A. Resumo

O Fundo promove características ambientais ou sociais, mas não tem como objetivo o investimento sustentável. O Fundo não se compromete a realizar Investimentos Sustentáveis. Contudo, estes podem fazer parte da carteira. O fundo procura: (i) alinhar-se com o tema da transição; e (ii) aplicar a sua política de exclusão.

Este Fundo aplica as Exclusões do Índice de Referência da UE para a Transição Climática.

O Fundo investirá em ações ou títulos relacionados com ações de empresas que contribuam para o avanço do tema da transição. Os elementos vinculativos da estratégia de investimento são os seguintes: 1. Garantir que o Fundo detém pelo menos 80% em investimentos alinhados com o Metodologia de “Avaliação de Transição” da BlackRock. 2. Garantir que o Fundo detém pelo menos 20% em Investimentos Sustentáveis. Relativamente a tais Investimentos Sustentáveis, pelo menos 1% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com objetivos ambientais que não estejam alinhados com a Taxonomia da UE, e pelo menos 1% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com um objetivo social. 3. Aplicar as avaliações de exclusão acima descritas. O Fundo considera os PIN sobre os fatores de sustentabilidade através do alinhamento do tema da transição e da aplicação da sua política de exclusão.

Pelo menos 80% dos ativos totais do Fundo serão investidos em investimentos que se alinhem com as características ambientais e/ou sociais. Em relação a estes investimentos, pelo menos 20% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis, e o remanescente será investido em investimentos alinhados com outras características ambientais e/ou sociais. Relativamente aos Investimentos Sustentáveis, pelo menos 1% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com objetivos ambientais que não estejam alinhados com a Taxonomia da UE, e pelo menos 1% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com um objetivo social. Os restantes Investimentos Sustentáveis do Fundo podem alternar entre estes dois tipos de Investimento Sustentável. O Fundo pode investir até 20% dos seus ativos totais noutros investimentos.  Atualmente, o Fundo não se compromete a investir mais de 0% dos seus ativos em Investimentos Sustentáveis com um objetivo ambiental alinhado com a taxonomia da UE. No entanto, estes investimentos podem fazer parte da carteira.

Atualmente, o Fundo não se compromete a investir em atividades relacionadas com o gás fóssil e a energia que compram a taxonomia da UE. No entanto, estes investimentos podem fazer parte da carteira.

A BlackRock desenvolveu um processo de conformidade altamente automatizado para ajudar a assegurar que o Fundo é gerido de acordo com as suas diretrizes de investimento estabelecidas e os requisitos regulamentares aplicáveis. Isto inclui a monitorização das características ambientais ou sociais do Fundo em conformidade com a metodologia relevante. A BlackRock utiliza várias metodologias para aferir a forma como são cumpridas as características ambientais ou sociais promovidas pelo Fundo.

Os Gestores de Carteiras da BlackRock têm acesso a research, dados, ferramentas e análises para integrar os conhecimentos em matéria de ESG no seu processo de investimento. Os conjuntos de dados em matéria de ESG são provenientes de fornecedores de dados externos, incluindo, entre outros, a MSCI, a Sustainalytics, a Refinitiv, a S&P e a Clarity AI. A BlackRock aplica um processo de diligência devida abrangente para avaliar as ofertas dos fornecedores com revisões metodológicas altamente direcionadas e avaliações de cobertura baseadas na estratégia de investimento sustentável do produto. Os dados, incluindo dados em matéria de ESG, recebidos através das nossas interfaces existentes e posteriormente processados através de uma série de verificações de controlo de qualidade e integralidade que procura assegurar a elevada qualidade dos dados antes de serem disponibilizados para utilização a jusante nos sistemas e aplicações da BlackRock, tais como o Aladdin. A BlackRock procura recolher o máximo de dados comunicados de empresas através de terceiros fornecedores de dados, no entanto, as normas do setor relativas aos quadros de divulgação ainda estão em evolução, particularmente no que diz respeito aos indicadores prospetivos. Consequentemente, em certos casos dependemos de medidas estimadas ou alternativas dos fornecedores de dados para cobertura do nosso amplo universo de emitentes passíveis de investimento.

A BlackRock continua a acompanhar a evolução da implementação em curso na UE do seu quadro de investimento sustentável e das suas metodologias de investimento, procurando assegurar o alinhamento à medida que o ambiente regulamentar sofre alterações. Os conjuntos de dados ESG estão são sujeitos a alterações e melhorias contínuas à medida que as normas de divulgação, os quadros regulamentares e as práticas do setor evoluem. A BlackRock continua a colaborar com uma vasta gama de intervenientes no mercado para melhorar a qualidade dos dados. O investimento sustentável e a compreensão da sustentabilidade também estão a evoluir juntamente com o ambiente de dados. Os intervenientes do setor enfrentam desafios na identificação de uma única medida ou conjunto de medidas normalizadas para fornecer uma visão completa sobre uma empresa ou um investimento. Por conseguinte, a BlackRock estabeleceu um regime para identificar investimentos sustentáveis.

