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En resumen, para ostentar la calidad de cliente profesional en virtud de la Directiva de mercados de instrumentos financieros e inversor cualificado con arreglo a la Directiva de folletos, una persona deberá por lo general cumplir uno o más de los siguientes requisitos:
(1) Ser una entidad que deba estar autorizada o regulada para operar en mercados financieros. La siguiente lista incluye todas las entidades autorizadas que llevan a cabo actividades propias de dichas entidades, ya sean autorizadas por un Estado miembro del EEE o un país tercero y estén o no autorizadas de acuerdo con una directiva:
(a) entidades de crédito;
(b) empresas de inversión;
(c) cualquier otra entidad financiera autorizada o regulada;
(d) entidades aseguradoras;
(e) organismos de inversión colectiva o sociedades gestoras de dichos organismos;
(f) fondos de pensiones o sociedades gestoras de dichos fondos;
(g) corredores de materias primas o de derivados de materias primas;
(h) agentes de bolsa;
(i) cualquier otro inversor institucional;
(2) grandes organismos que cumplan dos de los siguientes criterios: (i) un balance total de 43 000 000 EUR; (ii) una cifra de negocios neta anual de 50 000 000 EUR; (iii) un número medio de 250 empleados a lo largo del año;
(3) un gobierno nacional o regional, un organismo público gestor de deuda pública, un banco central, una institucional internacional o supranacional (tal como el Banco Mundial, el FMI, el BCE o el BEI) u otro organismo internacional similar.
(4) personas físicas residentes en un Estado del EEE que permita otorgar a personas físicas la calidad de inversores cualificados, que soliciten expresamente la condición de cliente profesional e inversor cualificado y que cumplan al menos dos de los siguientes criterios: (i) haber operado en los mercados de valores con al menos una frecuencia media de 10 operaciones trimestrales en los últimos cuatro trimestres antes de la solicitud; (ii) que el tamaño de su cartera de valores, incluidos depósitos de efectivo e instrumentos financieros, supere 500 000 EUR; (iii) que trabaje o haya trabajado al menos un año en el sector financiero en un cargo profesional que requiera conocimiento de la inversión en valores.
Tenga en cuenta que el resumen que antecede se ofrece únicamente con carácter informativo. Si no está seguro de si puede optar a la condición de cliente profesional en virtud de la Directiva de mercados de instrumentos financieros y a la de inversor cualificado con arreglo a la Directiva de folletos, consulte con un asesor independiente.
Inversor particular
Un inversor particular, también conocido como cliente minorista o cliente privado, es una entidad cliente o una persona física que no cumple (i) uno o más de los criterios de cliente profesional referidos en el Anexo II de la Directiva de mercados de instrumentos financieros (Directiva 2004/39/CE) o (ii) uno o más de los criterios de inversor cualificado establecidos en el artículo 2 de la Directiva de folletos (Directiva 2003/71/CE).
En resumen, para ostentar la calidad de cliente profesional en virtud de la Directiva de mercados de instrumentos financieros e inversor cualificado con arreglo a la Directiva de folletos, una persona deberá por lo general cumplir uno o más de los siguientes requisitos:
(1) Ser una entidad que deba estar autorizada o regulada para operar en mercados financieros. La siguiente lista incluye todas las entidades autorizadas que llevan a cabo actividades propias de dichas entidades, ya sean autorizadas por un Estado miembro del EEE o un país tercero y estén o no autorizadas de acuerdo con una directiva:
(a) entidades de crédito;
(b) empresas de inversión;
(c) cualquier otra entidad financiera autorizada o regulada;
(d) entidades aseguradoras;
(e) organismos de inversión colectiva o sociedades gestoras de dichos organismos;
(f) fondos de pensiones o sociedades gestoras de dichos fondos;
(g) corredores de materias primas o de derivados de materias primas;
(h) agentes de bolsa;
(i) cualquier otro inversor institucional;
(2) grandes organismos que cumplan dos de los siguientes criterios: (i) un balance total de 20 000 000 EUR; (ii) una cifra de negocios neta anual de 40 000 000 EUR; (iii) unos fondos propios de 2 000 000 EUR;
(3) un gobierno nacional o regional, un organismo público gestor de deuda pública, un banco central, una institucional internacional o supranacional (tal como el Banco Mundial, el FMI, el BCE o el BEI) u otro organismo internacional similar.
(4) personas físicas residentes en un Estado del EEE que permita otorgar a personas físicas la calidad de inversores cualificados, que soliciten expresamente la condición de cliente profesional e inversor cualificado y que cumplan al menos dos de los siguientes criterios: (i) haber operado en los mercados de valores con al menos una frecuencia media de 10 operaciones trimestrales en los últimos cuatro trimestres antes de la solicitud; (ii) que el tamaño de su cartera de valores, incluidos depósitos de efectivo e instrumentos financieros, supere 500 000 EUR; (iii) que trabaje o haya trabajado al menos un año en el sector financiero en un cargo profesional que requiera conocimiento de la inversión en valores.
