PORTFOLIO-TRENDS IM FOKUS

Das Portfolio der Zukunft

NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN

In der neuesten Folge von „Das Portfolio der Zukunft“ erläutern wir, warum die Beimischung von systematischen und fundamentalen aktiven Strategien helfen könnte, Alpha zu erzielen.

Traditionelle Multi-Asset-Portfolios stehen im aktuellen Umfeld unter Druck, denn die Korrelationen zwischen Aktien und Anleihen sind nicht mehr verlässlich, und die wirtschaftlichen Unsicherheiten dürften anhalten. Inflation und Marktvolatilität schmälern die Vorteile breit aufgestellter, statischer Indexanlagen, was die Wertentwicklung von Portfolios beeinträchtigen könnte.

Strukturelle Veränderungen wie Künstliche Intelligenz (KI), geopolitische Spannungen und die Energiewende verstärken die Unterschiede zwischen Ländern, Sektoren und Unternehmen. Das schafft aus unserer Sicht günstige Bedingungen für erfahrene aktive Manager.

Diese Dynamik können fundamentale Alpha-Strategien, die auf fundierten Einblicken und Überzeugungen aufbauen, nutzen und möglicherweise langfristig deutlich besser abschneiden als der breite Markt. Solche Strategien weichen jedoch häufig stärker von kapitalisierungsgewichteten Indizes ab. Daher könnten einige Anleger – insbesondere solche mit geringerer Risikotoleranz – statischere Engagements im breiten Markt vorziehen.

Neben fundamentalen Ansätzen könnten risikobewusstere Anleger auch systematische Strategien in ihr Portfolio einbeziehen, und damit menschliches Know-how mit KI, alternativen Daten und modernster Technologie kombinieren und einen disziplinierten, regelbasierten Anlageprozess nutzen. Diese Strategien zielen darauf, konstante Ergebnisse und moderates Alpha in einem festgelegten aktiven Risikorahmen zu bieten und könnten die Performance gegenüber einer Benchmark verbessern.

Da fundamentale und systematische Strategien unserer Ansicht nach Vorteile bieten, die unterschiedlich sind und sich gegenseitig ergänzen, gehen wir davon aus, dass eine Kombination der beiden Strategien in einem Portfolio dazu beitragen kann, stärker diversifiziertes, risikobereinigtes Alpha zu erzielen. Qualitative Einschätzungen und quantitative Analysen gleichermaßen zu nutzen könnte helfen, die erwarteten Renditen im Vergleich zu statischen Marktengagements zu steigern und die Herausforderungen eines zunehmend komplexen, dynamischen Marktumfelds zu adressieren.

Bei diesem Dokument handelt es sich um Marketingmaterial. Vor einer Anlage lesen Sie bitte den Prospekt und die Basisinformationsblätter (PRIIP KID), die Sie unter www.blackrock.com/de finden und die eine Zusammenfassung der Anlegerrechte enthalten.

Risikohinweise

Kapitalanlagerisiko. Der Wert von Anlagen und die daraus erzielten Erträge können sowohl steigen als auch fallen und sind nicht garantiert. Anleger erhalten den ursprünglich investierten Betrag eventuell nicht zurück.

Wichtige Informationen

Die vorstehende Ausarbeitung richtet sich ausschließlich an professionelle Kunden (im Sinne der FCA (britische Finanzaufsicht) oder der MiFID-Bestimmungen) und sollte von anderen Personen nicht als Grundlage für Anlageentscheidungen herangezogen werden.

Bei diesem Dokument handelt es sich um Marketingmaterial.

Im aktuellen Makro- und Marktumfeld könnten traditionelle Portfoliostrategien zu kurz greifen. In unserer Reihe „Das Portfolio der Zukunft“ untersuchen wir innovative Ansätze und neue Trends, um Anlegern beim Aufbau von widerstandsfähigeren und effizienteren Multi-Asset-Portfolios zu helfen.

Kapitalanlagerisiko. Der Wert von Anlagen und die daraus erzielten Erträge können sowohl steigen als auch fallen und sind nicht garantiert. Es besteht deshalb die Möglichkeit, dass ein Anleger den ursprünglich investierten Betrag nicht vollständig zurückerhält.