A BlackRock aplica critérios rigorosos em matéria de diligência devida na seleção e monitorização contínua dos investimentos efetuados pelo Fundo para efeitos de cumprimento das diretrizes de investimento, liquidez e risco do Fundo, bem como do risco de sustentabilidade e dos critérios ESG e desempenho geral.

Na BlackRock, o envolvimento com as empresas nas quais investimos os ativos dos nossos clientes ocorre a vários níveis. Quando as equipas de investimento optam por alavancar o envolvimento, este pode assumir uma variedade de formas mas, essencialmente, a equipa de gestão de carteiras procuraria ter um diálogo regular e contínuo com diretores ou administradores das empresas beneficiárias do investimento envolvidas, a fim de promover uma boa governação e práticas comerciais sustentáveis orientadas para as características ESG e principais indicadores negativos identificados, bem como para compreender a eficácia da gestão e supervisão das atividades da empresa destinadas a abordar as questões em matéria de ESG. O envolvimento também permite à equipa de gestão de carteiras fornecer feedback sobre as práticas e divulgações da empresa.

Não foi designado um índice de referência específico para determinar se este fundo está alinhado com as características ambientais e/ou sociais que promove.

B. Produto sem objetivo de investimento sustentável

O produto financeiro promove características ambientais ou sociais, mas não tem como objetivo o investimento sustentável.

O Fundo não se compromete a investir em Investimentos Sustentáveis. Contudo, estes podem fazer parte da carteira. Consulte a "Secção D - Estratégia de Investimento", que descreve como o Fundo considera os PIN sobre fatores de sustentabilidade.

C. Características ambientais ou sociais do produto financeiro

O Fundo promove características ambientais e sociais investindo em ativos que se alinham com os princípios do tema da transição (conforme definido mais detalhadamente abaixo). Para além de estar alinhado com os princípios do tema da transição, pelo menos 80% dos ativos totais do Fundo serão investidos em empresas que se qualificam de acordo com a metodologia de “Avaliação de Transição” da BlackRock.

O Fundo investirá de acordo com os princípios do tema da transição, como determinado pelo Consultor de Investimentos (tendo em conta fontes de informação especializadas de terceiros, quando adequado). Em condições normais de mercado, o Fundo investirá numa carteira de valores mobiliários representativos de capital próprio de empresas com grande, média e pequena capitalização bolsista. O Fundo investe um mínimo de 20% dos seus ativos totais em investimentos sustentáveis, com objetivos ambientais e sociais. A BlackRock define Investimento Sustentável como investimentos em emitentes ou títulos que contribuem para um objetivo ambiental ou social, que não prejudicam significativamente nenhum desses objetivos e nos quais as empresas beneficiárias do investimento seguem práticas de boa governação. A BlackRock tem por base quadros de sustentabilidade relevantes para identificar o alinhamento do investimento com objetivos ambientais ou sociais.

Os Investimentos Sustentáveis devem também cumprir os requisitos de "não prejudicar significativamente" (DNSH — Do not significantly harm), como definidos pela legislação e regulamentação aplicáveis. A BlackRock desenvolveu um conjunto de critérios para avaliar se um emitente ou investimento podem prejudicar significativamente.

Este Fundo aplica as Exclusões do Índice de Referência da UE para a Transição Climática. O Fundo promove características sociais relacionadas com (a) a redução da disponibilidade de armas, excluindo o investimento em empresas envolvidas em atividades relacionadas com a produção de armas controversas; (b) a melhoria da saúde e do bem-estar, excluindo o investimento em empresas envolvidas no cultivo e/ou produção de tabaco; e (c) o apoio aos direitos humanos, às normas laborais, ao ambiente e à luta contra a corrupção, excluindo o investimento em empresas que se considere não terem cumprido os 10 Princípios do Pacto Global da ONU ou as Diretrizes da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico (OCDE) para as Empresas Multinacionais. A fim de aplicar estas exclusões, baseamo-nos num fornecedor de dados externo (MSCI). O Fundo pode ganhar uma exposição indireta para fins que não sejam de investimento (através de, entre outros, derivados e ações ou unidades de organismos de investimento coletivo) a emitentes com exposições inconsistentes com as Exclusões do Índice de Referência da UE para a Transição Climática acima descritas. As circunstâncias em que tal exposição indireta pode surgir incluem, entre outros, os casos em que uma contraparte de um IFD no qual o Fundo investe concede uma garantia inconsistente com os critérios ESG do Fundo ou em que um OIC no qual o Fundo investe não aplica quaisquer critérios ESG, ou aplica critérios diferentes dos do Fundo, proporcionando assim exposição a títulos inconsistentes com os critérios ESG do Fundo.

O Fundo não utiliza um índice de referência para alcançar as características ESG que promove. No entanto, é utilizado o MSCI Europe Index TR (Net) (o "Índice") para comparar certas características ESG promovidas pelo Fundo.

D. Estratégia de investimento

O Fundo investirá em ações ou títulos relacionados com ações de empresas que contribuam para o avanço do tema da transição.

