Jul 20, 2025
Le rendement ajusté en fonction du risque est un élément essentiel à la réussite des placements à long terme, et il est souvent négligé – ou mal compris – par les nouveaux investisseurs. À mon avis, les rendements ajustés en fonction du risque sont peut-être l'aspect le plus important et le moins compris de l'investissement. Après tout, le potentiel de rendement de tout investissement doit être considéré dans le contexte des risques qu'il prend pour l'atteindre.
Alors, qu'est-ce que le « rendement ajusté au risque » ?
Le rendement ajusté en fonction du risque est un calcul du rendement (ou du rendement potentiel) d'un placement, comme une action ou une obligation de société, par rapport à de la trésorerie ou à des équivalents. Les rendements ajustés en fonction du risque sont souvent présentés sous la forme d'un ratio, avec des lectures plus élevées généralement considérées comme souhaitables et saines.
La formule du ratio de Sharpe est l'une des mesures de rendement ajusté au risque les plus souvent citées. Mis au point par le lauréat du prix Nobel William Sharpe, le ratio de Sharpe calcule le rendement (ou le rendement attendu) d'un investissement supérieur à un titre « sans risque ». Bien qu'aucun placement ne soit 100 % sans risque, les taux des obligations d'État à court terme sont souvent utilisés comme substitut pour les comparaisons ajustées en fonction du risque. Vous pouvez trouver la formule de Sharpe et une comparaison hypothétique de deux investissements ici :
|
Retour |
Taux sans risque |
Volatilité |
Rapport de Sharpe |
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|
Investissement A |
11% |
1% |
10% |
1 |
|
Investissement B |
11% |
1% |
20% |
0.5 |
Légende :
Le tableau ci-dessous présente le rendement et le ratio de Sharpe de deux placements hypothétiques. Il fallait résister à deux fois plus de volatilité, c'est-à-dire le degré de variation du cours d'un titre au fil du temps, pour obtenir le même rendement du portefeuille pour le placement B que pour le placement A, ce qui signifie que le placement A était plus performant sur une base ajustée au risque.
À titre indicatif seulement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Une façon de penser au rendement ajusté au risque est qu'il s'agit comme de la limite de vitesse de votre voiture. Si votre destination est à 60 miles, vous pouvez vous y rendre en un peu plus d'une heure si vous respectez la limite de 55 mph. Ou vous pouvez vous y rendre plus rapidement si vous êtes prêt à conduire au-dessus de la limite de vitesse. Plus vite vous irez, plus vite vous arriverez. Cependant, dépasser la limite de vitesse augmente le risque de recevoir une contravention, de devoir faire une embardée sauvage pour éviter les accidents, ou quelque chose de pire. Et plus vous allez vite, plus les chances d'un mauvais résultat sont élevées.
Il en va de même pour vos placements. Bâtir un portefeuille diversifié en fonction de sa tolérance au risque et de ses objectifs de placement peut sembler une approche lente (voire ennuyeuse) qui signifie qu'il faudra peut-être plus de temps pour atteindre votre destination (objectifs de placement). Mais vous augmentez très probablement les chances d'y arriver. Se concentrer sur les tendances les plus en vogue peut sembler être un moyen plus rapide d'atteindre vos objectifs et cela peut même l'être pendant un certain temps, mais vous augmentez également le risque d'un « accident » financier.
La prise en compte des risques – et du rendement ajusté en fonction du risque – de votre portefeuille vous aidera grandement à rester sur la bonne voie et à respecter l'échéancier tout en poursuivant le succès dans votre parcours de placement.
Investir comporte des risques, y compris une éventuelle possibilité de perte de capital.
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