Fokus auf Alpha: systematische und fundamentale Strategien kombinieren

Mädchen, das auf einer Straße läuft

Traditionelle Portfolios stehen auf dem Prüfstand, denn viele lang in Stein gemeißelte Marktannahmen gelten nicht mehr. Für eine erfolgreiche Vermögensanlage braucht es heute einen anpassungsfähigen Ansatz, der die Effizienz von Indexanlagen mit den differenzierten Einblicken systematischer und fundamentaler aktiver Strategien verbindet. Durch die Kombination von datengestützter Präzision mit fundamentalen Einblicken können sich Anleger mehr Alpha-Quellen mit unterschiedlichen Risikoprofilen ins Portfolio holen und gleichzeitig die Diversifizierung und Resilienz ihrer Portfolios verbessern. Ein solcher Mix bringt Flexibilität und hilft Anlegern, konstantere Ergebnisse zu verfolgen und trotz dynamischer Markttrends Anlagechancen zu nutzen.

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Die Zukunft des Investierens beginnt hier

Die Märkte unterliegen einem rasanten Wandel, mit dem Anleger Schritt halten müssen. Mit Engagements, die sowohl die öffentlichen als auch die privaten Märkte einbeziehen, lässt sich ein ausgewogeneres Portfolio aufbauen, das fit für die Zukunft ist. Ein solches Portfolio kann potenziell dazu beitragen, Renditen zu steigern, Risiken zu steuern und strukturelle Anlagechancen zu nutzen. In diesem Video beleuchten wir, was den Wandel antreibt und wie Anleger der Entwicklung einen Schritt voraus sein können.

NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN

In der neuesten Folge unserer Reihe „Das Portfolio der Zukunft“ erläutern wir, warum wir denken, dass sich Anleger neue Chancen erschließen könnten, indem sie ihren Portfolios neben börsengehandelten Assets Privatmarktanlagen beimischen.

Bei der Performance liegt die Messlatte inzwischen höher, und die Korrelation von Aktien und Anleihen ist nicht mehr so verlässlich wie früher. Traditionelle Portfolios wie das aus 60 % Aktien und 40 % Anleihen stehen daher seit 2020 unter Druck. Wir denken, Asset-Allokationen müssen umgestaltet werden, um das „Portfolio der Zukunft“ aufzubauen. Neben den öffentlichen Märkten braucht es neue Rendite-, Ertrags- und Diversifizierungsquellen, wie die Privatmärkte sie häufig bieten.

Ein Ansatz, der bei der Asset-Allokation das gesamte Portfolio in den Blick nimmt, ist für einen langfristigen Anlageerfolg und Vermögensaufbau entscheidend. Im Fokus stehen dabei die Ergebnisse sowie die Aufhebung der Grenzen zwischen öffentlichen und privaten Märkten mit Hilfe innovativer, skalierbarer, flexibler und regulierter Anlageinstrumente, wie sie der europäische langfristige Investmentfonds ELTIF bietet.

Risikohinweise

Kapitalanlagerisiko. Der Wert von Anlagen und die daraus erzielten Erträge können sowohl steigen als auch fallen und sind nicht garantiert. Anleger erhalten den ursprünglich angelegten Betrag möglicherweise nicht zurück.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle oder zukünftige Ergebnisse und sollte nicht der einzige Faktor sein, der bei der Auswahl eines Produkts oder einer Strategie berücksichtigt wird.

Änderungen der Wechselkurse zwischen Währungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen sinkt oder steigt. Bei Fonds mit höherer Volatilität können die Schwankungen besonders ausgeprägt sein, und der Wert einer Anlage kann plötzlich und erheblich fallen. Die Höhe und Grundlage der Besteuerung kann sich von Zeit zu Zeit ändern und hängt von den persönlichen Umständen ab.

Rechtliche Informationen

Dieses Material ist lediglich zur Weitergabe an professionelle Kunden (laut Definition in den Vorschriften der britischen Finanzmarktaufsichtsbehörde oder den MiFID-Regeln) bestimmt und sollte nicht von anderen Personen als Entscheidungsgrundlage herangezogen werden.

Dieses Dokument ist Marketingmaterial.

Im Europäischen Wirtschaftsraum (EWR): herausgegeben von BlackRock (Netherlands) B.V., einem Unternehmen, das von der niederländischen Finanzmarktaufsicht zugelassenen ist und unter ihrer Aufsicht steht. Eingetragener Firmensitz: Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam, Tel.: +31(0)-20-549-5200. Handelsregister Nr. 17068311. Zu Ihrem Schutz werden Telefonate üblicherweise aufgezeichnet.

