Growth Debt im Gesundheitswesen

Auf einen Blick

• Growth Debt ist eine vielversprechende Anlageklasse, um Innovationen im Gesundheitswesen zu erschließen, und ermöglicht es Anlegern, differenzierte Positionen in einem strukturell expandierenden, historisch relativ konjunkturunabhängigen Sektor einzugehen.

• Der Gesundheitssektor zeichnet sich durch eine beständige Nachfrage und vielfältige Chancen über Marktzyklen hinweg aus, wozu insbesondere die demografische Entwicklung, eine hohe Innovationskraft sowie kontinuierliche öffentliche und private Investitionen beitragen.

• Um bei Growth Debt im Gesundheitswesen die Risiken möglichst gering zu halten, ist auf die Auswahl der Kredite, hochwertige Sponsoren sowie die Diversifizierung des Portfolios zu achten. Das Kapital wird in der Regel in Unternehmen investiert, die sich bereits in einer späteren Entwicklungsphase befinden. Sie verfügen meist über eine solide Eigenkapitalbasis, eine diversifizierte Produktpipeline, lange Cash Runways (das heißt, ihre vorhandenen Geldmittel reichen relativ lange) und haben bereits einige regulatorische oder kommerzielle Etappenziele erreicht. Damit machen sich Kapitalgeber weniger abhängig von binären Ergebnissen, bei denen entweder der vollständige Erfolg oder der Totalverlust der Investition eintritt.

• Eine Wertschöpfung, die sich am Erreichen bestimmter Etappenziele ausrichtet, eröffnet strukturierte Kreditchancen mit asymmetrischem Ertragspotenzial. Im Gesundheitswesen kommt es häufig zu grundlegenden Neubewertungen, wenn bestimmte klinische oder regulatorische Wendepunkte erreicht sind. So können Kreditgeber ihr Kapital auf Basis klar erkennbarer Indikatoren vergeben und gleichzeitig strukturelle Absicherung sowie Verlustschutz beibehalten.

Nur für professionelle Kunden

Kapitalanlagerisiko. Der Wert von Anlagen und die daraus erzielten Erträge können sowohl steigen als auch fallen und sind nicht garantiert. Anleger erhalten möglicherweise nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für aktuelle oder zukünftige Ergebnisse und sollte nicht als alleiniger Entscheidungsgrund bei der Auswahl eines Produkts oder einer Strategie herangezogen werden.

Wechselkursschwankungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen sinkt oder steigt. Bei Fonds mit höherer Volatilität können diese Schwankungen besonders ausgeprägt sein, und der Wert einer Anlage kann plötzlich und erheblich sinken. Die Höhe und die Grundlagen der Besteuerung können sich von Zeit zu Zeit ändern.

Kreditrisiko: Es besteht das Ausfallrisiko, dass das emittierende Unternehmen einem Fonds fällige Erträge nicht auszahlt oder das Kapital nicht zurückzahlt. Obwohl beabsichtigt ist, dass die Anlagen in der Regel besichert sind, können die Ansprüche eines Fonds gegenüber einem Kreditnehmer im Zusammenhang mit einer Anlage in bestimmten Fällen gegenüber den Ansprüchen anderer besicherter Gläubiger nachrangig sein.

Debt-Instrumente: Ein Fonds kann in Debt-Instrumente und Debt-ähnliche Instrumente investieren. Diese Titel sind besichert und können strukturell oder vertraglich gegenüber erheblichen Beträgen vorrangiger Verbindlichkeiten nachrangig sein. Bei der Anlage eines Fonds kommt hinzu, dass diese Debt-Instrumente möglicherweise nicht durch finanzielle Covenants oder Einschränkungen hinsichtlich zusätzlicher Verschuldung abgesichertsind, und es gibt keine Mindest-Rating für solche Debt-Investitionen.

Verleih-Risiken: Ein Fonds kann in Kredite investieren und andere Kreditgeschäfte tätigen, die mit bestimmten Risiken verbunden sind. Kommt es zur Zwangsvollstreckung eines Kredits, kann der Fonds Miteigentümer der Sicherheiten werden und muss die Kosten und Verbindlichkeiten tragen, die mit dem Besitz und der Veräußerung der Sicherheiten verbunden sind. Infolgedessen kann ein Fonds Verlusten ausgesetzt sein, die aus Zahlungsausfällen und Zwangsvollstreckungen resultieren.

