關注FOMC會議四大重點 慎防波動加劇

本篇重點:

1. 9月FOMC會議結果出爐,重點一次看!

2. 無論如何,資金逐漸趨緊的局面終要面對,波動增加的環境下如何投資?

今年以來,市場有如驚弓之鳥般,隨著各式消息起舞。投資人尤其關注聯準會(Fed)何時宣布縮減購債計畫(Taper)?資金派對是否會提早結束?

市場屏息的9月Fed利率決策會議結果出爐,會後決定利率政策按兵不動,並維持每月購債規模,直到經濟達到「最大程度就業,以及通膨升至2%,並可能溫和地維持超過2%一段時間」。本次會議,到底透露出什麼重點?

重點一、Taper箭在弦上:投資人關注的縮減購債議題,可能「很快」來臨!雖然Fed沒有表示明確的時間點及縮減計畫,但主席鮑爾會後記者會上透露,如果經濟進展大致如預期,很可能在11月開始啟動,並於2022年中結束。鮑爾強調,Fed正等待10月初發布的9月非農就業報告,且不需要看到一份令人驚豔或超級強勁的數據,只要大致符合預期就可能開始。

重點二、升息預期可能提前:根據9月最新利率點陣圖顯示,18 位官員中有9位預期將在 2022 年底前升息,比6月公布時增加2位,顯示升息可能會比預期提前。

重點三、經濟緩步增長 就業持續復甦:本次會議下修2021年GDP成長率預測,從6月份的預測值7%,大幅修正為5.9%。而明後兩年則分別為2022年的3.3%上調至3.8%,以及2023年的2.4%上調至2.5%。

失業率部分,2021年失業率預測為4.8%,高於6月時預估的4.5%,但2022年及2023年失業率則維持先前預期的3.8%及3.5%。由於3.8%的失業率已接近充分就業門檻,代表就業市場穩步復甦。

重點四、調升通膨預期:通膨預期方面,觀察核心PCE通膨率(core PCE inflation),相較於6月預估,2021年核心PCE通膨率由3%上調為3.7%,而2022年、2023年也分別調整至2.3%、2.2%。

(資料來源:Federal Open Market Committee,貝萊德整理;2021年9月22日)

Fed縮減購債看來已是箭在弦上,對此,美國聯準會主席鮑爾表示,聯準會可能於11月初執行縮減量化寬鬆政策內容,並於2022年年中完成。而啟動升息的時間點,研判可能落在2023年。因此,從今年第四季開始,美國公債殖利率市場的波動度可能會明顯上升,未來一到兩年間,大家面對的很可能是利率持平或是利率上升的環境,對債券投資人而言,須留意相關的利率風險。

其實,Fed若決定縮減購債,正意味著美國經濟復甦穩健無虞,且短期內,資金還是維持寬鬆無虞。依據歷史經驗,面對這樣的環境,有利風險資產的表現。投資人與其終日揣測擔憂Fed的Taper時程或規模,不如重新檢視手中資產配置狀況,以低波動策略,鞏固核心資產,以免隨著市場情緒起舞。投資人可聚焦兩大方向,來兼顧風險及機會:

方向一:核心配置納入「投資架構不受限」 展現靈活彈性

有別於固定股債比重的平衡型基金,貝萊德環球資產配置基金投資策略不受任何框架限制,適合投資人納入核心投資組合配置。

從下圖觀察此檔基金近期配置,可發現基金團隊大幅拉高現金比重以代替債券作為避險部位。由於殖利率處於歷史低位,持有現金成本並不高;增加現金比重可望有效抵抗波動,且能快速應對市場震盪出現的機會。

在股票配置方面:看好主要經濟體持續復甦、歐洲可望跟上美國腳步,重點配置於美國、歐洲等成熟市場股票。

固定收益方面:降低整體債券部位,主要配置以非美國主權債,並大幅降低整體投資組合的存續期間,以規避利率上升風險。

過去十年不同資產年度報酬率

方向2:大數據選股 股票型基金可望兼顧低波動及收益機會

根據歷史經驗,在經濟復甦、資金趨緊的環境下,有利股票資產表現。只不過,在震盪加劇的環境下持有股票型基金,卻也考驗投資人對於資產波動時的承受能力。而採取「較低波動」管理機制的萊德全球智慧數據入息基金(基金之配息來源可能為本金),則是不錯的選擇之一。

貝萊德全球智慧數據入息基金(基金之配息來源可能為本金)是由全球聞名的量化投資專家之一的「貝萊德系統化主動股票團隊」操刀,經由研究人員根據數據建立量化模型,利用系統化的選股機制,同時滿足較低波動及較高收益機會的投資目標。透過量化系統分析,每日可審視超過15,000檔股票的海量資訊,並以大數據資料搭配投資訊號,從中選擇基本面優良且能持續發放股利的企業;再透過系統模擬,考量風險、報酬、收益、波動度等面向,以降低整體投資組合波動度;最後精選兩百餘檔股票,建立整體投資組合。更重要的是,每日系統均會對個股進行分析及排名,隨市況進行動態調整。

貝萊德環球資產配置基金的三大特色

不僅於此,在面對未來資金可能逐漸趨緊的環境下,過往投資人偏好的收益型資產,可能面臨於較大的利率風險。本基金除了股息之外,也利用選擇權操作,透過權利金收入提高收益機會,應能提供投資人在面臨利率可能走升的環境下,較能抵抗風險的收益組合。

Delta病毒蔓延能否受控?聯準會縮減購債會何時啟動?目前沒有人能給出準確答案,但可想而知的是,若經濟持續復甦,聯準會啟動縮減購債的那一天總是會來,與其隨著市場消息起舞,不如以較低波動策略的環球配置做好準備。無論是投資架構靈活不受限的多元資產配置—貝萊德環球資產配置基金,或是以大數據系統化操盤,能以較低波動兼顧成長及收益的純股票型基金—貝萊德全球智慧數據入息基金(基金之配息來源可能為本金),都是投資人在面對風險與機會並存的市況,核心配置的好選擇。

基金投資涉及一定程度之風險, 建議投資人應一併審視自己的風險承受度及投資目的, 再選擇最適合的投資標的。