Alle hier angeführten Analysen wurden von BlackRock erstellt und können nach eigenem Ermessen verwendet werden. Die Resultate dieser Analysen werden nur bei bestimmten Gelegenheiten veröffentlicht. Die geäusserten Ansichten stellen keine Anlageberatung oder Beratung anderer Art dar und können sich ändern. Sie geben nicht unbedingt die Ansichten eines Unternehmens oder eines Teils eines Unternehmens innerhalb der BlackRock Gruppe wieder, und es wird keinerlei Zusicherung gegeben, dass sie zutreffen.

Dieses Dokument dient nur Informationszwecken. Es stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Anlage in einen BlackRock Fonds dar und wurde nicht im Zusammenhang mit einem solchen Angebot erstellt.

© 2025 BlackRock, Inc. Sämtliche Rechte vorbehalten. BLACKROCK, iSHARES und BLACKROCK SOLUTIONS sind Handelsmarken von BlackRock, Inc. oder ihren Niederlassungen in den USA und anderen Ländern. Alle anderen Marken sind Eigentum der jeweiligen Rechteinhaber.

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In der neuesten Folge unserer Reihe „Das Portfolio der Zukunft“ erläutern wir, warum wir denken, dass sich Anleger neue Chancen erschließen könnten, indem sie ihren Portfolios neben börsengehandelten Assets Privatmarktanlagen beimischen.

Bei der Performance liegt die Messlatte inzwischen höher, und die Korrelation von Aktien und Anleihen ist nicht mehr so verlässlich wie früher. Traditionelle Portfolios wie das aus 60 % Aktien und 40 % Anleihen stehen daher seit 2020 unter Druck. Wir denken, Asset-Allokationen müssen umgestaltet werden, um das „Portfolio der Zukunft“ aufzubauen. Neben den öffentlichen Märkten braucht es neue Rendite-, Ertrags- und Diversifizierungsquellen, wie die Privatmärkte sie häufig bieten.

Ein Ansatz, der bei der Asset-Allokation das gesamte Portfolio in den Blick nimmt, ist für einen langfristigen Anlageerfolg und Vermögensaufbau entscheidend. Im Fokus stehen dabei die Ergebnisse sowie die Aufhebung der Grenzen zwischen öffentlichen und privaten Märkten mit Hilfe innovativer, skalierbarer, flexibler und regulierter Anlageinstrumente, wie sie der europäische langfristige Investmentfonds ELTIF bietet.

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Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für aktuelle oder zukünftige Ergebnisse und sollte nicht der einzige Faktor sein, der bei der Auswahl eines Produkts oder einer Strategie berücksichtigt wird.

Änderungen der Wechselkurse zwischen Währungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen sinkt oder steigt. Bei Fonds mit höherer Volatilität können die Schwankungen besonders ausgeprägt sein, und der Wert einer Anlage kann plötzlich und erheblich fallen. Die Höhe und Grundlage der Besteuerung kann sich von Zeit zu Zeit ändern und hängt von den persönlichen Umständen ab.

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Kapitalanlagerisiko

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Ursula: Tony, vielen Dank, dass du heute bei CIO Pulse dabei bist.

Tony: Sehr gerne. Vielen Dank für die Einladung.

Ursula: Lass uns direkt loslegen. Was ist derzeit die wichtigste Anlagechance, die ein CIO in Betracht ziehen sollte?

Tony: CIOs sollten sich vor allem auf das Potenzial konzentrieren, das KI bietet.

Tony: Seit über 20 Jahren ist der Technologie-Anteil am S&P systematisch von 20 % auf mittlerweile über 40 % gestiegen.¹

Tony: Und das war noch vor dem Durchbruch der KI. Ihr Auftreten war ein echter Paukenschlag mit dem Potenzial, diese Entwicklung noch weiter voranzutreiben. Aus meiner Sicht ist KI längst zur dominierenden Kraft am Aktienmarkt geworden.

Tony: Zugleich stellt KI die bedeutendste technologische Innovation dar, die mir in über 25 Jahren Branchenerfahrung begegnet ist.

Tony: Im größeren Kontext betrachtet: Technologie ist bereits zum größten Sektor im breiten Markt geworden. Das heißt, dass der als statisch empfundene Technologiemarkt sich künftig ins Gegenteil verkehren könnte.

Tony: Und so muss man das alles im Kontext betrachten. CIOs sollten sich definitiv auf das Thema KI konzentrieren.