O Consultor de Investimentos identificará um universo de potenciais investimentos nas seguintes categorias de empresas em conformidade com os princípios do tema da transição:
Melhoradores: empresas que demonstrem progressos positivos ou um compromisso com a redução da intensidade das emissões de carbono das suas atividades;
Facilitadores: empresas que permitem e facilitam a transição para uma economia com menos emissões de carbono;
Líderes: empresas que, nos respetivos setores, já são consideradas líderes na redução de carbono.

Depois de determinar as empresas que cumprem os princípios do tema da transição, o Fundo aplicará ainda a metodologia de “Avaliação de Transição” proprietária da BlackRock para garantir que um mínimo de 80% dos ativos totais do Fundo é investido em títulos que se alinham com os requisitos para produtos com termos relacionados com a transição na sua nomenclatura ao abrigo das orientações da ESMA sobre nomenclatura dos fundos.

Os investimentos elegíveis ao abrigo da metodologia de “Avaliação de Transição” da BlackRock devem demonstrar que se encontram num caminho claro e mensurável de transição, seja porque o emitente (1) fornece produtos e serviços que facilitam a transição de baixo carbono na economia em geral; ou (2) se encontra ele próprio no processo de transição de baixo carbono. Tais investimentos elegíveis devem cumprir um ou mais dos seguintes critérios:
Emitentes que facilitam a transição de baixo carbono
• Empresas beneficiárias do investimento que obtêm pelo menos 20% das suas receitas anuais de atividades com impacto ambiental positivo e/ou alinhadas com a mitigação e adaptação climática. Os fluxos de receitas elegíveis baseiam-se em metodologias de fornecedores de dados e/ou na investigação da BlackRock para a identificação de receitas sustentáveis. Exemplo: emitentes que obtêm receitas suficientes do fabrico de painéis solares, células solares, da produção de energia a partir de fontes solares ou da produção/mineração de metais necessários para tal processo.
• Investimentos em empresas com modelos de negócio bem posicionados ou que sejam potenciais líderes na transição de baixo carbono.
Exemplo: produtores de energias renováveis, facilitadores de software para a transição.
Emitentes em transição
• Empresas beneficiárias do investimento que se encontram a descarbonizar as suas operações e que estabeleceram metas e compromissos climáticos com recurso a dados da iniciativa "Science Based Targets" (SBTi); e/ou empresas beneficiárias do investimento que o Consultor de Investimentos tenha determinado como agentes de redução de carbono credíveis e que se espera que demonstrem progressos significativos no sentido da descarbonização das suas operações; e/ou empresas beneficiárias do investimento que dispõem de dados quantitativos de identificação de metas de fornecedores de dados – sendo tais metas e compromissos, nesse caso, monitorizados através do acesso a dados da empresa disponibilizados por fornecedores de dados.
Exemplo: empresas em fases diferentes de um plano de negócio de Emissões Zero com uma meta validada para melhorar a intensidade de emissões de carbono.
• Empresas beneficiárias do investimento que estejam, por qualquer outra forma, a efetuar a transição do seu modelo de negócios e operações, identificadas por modelos de dados de fornecedores bem estabelecidos como sendo empresas com resultados de temperatura implícita que se coadunam com um caminho claro e mensurável para a transição.
Exemplo: empresas com medidas de temperatura implícitas mais baixas devido à sua tendência projetada de redução das emissões de carbono ou às suas atuais atividades económicas com menos emissões de carbono.

O Fundo pode utilizar derivados para efeitos de investimento e para efeitos de uma gestão eficaz da carteira Quaisquer classificações ou análises ESG referidas acima aplicar-se-ão apenas aos títulos subjacentes de derivados utilizados pelo Fundo.

Os elementos vinculativos da estratégia de investimento são os seguintes:
1. Garantir que o Fundo detém pelo menos 80% em investimentos alinhados com o Metodologia de “Avaliação de Transição” da BlackRock.
2. Garantir que o Fundo detém pelo menos 20% em Investimentos Sustentáveis. Relativamente a tais Investimentos Sustentáveis, pelo menos 1% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com objetivos ambientais que não estejam alinhados com a Taxonomia da UE, e pelo menos 1% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com um objetivo social.
3. Aplicar as avaliações de exclusão acima descritas.

Consideração dos principais impactos negativos sobre os fatores de sustentabilidade

O Fundo considera os PIN sobre os fatores de sustentabilidade através da aplicação das Avaliações de Base EMEA da BlackRock.

O Fundo tem em consideração os seguintes PIN:
• Violações dos princípios do Pacto Global da ONU e das Diretrizes da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico (OCDE) para as Empresas Multinacionais
• Exposição a armas controversas (minas antipessoais, munições de fragmentação, armas químicas e biológicas)

Além disso, o Fundo tem em consideração os PIN através da norma DNSH da BlackRock aplicável aos Investimentos Sustentáveis. O Fundo fornecerá informações sobre os PIN no seu relatório anual.

