불확실한 시장 헤쳐 나가기

평생 투자를 위해 지켜야 할 원칙

장기적으로 투자 포트폴리오를 관리한다는 것은 투자자의 의지력을 시험할 수 있는 계기가 됩니다. 아무리 장기 투자 목표를 세운다 해도, 투자자의 감정과 본능은 단기 뉴스 및 시장 움직임에 반응합니다.

불확실성을 극복하는 데는 규율이 필수적이지만, 이는 말만큼 쉽지 않습니다. 단순한 규칙을 따르고 원칙을 고수함으로써, 어떠한 상황에 직면하더라도 대비하도록 스스로 훈련을 할 수 있습니다. 현재 변동성 환경은 상대적으로 낮은 수준이 지속되고 있습니다. 그러나 2018년 투자자들의 의지를 시험할 수 있는 시장 및 거시 경제적 충격이 찾아올 수 있습니다. 충격을 이겨내고 불확실한 시장을 견뎌내기 위해서 투자자들은 장기 전략과 아래의 원칙을 고수하는 것이 중요합니다.

본능이 아니라 신중한 사고(思考)에 기반하여 투자

시장이 반드시 합리적인 방식으로 이벤트에 대응하는 것만은 아닙니다. 자산 거품의 형성 및 붕괴와 더불어 호황 및 불황 사이클은 시장이 존재하는 한 투자의 특성이었습니다.

그 이유는 분명합니다. 투자자들도 사람이기 때문에, 그들의 의사결정은 신중한 사고보다는 감정적인 편향에 좌우되는 경우가 많습니다. 대부분의 투자자가 "저점에서 사서 고점에서 판다"는 이론은 알고 있지만, 이를 실천에 옮기지는 않으며, 잠재적 이익을 놓치는 것보다 손실을 더 두려워합니다.

이러한 우려는 하락장의 바닥에서 추가적인 손실 가능성을 피하고자 오히려 투자를 포기하게 만듭니다. 그러나 이때 투자자는 저점에서 매도함으로써 최고의 상승 기회를 놓칠 리스크를 부담하게 됩니다.

MSCI Asia ex-Japan Index 에 $100,000 달러 투자 성장세, 1988년 – 2017년

MSCI Asia ex-Japan Index 에 $100,000 달러 투자 성장세, 1988년 – 2017년

오직 설명을 목적으로만 사용됩니다. 차트는 일반적인 요약 정보로서 포괄적인 내용이 아니므로 투자 조언으로 해석되어서는 안 됩니다. 설명된 전략은 개념 및 이론상으로 묘사했습니다.

미래를 예측할 수는 없지만 미래에 대비하여 계획을 세우는 것이 중요

아무리 많은 정보를 보유하고 있더라도 시장의 상승•하락을 장기간 예측하기란 어렵습니다. 특히 며칠에 불과한 상승일들이 시장의 장기 토털리턴에서 상당 부분을 차지한다는 점을 고려한다면 더욱 타이밍을 보고 투자 기회를 찾는 것이 그만큼 어렵다는 것을 알 수 있습니다.

따라서 불확실한 미래를 계획하는 최고의 방법은 장기 전략을 고수하고 지속해서 투자하는 것입니다. 상승 기간을 며칠만 놓쳐도 포트폴리오 수익에 미치는 영향은 막대합니다.

MSCI Asia ex-Japan Index에 $100,000달러 가상 투자 (1988년 1월 1일 – 2017년 9월 8일)

MSCI Asia ex-Japan Index에 $100,000달러 가상 투자 (1988년 1월 1일 – 2017년 9월 8일)

오직 설명을 목적으로만 사용됩니다. 차트는 일반적인 요약 정보로서 포괄적인 내용이 아니므로 투자 조언으로 해석되어서는 안 됩니다. 설명된 전략은 개념 및 이론상으로 묘사했습니다.

분산투자를 통하여 리스크를 관리

“모든 달걀을 한 바구니에 담지 말라”는 위험 관리에 관한 훌륭한 조언입니다. 투자 자산의 가치가 동시에 상승하거나 하락하지 않기 때문에, 다양한 자산에 투자함으로써 장기적으로 고른 수익률을 달성할 수 있습니다.

자산은 시장이 스트레스받을 때 가격이 함께 움직이는 경향이 있는데 이는 부분적으로 더 큰 손실을 피하고자 투자자들이 팔고자 하는 본능적 충동 때문입니다. 따라서 시장 충격을 이겨내려면 원자재, 부동산, 비전통적 투자 펀드와 같은 대체자산을 포함한 자산의 조합에 포지션을 구축하는 것이 중요합니다.

