È il momento del reddito fisso
È un momento particolare per chi investe in obbligazioni, caratterizzato da opportunità considerevoli in presenza di rendimenti ai massimi decennali. Riscontriamo opportunità in particolare in due idee di implementazione strategica nell’allocazione al reddito fisso.
Cogliere il picco dei rendimenti delle obbligazioni di qualità elevata
I tassi delle principali banche centrali sono ai massimi, si ha quindi accesso a rendimenti obbligazionari più consistenti a fronte di un rischio minore con le obbligazioni governative o corporate IG. Si possono inoltre intercettare rendimenti in punti specifici della curva con prodotti a scadenza fissa e ottenere un reddito costante nel tempo.
Scovare opportunità in ambiti selezionati
In periodi di crescente dispersione, le obbligazioni possono mostrare livelli di rischio e rendimento differenti. Grazie a una buona dose di agilità, si possono individuare e cogliere le opportunità create da tali divergenze, per cercare di beneficiare dei trend mutevoli in ambiti del mercato, come il segmento high yield e i mercati emergenti.
Investimenti nei mercati emergenti
Gli investimenti nei mercati emergenti presentano di norma un rischio di investimento più elevato rispetto a quelli nei mercati avanzati. Pertanto, il valore di questi investimenti può essere imprevedibile e soggetto a variazioni di più ampia portata.
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Gli investitori stanno rivalutando il ruolo delle obbligazioni e molti optano per un approccio più dinamico e selettivo, facendo leva sia su strategie indicizzate che su soluzioni orientate all’alpha, per adeguarsi alle complesse e mutevoli condizioni del mercato. Scarica ora la nostra guida esclusiva.
Si torna a investire nelle obbligazioni
A fronte di tassi di interesse più alti, gli investitori sono sempre più orientati alle obbligazioni come fonte di reddito. L’asset class attrae infatti gli investitori alla ricerca di guadagni in un contesto caratterizzato da elevata volatilità macroeconomica, inflazione oltre il livello tendenziale e politiche monetarie più restrittive.
Fonte: LSEG Datastream, Bloomberg e BlackRock Investment Institute. 15 gennaio 2024.
Nota: Le barre indicano il range dei rendimenti (dal più alto al più basso) negli ultimi 10 anni (sono riportati i livelli più alti e quelli più bassi). Le linee indicano il rendimento medio in quello stesso periodo. I puntini indicano il rendimento attuale.
Secondo noi, data l’attuale situazione economica, le consuete allocazioni statiche in ampie esposizioni al reddito fisso non sono più efficaci. Gli investitori devono quindi adottare un approccio più dinamico e selettivo per adeguarsi alle complesse e mutevoli condizioni del mercato.
Cogliere il picco dei rendimenti delle obbligazioni di qualità elevata
I tassi delle principali banche centrali sono ai massimi, sarebbe opportuno investire il cash per catturare il picco dei rendimenti obbligazionari. A nostro avviso le previsioni su un prossimo taglio dei tassi sono troppo ottimiste, ci attendiamo una riduzione dei tassi e siamo pronti a adattare l’esposizione alla duration quando sarà il momento.
Al di là della gamma iBonds, BlackRock intende espandere l’offerta di obbligazioni a scadenza fissa nell’area dei fondi comuni di investimento. Le esposizioni saranno attivate nel corso del 2024 quando si presenteranno opportunità per incamerare rendimenti obbligazionari interessanti.
Scovare opportunità in selezionati segmenti ed aree di reddito
La diffusa avversione al rischio osservata nel 2022 e nel 2023 ha determinato un consistente deflusso dai segmenti del debito high yield ed emergente. Crediamo che tale fenomeno abbia creato ambiti di possibili opportunità con conseguente dispersione dei guadagni in quest’area del mercato obbligazionario: una situazione ideale in cui mettere a frutto le proprie abilità di investimento. In un simile contesto, flessibilità e view più granulari possono consentire agli investitori di individuare le divergenze dettate da tali fluttuazioni e trarre vantaggio da selezionate opportunità in termini di reddito.
Credito high yield
Alcune aree del debito corporate high yield presentano un carry interessante nel contesto attuale, poiché, a nostro avviso, il rendimento obbligazionario relativamente ampio compensa gli investitori del rischio di credito assunto, in particolare nel breve periodo. A livello regionale intravediamo opportunità nel segmento HY USA, dal momento che l’asset class ci sembra meglio posizionata rispetto all’insieme delle azioni statunitensi per superare possibili futuri problemi alla crescita.