Política de boa governação

A BlackRock avalia as boas práticas de governação das empresas beneficiárias do investimento, combinando os conhecimentos próprios e o envolvimento dos acionistas pelo Consultor de Investimentos, com dados de fornecedores externos de research ESG. A BlackRock utiliza dados de fornecedores externos de research em matéria ESG para identificar previamente os emitentes que possam não ter práticas de governação satisfatórias em relação a indicadores-chave de desempenho (KPI) ao nível de uma estrutura de gestão sólida, das relações laborais e das práticas de remuneração do pessoal e do cumprimento das obrigações fiscais

Quando os emitentes são identificados como tendo potenciais questões no que diz respeito à boa governação, os mesmos são analisados para assegurar que o Consultor de Investimentos, quando concorda com esta avaliação externa, está convencido de que o emitente tomou ou tomará medidas corretivas dentro de um prazo razoável, com base no seu envolvimento direto com o emitente. O Consultor de Investimentos pode também decidir reduzir a exposição a tais emitentes.

E. Proporção dos Investimentos

Pelo menos 80% dos ativos totais do Fundo serão investidos em investimentos que se alinhem com as características ambientais e/ou sociais descritas acima. Em relação a estes investimentos, pelo menos 20% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis, e o remanescente será investido em investimentos alinhados com outras características ambientais e/ou sociais.

Relativamente aos Investimentos Sustentáveis, pelo menos 1% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com objetivos ambientais que não estejam alinhados com a Taxonomia da UE, e pelo menos 1% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com um objetivo social. Os restantes Investimentos Sustentáveis do Fundo podem alternar entre estes dois tipos de Investimento Sustentável.

O Fundo pode investir até 20% dos seus ativos totais noutros investimentos.

O Fundo pode utilizar derivados para efeitos de investimento e para efeitos de uma gestão eficaz da carteira No caso dos derivados, qualquer classificação ESG ou análises referidas acima aplicar-se-ão apenas ao investimento subjacente.

Atualmente, o Fundo não se compromete a investir mais de 0% dos seus ativos em investimentos sustentáveis com um objetivo ambiental alinhado com a taxonomia da UE, no entanto, estes investimentos podem fazer parte da carteira.  

Atualmente, o Fundo não se compromete a investir em atividades relacionadas com o gás fóssil e a energia que compram a taxonomia da UE. No entanto, estes investimentos podem fazer parte da carteira.

O Fundo não se compromete a fazer investimentos em atividades de transição e capacitantes, porém, estes investimentos podem fazer parte da carteira.  

Pelo menos 1% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com objetivos ambientais que não estão alinhados com a Taxonomia da UE.

O Fundo investe em Investimentos Sustentáveis que não estão alinhados com a Taxonomia da UE pelas seguintes razões: (i) faz parte da estratégia de investimento do Fundo; (ii) os dados para determinar o alinhamento da Taxonomia da UE podem não estar disponíveis; e/ou (iii) as atividades económicas subjacentes podem não ser elegíveis ao abrigo dos critérios técnicos de avaliação disponíveis da taxonomia da UE ou podem não cumprir todos os requisitos estabelecidos nos referidos critérios técnicos de avaliação.

Pelo menos 1% dos ativos totais do Fundo serão investidos em Investimentos Sustentáveis com um objetivo social.

As outras participações estão limitadas a 20% e podem incluir derivados, instrumentos em numerário e quase numerário e ações ou unidades de CIS e valores mobiliários de rendimento fixo (também conhecidos como títulos de dívida) emitidos por governos e agências em todo o mundo.

Estes investimentos podem ser utilizados para fins de investimento na prossecução do objetivo de investimento do Fundo (não ESG), para fins de gestão de liquidez e/ou cobertura.

Nenhuma outra participação é considerada à luz das salvaguardas ambientais ou sociais mínimas.

F. Monitorização das características ambientais ou sociais

A BlackRock desenvolveu um processo de conformidade altamente automatizado para ajudar a assegurar que o Fundo é gerido de acordo com as suas diretrizes de investimento estabelecidas e os requisitos regulamentares aplicáveis. Isto inclui a monitorização das características ambientais ou sociais do Fundo em conformidade com a metodologia relevante conforme descrito na "Secção G - Metodologias".

Os Gestores de Carteiras são os principais responsáveis pelo cumprimento dos termos contratuais do prospeto e outros documentos estatutários do Fundo e são apoiados pelo Aladdin, o software de gestão da carteira e de risco da BlackRock.

O Portfolio Compliance Group ("PCG"), um grupo pertencente às Atividades Empresariais da BlackRock, é responsável pela codificação das restrições de investimento do Fundo, que são capazes de ser codificadas, no sistema de controlo do cumprimento pré e pós-negociação da BlackRock no Aladdin. Quando não é possível codificar uma restrição de investimento, é estabelecido um processo manual para testar as diretrizes.

Controlo Pré e Pós-Negociação

Quando uma transação ou ordem é criada, a transação é revista em relação às diretrizes de investimento do Fundo pelo sistema de cumprimento front-end em tempo real, antes da execução. Se for detetada uma condição não conforme, a transação ou a ordem não poderá progredir mais.