Ursula: Sehr interessant. Vielen Dank. Gehen wir einen Schritt weiter und schauen genauer hin: Was ist dann das Wichtigste, was ein CIO berücksichtigen sollte, wenn er sein Portfolio weiterentwickeln möchte?

Tony: Meiner Meinung nach gibt es Wellen der Technologie. Wenn eine solche Welle anläuft, werden sozusagen die Führungspositionen neu verhandelt. Und damit gehen häufig Phasen des raschen Wandels einher.

Tony: Dies erfordert eine dynamische Anpassung. Da es sehr unsicher ist, wie schnell sich der Wandel vollzieht, stellt sich die Frage, wann eine Art neuer Ordnung entsteht bzw. wann das Alte vom Neuen verdrängt wird.

Tony: Aus meiner Sicht wirft die KI genau jene Fragen auf – und das in einem Tempo, das ich in meiner Laufbahn als Experte für Technologie-Investments bislang noch nie erlebt habe.

Tony: Wir stehen wirklich noch ganz am Anfang dieser Entwicklung. Daher braucht es Flexibilität, um sich in diesen dynamischen Märkten zurechtzufinden. Und ich denke, dass in diesem Zeitalter der KI eine neue Garde entstehen wird.

Tony: Es könnten sich möglicherweise neue Magnificent 7 herausbilden.

Ursula: Kommen wir nun zu unserer Schnellfrage-Runde. Richtig oder falsch? Erstens: Ist KI eine Blase?

Ursula: Falsch. Es herrscht ein intensiver Wettlauf um Superintelligenz, und die potenziellen Gewinne für die Sieger sind sehr hoch. Nein, es handelt sich nicht um eine Blase.

Ursula: Werden humanoide Roboter bis zum Ende des Jahrzehnts Menschen ersetzen?

Tony: Menschen ersetzen?

Tony: Nein, falsch. Aber wir werden erste Schritte sehen. Humanoide werden zwar noch nicht zum Mainstream, aber beispielsweise in der Fertigung werden sie wohl schon präsent sein und möglicherweise einige auch im Haushalt. Aber bis 2030 Mainstream? Nein, das ist falsch.

Ursula: Die Investitionen in KI werden bis Ende 2025/Anfang 2026 zurückgehen. Richtig oder falsch?

Tony: Die Antwort lautet: falsch. Wir sind eindeutig auf dem Weg zur Allgemeinen Künstlichen Intelligenz (AGI). Der Umfang der Rechenleistung und die damit verbundenen Kosten sind sehr klar.Die potenziellen Gewinne für die Sieger sind zu hoch. Unternehmen werden in diesem oder im nächsten Jahr keine Kürzungen vornehmen.

Ursula: Werden wir bis 2030 AGI umsetzen? Richtig oder falsch?

Tony: Ich glaube daran. Die führenden Einrichtungen, die an AGI forschen, und die Unternehmen, die die Basismodelle entwickeln, befinden sich in einem intensiven Wettlauf. Und, wie bereits erwähnt, die Gewinne für die Sieger sind erheblich.

Tony: Und angesichts der Fortschritte bei Rechenleistung und Algorithmen, glaube ich, dass bis 2030 jemand die AGI verwirklichen wird.

Ursula: Vielen Dank, Tony, dass du bei CIO Pulse warst!

Tony: Vielen Dank für die Einladung.

Sources:
1. Quelle: Daten von Factset, Stand: 31. Januar 2025. Der Begriff „Technologiebranche“ umfasst sowohl den GICS-Sektor „Informationstechnologie“ als auch den GICS-Sektor „Kommunikationsdienstleistungen“ innerhalb des S&P 500.

Disclaimers & risk wording

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Änderungen der Wechselkurse zwischen Währungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen sinkt oder steigt. Bei Fonds mit höherer Volatilität können die Schwankungen besonders ausgeprägt sein, und der Wert einer Anlage kann plötzlich und erheblich fallen. Die Höhe und Grundlage der Besteuerung kann sich von Zeit zu Zeit ändern und hängt von den persönlichen Umständen ab.

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CIO Pulse

Kurz vorgestellt: CIO Pulse: KI: Im Video geben Tony Kim, Head of Technology Research & Portfoliomanager bei BlackRock, und Ursula Marchioni, Head of EMEA Investment & Portfolio Solutions bei BlackRock, erläutern die disruptiven Folgen von KI, wie CIOs Portfolios dynamisch anpassen können und was der Aufstieg neuer „Glorreicher 7“ bedeuten könnte.