자산별 연간 실적 (미국 달러 기준)

자산별 연간 실적 (미국 달러 기준)

2016년 12월 31일 기준. 출처: Bloomberg, Morningstar. U.S. stocks represented by the S&P 500 Index, developed stocks ex-U.S. by the MSCI EAFE Index, emerging market stocks by the MSCI Emerging Markets Index, U.S. bonds by the BofA/ML Current 10-Year U.S. Treasury Index, non-U.S. bonds by the Citigroup Non-USD World Government Bond Index, emerging market bonds by the JP Morgan Emerging Market Bond Index, commodities by the S&P Goldman Sachs Commodity Index. Returns in USD and include reinvestment of dividends and capital gains. 과거의 실적이 향후 미래의 실적을 보장하지 않으며 향후 전망에 대한 정확성을 보장하지 않습니다. 지수 성과는 오직 예시목적으로 표시했으며, 지수에 직접 투자할 수는 없습니다. 해당 전략(가설)은 매년 1월 1일에 전년도 최고/최저의 실적에 100% 투자를 가정합니다. 사용된 특정 자산은 예시 및 설명의 목적으로 사용되었으며, 투자자문의 의도로서 작성된 것이 아니며 또한 특정 증권에 대한 매수, 매도의 권고, 제공, 판매 권유 또는 특정한 투자전략을 채택하려는 목적으로 작성된 것이 아닙니다.

현금에 대한 기회 비용 고려

불확실성의 시기에는 투자자산을 현금화하고자 하는 본능이 강할 수 있습니다. 그러나 현금을 보유하는 기간이 길어질수록, 인플레이션을 고려할 때 그 현금으로 실제 구매할 수 있는 대상은 감소합니다.

예컨대 2007년 10만 홍콩 달러를 보유하기로 했다면, 2016년 말 같은 돈으로 살 수 있는 상품 및 서비스는 2007년에 비해 73%에 불과합니다.

2007년 기준 특정 통화 $100,000의 내재 구매력(Implied purchasing power), 2007년-2016년

2007년 기준 특정 통화 $100,000의 내재 구매력(Implied purchasing power), 2007년-2016년

출처: 각 정부통계당국의 CPI 지표.
참고: 수치는 연말 값 입니다. 현지 통화 단위 100,000에 전년동기대비 CPI 변동률을 적용하여 연 복리로 계산한 숫자(해당연도  x = (x-1 값)/(x의 경우 1+CPI))

원칙 있게 투자

본인의 감정을 통제하고 투자를 하거나 시장에서 투자를 종료하고자 하는 유혹을 뿌리칠 수 있는 한 가지 방법은, 예를 들어 매월 간격을 두고 일정한 돈을 따로 분리하여 정기적인 투자를 하는 것입니다. 첫째 효과적으로 예산을 수립할 수가 있고, 둘째 어떠한 상황이 발생하더라도 본인이 투자하기로 한 금액에는 변동이 없으므로 투자 계획이 단기적 시장 뉴스에 영향을 받지 않습니다. 마지막으로, 가격이 낮을 때는 주식 또는 펀드 좌수를 더 많이, 가격이 높을 때는 더 적게 매수할 수 있으므로 가격 변동의 영향이 실질적으로 고르게 됩니다. 수시로 시장에 진입 혹은 청산하거나 불규칙하게 뭉칫돈을 투자하는 경우와 비교할 때 더 높은 수익률을 기록할 가능성이 커집니다.

이러한 "매입 단가 평준화" 기법의 이점은 다음과 같은 가설적 사례에서 알 수 있습니다. 매월 소액을 정기적으로 투자한 투자자의 경우 주가가 하락했을 때 주당 평균 비용이 하락하는 효과가 있습니다.

예시 전략 1: 주가와 관계없이 매달 $1,000달러를 적립식으로 꾸준히 투자

예시 전략 1: 주가와 관계없이 매달 $1,000달러를 적립식 꾸준히 투자

예시 전략 2: 연초에 $12,000달러를 일시금으로 투자

예시 전략 2: 연초에 $12,000달러를 일시금으로 투자

제공된 정보는 예시 및 설명의 목적으로 사용되었으며, 투자자문의 의도로서 작성된 것이 아니며 또한 특정 증권에 대한 매수, 매도의 권고, 제공, 판매 권유 또는 특정한 투자전략을 채택하려는 목적으로 작성된 것이 아닙니다. 적립식 투자는 지속적인 투자를 포함하므로 투자자는 모든 시장 환경에서 정기적으로 투자를 계속할 수 있는지를 고려해야 합니다. 투자는 운용결과에 따라 투자원금의 손실이 발생할 수 있습니다. 차트 및 자료는 미국달러 기준입니다.