Os testes de conformidade também são efetuados numa base de pós-negociação de um dia para o outro com base nas posições no final do dia e reportados numa base de T+1. As exceções e advertências de conformidade são identificadas e classificadas para investigação dos profissionais de investimento relevantes, que se envolverão com peritos no tema relevante, conforme apropriado, para a sua resolução. A identificação e investigação de potenciais itens é registada num sistema eletrónico que contém um fluxo de trabalho abrangente que proporciona uma pista de auditoria. Serão tomadas as medidas corretivas adequadas que forem necessárias para resolver as exceções.

Poderá não ser possível automatizar a monitorização de certas características ESG devido à funcionalidade do sistema ou a limitações de dados. Essas características ESG estão sujeitas a revisões e monitorizações periódicas, para assegurar que o produto observa os respetivos compromissos.

As violações são comunicadas, conforme exigido pelas nossas obrigações regulamentares, à sociedade gestora revelante, ao auditor, ao depositário e ao regulador.

Quando a BlackRock delega parte da gestão de um Fundo a um gestor terceiro, o gestor terceiro é responsável por assegurar o cumprimento das diretrizes de investimento e restrições ao investimento, de acordo com o Acordo de Gestão de Investimento aceite, incluindo as relativas às características ambientais ou sociais do Fundo. As restrições de investimento relativas às características ambientais ou sociais são geralmente comunicadas ao gestor terceiro, que pode ser periodicamente atualizado pela BlackRock, de acordo com as características ambientais e sociais do Fundo. Quando o gestor terceiro executa uma estratégia passiva, o mesmo também poderá verificar se as características ambientais ou sociais são satisfeitas, através da replicação de um índice de referência que integre estas características na sua metodologia. A BlackRock recebe um feed diário das posições detidas pelo gestor terceiro e efetua verificações de cumprimento pós-negociação de acordo com o processo de conformidade back-end anteriormente descrito. A BlackRock também efetua diligências devidas periódicas junto do gestor externo para assegurar que os regimes de acompanhamento em vigor continuam a ser adequados.

G. Metodologias

A BlackRock adotou as seguintes metodologias no que diz respeito a este Fundo:
1. O Fundo aplica as Avaliações de Base EMEA da BlackRock com a metodologia de Conhecimentos Fundamentais. Estão disponíveis mais informações acerca da Avaliações de Base EMEA da BlackRock com a metodologia de Conhecimentos Fundamentais em: https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blackrock-baseline-screens-in-europe-middleeast-and-africa.pdf

H. Fontes e tratamento dos dados

Fontes de Dados

Os Gestores de Carteiras da BlackRock têm acesso a research, dados, ferramentas e análises para integrar os conhecimentos em matéria de ESG no seu processo de investimento. O Aladdin é o sistema operacional que liga os dados, as pessoas e a tecnologia necessários para gerir as carteiras em tempo real, bem como o motor por detrás das capacidades analíticas e de elaboração de relatórios ESG da BlackRock. Os Gestores de Carteiras da BlackRock utilizam o Aladdin para tomar decisões de investimento, monitorizar carteiras e aceder a conhecimentos em matéria de ESG significativos que podem informar o processo de investimento para atingir as características ESG do Fundo.

Os conjuntos de dados em matéria de ESG são provenientes de fornecedores de dados externos, incluindo, entre outros, a MSCI, a Sustainalytics, a Refinitiv, a S&P e a Clarity AI. Estes conjuntos de dados podem incluir classificações ESG, dados de emissões de carbono, controvérsias ou medidas de envolvimento das empresas e foram incorporados em ferramentas Aladdin que estão à disposição dos Gestores de Carteiras e são aplicados nas estratégias de investimento da BlackRock. Essas ferramentas apoiam todo o processo de investimento, desde o research, à construção e modelização de carteiras, até à elaboração de relatórios.

Medidas adotadas para assegurar a Qualidade dos Dados

A BlackRock aplica um processo de diligência devida abrangente para avaliar as ofertas dos fornecedores com revisões metodológicas altamente direcionadas e avaliações de cobertura baseadas na estratégia de investimento sustentável (e as características ambientais e sociais ou o objetivo sustentável) do produto. O nosso processo implica uma análise qualitativa e quantitativa para avaliar a adequação dos produtos de dados em conformidade com as normas regulamentares, conforme aplicável.