Kredite – Nachrangige Forderungen: Auch wenn grundsätzlich beabsichtigt ist, dass die Anlagen besichert sind, können die Forderungen eines Fonds gegenüber einem Kreditnehmer im Zusammenhang mit einer Anlage in bestimmten Fällen gegenüber den Forderungen anderer besicherter Gläubiger nachrangig sein. Das Portfolio kann vorrangige, besicherte Debt-Instrumente (firstlienseniorsecureddebt) sowie ausgewählte nachrangig besicherte Debt-Instrumente(second lien senior secured debt) umfassen, die mit einem höheren Kapitalverlustrisiko verbunden sind.

Beschränkungen bei der Auszahlung: Im Allgemeinen ist ein Growth-Debt-Fonds nicht als kurzfristige Anlage gedacht und bietet keine Renditegarantie. Anteile an einem Fonds sind in der Regel nicht übertragbar oder rückkaufbar. Anleger sind für die gesamte Laufzeit des Fonds gebunden und können ihre Beteiligung möglicherweise nicht vor Ablauf der Laufzeit des Fonds auflösen.

Konzentrationsrisiko: Das Anlagerisiko kann sich auf bestimmte Sektoren, Länder, Währungen oder Unternehmen konzentrieren oder dadurch entstehen, dass ein Fonds nur über eine geringe Anzahl von Anlagen verfügt. Dies bedeutet, dass der Fonds empfindlicher auf lokale wirtschaftliche, marktbezogene, politische oder regulatorische Ereignisse reagiert. Ein konzentriertes Anlage-Exposure eines Fonds kann die anderen Risiken, denen der Fonds ausgesetzt ist, verstärken.

Portfoliounternehmen mit hohem Wachstumspotenzial: Im Allgemeinen konzentriert sich ein Growth-Debt-Fonds auf Investitionen auf Venture oder Growth Capital oder Start-up-Unternehmen. Investitionen in Portfoliounternehmen, die neu gegründet wurden, weniger etabliert sind als ihre Wettbewerber oder in einer sich rasch wandelnden Branche tätig sind, sind miteinem besonders hohen geschäftlichen und finanziellen Risiko verbunden, gelten als hochspekulativ und können zum Verlust der gesamten Investition des Fonds führen. Investitionen in Unternehmen in der Frühphase können erhebliches zusätzliches Kapital erfordern, um das Wachstum zu unterstützen oder ihre Wettbewerbsposition zu sichern. Solches Kapital ist möglicherweise nicht zu attraktiven Konditionen aus privaten Quellen verfügbar. Der Markt für Unternehmenin der Frühphase ist sehr volatil. Diese Volatilität kann sich nachteilig auf die Fähigkeit der Portfoliounternehmen auswirken, bei Bedarf Kapital zu beschaffen, sowie auf die Fähigkeit eines Fonds, Investitionen zu veräußern, und auf den Wert der Wertpapiere des Fonds zum Zeitpunkt des Verkaufs oder der Ausschüttung.

WICHTIGE INFORMATIONEN

Dieses Material dient ausschließlich zu Informationszwecken und ist nicht als Prognose, Analyse oder Anlageberatung zu verstehen; es stellt keine Empfehlung, kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder zur Umsetzung einer Anlagestrategie dar. Die geäußerten Meinungen können sich ändern. Verweise auf bestimmte Wertpapiere, Anlageklassen und Finanzmärkte dienen lediglich der Veranschaulichung und sind nicht als Empfehlungen gedacht und sollten auch nicht als solche ausgelegt werden. Das Vertrauen auf die Informationen in diesem Material erfolgt auf eigenes Risiko und nach eigenem Ermessen des Lesers. Das Material wurde ohne Berücksichtigung der spezifischen Ziele, der finanziellen Situation oder der Bedürfnisse eines Anlegers erstellt.

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Es wird keine Zusicherung gegeben, dass die dargestellten Wertentwicklungen von BlackRockFonds tatsächlich erzielt werden oder dass alle Annahmen, die bei der Ermittlung, Berechnung oder Darstellung der hierin enthaltenen zukunftsgerichteten Informationen oder historischen Wertentwicklungsdaten getroffen wurden, bei der Erstellung dieses Materials berücksichtigt oder angegeben wurden. Etwaige Änderungen der Annahmen, die bei der Erstellung dieses Materials getroffen wurden, könnten sich wesentlich auf die hierin dargestellten Anlageerträge auswirken. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für aktuelle oder zukünftige Ergebnisse und sollte nicht der einzige Faktor bei der Auswahl eines Produkts oder einer Strategie sein.

Diversifizierung garantiert keine Anlageerträge und schließt das Verlustrisiko nicht aus.

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