Tenga en cuenta que el resumen que antecede se ofrece únicamente con carácter informativo. Si no está seguro de si puede optar a la condición de cliente profesional en virtud de la Directiva de mercados de instrumentos financieros y a la de inversor cualificado con arreglo a la Directiva de folletos, consulte con un asesor independiente.
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La era de la renta fija
Estamos viviendo un momento decisivo en la inversión en renta fija y la oportunidad es significativa, ya que los rendimientos se encuentran en sus máximos de la última década. Vemos oportunidades en dos ideas de implementación estratégica a la hora de realizar asignaciones a la renta fija:
Captar el pico de rentabilidad de la renta fija de gran calidad
Con los bancos centrales de los mercados desarrollados en tipos máximos o cerca de ellos, los inversores pueden acceder ahora a rendimientos más elevados asumiendo menores riesgos mediante exposiciones de calidad como la deuda pública o el crédito investment grade. Así como en puntos específicos de la curva mediante productos de vencimiento fijo.
Encontrar oportunidades en segmentos de renta selectiva
En épocas de creciente dispersión, distintos sectores de renta fija pueden presentar diversos niveles de rentabilidad y riesgo. Ser ágil puede permitir a los inversores identificar y aprovechar las oportunidades generadas por estas diferencias y sacar partido de la evolución de las tendencias en segmentos como high yield y los mercados emergentes.
Inversiones en mercados emergentes
Las inversiones en mercados emergentes generalmente están asociadas a un mayor riesgo de inversión que las inversiones en mercados desarrollados. Por tanto, el valor de estas inversiones puede ser impredecible y estar sujeto a fluctuaciones más marcadas.
Descarga nuestra guía
Ahora que los inversores se replantean el papel de la renta fija, muchos están adoptando una estrategia más ágil y selectiva -aprovechando tanto soluciones basadas en índices como en la búsqueda de alfa— para navegar por las complejas condiciones de mercado. Descarga ahora nuestra guía.
Los inversores están volviendo a la renta fija
En este entorno de tipos de interés más elevados, los inversores se decantan cada vez más por la renta fija como fuente de rentas, lo que la convierte en una opción interesante para aquellos que busquen rentabilidad en medio de los retos que generan la gran volatilidad macroeconómica, una inflación por encima de la tendencia y unas políticas monetarias más restrictivas.
Fuente: LSEG Datastream, Bloomberg y BlackRock Investment Institute. 15 de enero de 2024
Nota: Las barras muestran el rango de variación de los rendimientos de mayor a menor en los últimos 10 años (los máximos y los mínimos están etiquetados). La línea muestra la media de este periodo. El punto es el rendimiento actual.
En nuestra opinión, la confianza convencional en las asignaciones estáticas a amplias exposiciones de renta fija ya no es eficaz en este nuevo entorno económico. Los inversores deben adoptar una estrategia más ágil y selectiva para navegar las cambiantes condiciones del mercado.
Captar el pico de rentabilidad de la renta fija de gran calidad
Los bancos centrales de mercados desarrollados parecen haber alcanzado un máximo de subidas de tipos. Creemos que los precios para los recortes de tipos parecen demasiado optimistas y podemos esperar recortes de tipos este año. Cuando pase, seguiremos siendo ágiles y nos adaptaremos a las oportunidades para añadir duración en consecuencia.
Además de nuestra gama iBonds, BlackRock tiene previsto ampliar la gama de bonos de vencimiento fijo en el ámbito de los fondos de inversión. Las exposiciones se activarán a lo largo de 2024, a medida que surjan oportunidades de asegurarse rendimientos atractivos.
Encontrar oportunidades en segmentos de renta selectiva
El clima de aversión al riesgo que prevaleció en 2022 y 2023 se tradujo en salidas sustanciales tanto de la deuda high yield como de los mercados emergentes. Creemos que esta huida ha creado bolsas de oportunidades potenciales en estos sectores, con una dispersión de rendimientos dentro de esta parte del mercado de renta fija, lo que significa que hay margen para que destaque la habilidad inversora. En este contexto, la flexibilidad y la implementación de opiniones más detalladas podrían permitir a los inversores identificar las divergencias derivadas de estas fluctuaciones y aprovechar oportunidades selectivas de rentas.
Los inversores también podrían considerar la posibilidad de aumentar su exposición a la deuda de los mercados emergentes (EMD) tanto en divisa fuerte como local, por medio de un fondo flexible y dinámico que ofrezca una solución "todo en uno", con exposición a todos los segmentos de los EMD.
Bonos High Yield
Las empresas que emiten bonos de alto rendimiento suelen presentar un mayor riesgo de incumplimiento de pago. En caso de incumplimiento, el valor de la inversión puede reducirse. La situación económica y los niveles de los tipos de interés también pueden tener un impacto significativo en los valores de los bonos high yield.
Mejores fondos indexados y activos por clasificación según los activos gestionados, a 12 de diciembre de 2023
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