Avaliamos os dados e fornecedores em matéria de ESG em cinco áreas centrais descritas abaixo:
1. Recolha de Dados: isto inclui, entre outros, a avaliação dos fornecedores de dados subjacentes, fontes de dados subjacentes, tecnologia utilizada para recolher dados, processo para identificar desinformação e qualquer utilização de abordagens de recolha de dados de aprendizagem automática ou humana. Também teremos em consideração as melhorias planeadas
2. Cobertura de Dados: a nossa avaliação inclui, entre outros, a forma como um pacote de dados proporciona uma cobertura em todo o nosso universo de emitentes e classes de ativos passíveis de investimento. Isto incluirá a consideração do tratamento das empresas-mãe e suas filiais, bem como a utilização de dados estimados ou dados comunicados
3. Metodologia: a nossa avaliação inclui, entre outros, a consideração das metodologias utilizadas pelos fornecedores terceiros, incluindo a consideração das abordagens de recolha e cálculo, o alinhamento com as normas ou quadros industriais ou regulamentares, os limiares de materialidade e a sua abordagem às lacunas dos dados
4. Verificação de Dados: a nossa avaliação incluirá, entre outros, as abordagens dos fornecedores terceiros para a verificação dos dados recolhidos e processos de garantia de qualidade, incluindo o seu envolvimento com os emitentes
5. Atividades: avaliaremos uma variedade de aspetos das atividades dos fornecedores de dados, incluindo, entre outros, as suas políticas e procedimentos (incluindo a consideração de quaisquer conflitos de interesse), a dimensão e experiência das suas equipas de research de dados, os seus programas de formação e a sua utilização de subcontratações a terceiros

Além disso, a BlackRock participa ativamente em consultas aos fornecedores relevantes quanto às alterações propostas às metodologias, uma vez que estas dizem respeito a conjuntos de dados ou metodologias de índice de terceiros, e submete feedback e recomendações considerados às equipas técnicas dos fornecedores de dados. A BlackRock tem frequentemente um compromisso contínuo com os fornecedores de dados em matéria de ESG, incluindo fornecedores de índices para se manter a par dos desenvolvimentos do setor.

Como os dados são tratados

Na BlackRock, os nossos processos internos estão centrados no fornecimento de dados normalizados e consistentes de alta qualidade para serem utilizados por profissionais de investimento e para fins de transparência e apresentação de relatórios. Os dados, incluindo dados em matéria de ESG, recebidos através das nossas interfaces existentes e posteriormente processados através de uma série de verificações de controlo de qualidade e integralidade que procura assegurar que os dados são de alta qualidade antes de serem disponibilizados para utilização a jusante nos sistemas e aplicações da BlackRock, tais como o Aladdin. A tecnologia integrada da BlackRock permite-nos compilar dados sobre emitentes e investimentos através de uma variedade de medidas ambientais, sociais e de governação e uma variedade de fornecedores de dados e permite-nos disponibilizá-los às equipas de investimento e outras funções de apoio e controlo, tais como gestão de risco.

Utilização de Dados Estimados

A BlackRock procura recolher o máximo de dados comunicados de empresas através de terceiros fornecedores de dados, no entanto, as normas do setor relativas aos quadros de divulgação ainda estão em evolução, particularmente no que diz respeito aos indicadores prospetivos. Consequentemente, em certos casos dependemos de medidas estimadas ou alternativas dos fornecedores de dados para cobertura do nosso amplo universo de emitentes passíveis de investimento. Devido aos atuais desafios no panorama dos dados, enquanto a BlackRock depende de uma quantidade significativa de dados estimados em todo o nosso universo passível de investimento, cujos níveis podem variar consoante o conjunto de dados, procuramos assegurar que a utilização de estimativas está de acordo com as orientações de regulamentação e que dispomos da documentação necessária e da transparência dos fornecedores de dados sobre as suas metodologias. A BlackRock reconhece a importância de melhorar a sua qualidade e cobertura de dados e continua a desenvolver os conjuntos de dados à disposição dos seus profissionais de investimento e outras equipas. Quando exigido pelos regulamentos locais a nível nacional, os fundos podem declarar explicitamente os níveis de cobertura de dados.

I. Limitações da metodologia e dos dados

Limitações da Metodologia

O investimento sustentável é um espaço em evolução, tanto em termos de compreensão do setor como dos quadros regulamentares, quer numa base regional quer global. A BlackRock continua a acompanhar a evolução da implementação em curso na UE do seu quadro de investimento sustentável e procura melhorar as suas metodologias de investimento para assegurar o alinhamento à medida que o ambiente regulamentar muda. Consequentemente, a BlackRock pode atualizar estas divulgações e as metodologias e fontes de dados utilizadas, a qualquer momento no futuro, à medida que a prática do mercado evolui ou que se tornam disponíveis mais orientações de regulamentação.

Os Objetivos e subobjetivos de Desenvolvimento Sustentável da ONU são utilizados pela BlackRock como uma lista de objetivos ambientais e/ou sociais. Qualquer avaliação será efetuada estritamente de acordo com a metodologia estabelecida no Prospeto. Os pressupostos associados à utilização convencional dos ODS não são considerados como parte da avaliação, incluindo, entre outros, as limitações geográficas aplicáveis e os compromissos que podem ser limitados pelo tempo ou pelo âmbito, tais como os objetivos que podem ser aplicáveis apenas aos governos.

As limitações em relação às fontes de dados são referidas abaixo.

Limitações dos Dados

Os conjuntos de dados ESG estão são sujeitos a alterações e melhorias contínuas à medida que as normas de divulgação, os quadros regulamentares e as práticas do setor evoluem. A BlackRock continua a colaborar com uma vasta gama de intervenientes no mercado para melhorar a qualidade dos dados.

Embora cada medida ESG possa ter as suas próprias limitações individuais, as limitações de dados podem ser amplamente consideradas como incluindo, entre outros:
• Falta de disponibilidade de certas medidas ESG devido às diferentes normas de elaboração de relatórios e de divulgação que afetam os emitentes, as áreas geográficas ou os setores
• Normas de elaboração de relatórios empresariais estatutárias definidas relativas à sustentabilidade que conduzem a diferenças na medida em que as próprias empresas podem apresentar relatórios contraditórios aos critérios regulamentares e, por conseguinte, alguns níveis de cobertura métrica podem ser baixos
• Utilização e níveis inconsistentes de dados comunicados em comparação com os dados ESG estimados entre diferentes fornecedores de dados, recolhidos em períodos de tempo variados, o que torna a comparabilidade um desafio.
• Os dados estimados pela sua natureza podem variar dos números efetivos com base nos pressupostos ou hipóteses utilizados pelos fornecedores de dados.
• Diferentes opiniões ou avaliações de emitentes devido a diferentes metodologias de fornecedores ou utilização de critérios subjetivos
• A maioria dos relatórios e divulgações em matéria de ESG a nível das empresas realiza-se anualmente e requer um tempo significativo para ser produzido, o que significa que estes dados são produzidos com um atraso em relação aos dados financeiros. Também podem existir frequências de atualização de dados inconsistentes entre diferentes fornecedores de dados incorporando tais dados nos seus conjuntos de dados.
• A cobertura e aplicabilidade dos dados em todas as classes de ativos e indicadores poderá variar
• Os dados prospetivos, tais como objetivos em matéria de clima, podem variar significativamente do ponto de vista histórico e atual das medidas temporais.

Para mais informações sobre a forma como são calculadas as medidas apresentadas com os indicadores de sustentabilidade, consulte o relatório anual do Fundo.

J. Diligência devida

A BlackRock aplica critérios rigorosos em matéria de diligência devida na seleção e monitorização contínua dos investimentos efetuados pelo Fundo para efeitos de cumprimento das diretrizes de investimento, liquidez e risco do Fundo, bem como do risco de sustentabilidade e dos critérios ESG e desempenho geral. Os Gestores de Carteiras estão sujeitos a controlos de pré e pós-negociação na plataforma de investimento em que os fundos promovem características ambientais ou sociais, integram a sustentabilidade no processo de investimento de uma forma vinculativa ou têm um objetivo de investimento sustentável. A equipa de Supervisão de Investimentos realiza a diligência devida com os gestores de carteiras e supervisiona as restrições internas que poderão alargar-se com base nos requisitos estabelecidos no prospeto do fundo. Os Gestores de Carteiras também cumprem as políticas EMEA relacionadas, incluindo as políticas de Diligência Devida de Investimento que foram atualizadas para integrar o risco de sustentabilidade. O Departamento Jurídico e de Conformidade implementou um quadro para assegurar que as políticas e os procedimentos relevantes sejam adotados e cumpridos por todos os funcionários, incluindo os Gestores de Carteiras.

O Consultor de Investimentos integra os riscos de sustentabilidade no processo de diligência devida de investimento do Fundo. Os gestores de carteiras do Fundo são os principais responsáveis por considerar os riscos de sustentabilidade. Estes estão sujeitos a um quadro de supervisão no âmbito da função de gestão de risco do Consultor de Investimentos e da BlackRock. O grupo RQA também fornece análises independentes dos riscos de sustentabilidade e a equipa de conformidade fornece mais supervisão e monitoriza os requisitos ESG relevantes para cada fundo e as restrições de investimento para cada fundo. O RQA é a segunda linha de defesa no quadro de gestão de risco da BlackRock. O RQA é responsável pelo quadro de gestão de risco de Investimento e da Empresa da BlackRock, que inclui a supervisão dos riscos de investimento relacionados com a sustentabilidade. O Risco de Investimento do RQA realiza revisões regulares com gestores de carteiras para assegurar que as equipas de investimento são aconselhadas sobre riscos de sustentabilidade relevantes, complementando a monitorização de primeira linha e a supervisão das considerações de sustentabilidade em toda a nossa plataforma de investimento. O RQA também tem uma Equipa de Risco de Sustentabilidade dedicada que se associa com gestores de risco e empresas para reforçar este compromisso construtivo. O RQA colabora com grupos de trabalho em toda a Plataforma de Investimentos e com o Aladdin Sustainability Lab para impulsionar o conjunto de ferramentas de sustentabilidade da empresa através de consultas sobre dados, modelos, metodologias e análises de toda a empresa. Além disso, a BlackRock disponibiliza dados relativos aos principais impactos negativos (PIN) a todos os gestores de carteiras. Note que, atualmente, a cobertura de dados PIN varia em relação aos mercados, classe de ativos e setores.  Como parte da sua implementação dos requisitos regulamentares ESG, incluindo o SFDR, a BlackRock está a trabalhar em estreita colaboração com fornecedores de dados e equipas de investimento para assegurar que informações sólidas e fiáveis passem por processos de diligência devida adequados e sejam disponibilizadas sempre que possível. Para mais informações, consulte a "Secção D – Estratégia de Investimento" acima.

K. Políticas de Envolvimento

O Fundo

O Fundo não utiliza o envolvimento como meio de alcançar os seus compromissos vinculativos com as características ambientais ou sociais ou com os objetivos de investimento sustentável. O envolvimento com as empresas nas quais investimos é parte integrante do processo de investimento levado a cabo pela equipa de gestão de carteiras de fundos que prosseguem estratégias de ações. O envolvimento faz parte da Diligência Devida levada a cabo para avaliar a forma como as empresas gerem os riscos e oportunidades ESG e como estes afetam os dados financeiros das empresas. Utilizamos o compromisso para discutir preocupações, compreender as oportunidades e partilhar feedback construtivo, com base na opinião de que as questões significativas em matéria de ESG estão intrinsecamente ligadas à estratégia de longo prazo e ao valor fundamental de uma empresa. O volume e o nível de envolvimento que realizamos nos nossos fundos varia em função dos compromissos e objetivos do fundo.

Geral

Na BlackRock, o envolvimento com as empresas nas quais investimos os ativos dos nossos clientes ocorre a vários níveis. 

Quando o envolvimento é especificamente identificado por uma determinada equipa de gestão de carteiras como um dos meios pelos quais procuram demonstrar um compromisso com questões ambientais, sociais e de governação na aceção do SFDR, os métodos através dos quais a eficácia dessa política de envolvimento e as formas como essa política de envolvimento pode ser adaptada no caso de o impacto desejado (geralmente expresso como uma redução dos principais indicadores negativos especificados) não ser alcançado seriam descritos no prospeto e divulgações no website específicos a esse fundo. 

Quando as equipas de investimento optam por alavancar o envolvimento, este pode assumir uma variedade de formas mas, essencialmente, a equipa de gestão de carteiras procuraria manter um diálogo regular e contínuo com diretores ou administradores das empresas beneficiárias do investimento envolvidas, a fim de promover uma boa governação e práticas comerciais sustentáveis orientadas para as características ESG e principais indicadores negativos identificados, bem como para compreender a eficácia da gestão e supervisão das atividades da empresa destinadas a abordar as questões em matéria de ESG. O envolvimento também permite à equipa de gestão de carteiras fornecer feedback sobre as práticas e divulgações da empresa.

Quando uma equipa de gestão de carteiras relevante tem preocupações sobre a abordagem de uma empresa às características ESG identificadas e/ou aos principais indicadores negativos, essa equipa pode optar por explicar as suas expectativas ao conselho de administração ou à direção da empresa e pode manifestar através da votação nas assembleias gerais que tem preocupações pendentes, geralmente votando contra a reeleição dos administradores que considera como tendo responsabilidade pela melhoria das características ESG identificadas ou dos principais indicadores negativos.

Independentemente das atividades de qualquer equipa particular de gestão de carteiras, ao mais alto nível, como parte da sua abordagem fiduciária, a BlackRock determinou que é do melhor interesse a longo prazo dos seus clientes promover uma boa governação de uma empresa como um acionista informado e empenhado. Na BlackRock, tal é responsabilidade da BlackRock Investment Stewardship. Principalmente através do trabalho da equipa da BIS, a BlackRock satisfaz os requisitos da Diretiva relativa aos direitos dos acionistas II ("SRD II") relativos ao envolvimento com empresas públicas e outras partes no ecossistema de investimento.  Poderá encontrar uma cópia da política de envolvimento SRD II da BlackRock em https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-shareholder-rights-directiveii-engagement-policy-2022.pdf.

A abordagem da BlackRock à gestão do investimento está delineada nos Princípios Globais da BIS e nas diretrizes de votação a nível do mercado. Os Princípios Globais da BIS expõem a nossa filosofia de gestão e as nossas opiniões sobre a governação de uma empresa e práticas comerciais sustentáveis que apoiam a criação de valor a longo prazo pelas empresas. Reconhecemos que as regras e normas aceites de governação de uma empresa diferem consoante os mercados; contudo, acreditamos que existem certos elementos fundamentais da prática de governação que são globalmente intrínsecos à capacidade de uma empresa de criar valor a longo prazo. As nossas diretrizes de votação específicas do mercado fornecem detalhes sobre a forma como a BIS implementa os Princípios Globais – tendo em consideração as regras e normas do mercado local – e informam as nossas decisões de votação em relação aos pontos específicos de votação para as assembleias de acionistas.  Poderá consultar a abordagem global da BlackRock à gestão e envolvimento do investimento em: https://www.blackrock.com/uk/professionals/solutions/shareholder-rights-directive e https://www.blackrock.com/corporate/about-us/investment-stewardship

Na execução do seu compromisso, a BIS pode concentrar-se em temas específicos em matéria ESG, que são delineados nas prioridades de votação da BlackRock https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-stewardship-priorities-final.pdf

L. Índice de referência designado

Não foi designado um índice específico como índice de referência para determinar se este produto financeiro está alinhado com as características ambientais e/ou sociais que promove.