收益珍稀,好比亞洲老虎

貝萊德 |2019年8月29日

老虎是亞洲特有的物種,在人口稠密的亞洲,壓縮了老虎的生存空間,加上人類獵捕,老虎數量急遽減少,瀕臨絕種。自古以來,在華人文化中,老虎象徵美麗、勇猛,被視為神獸,發音與「福」相近,也代表福氣,傳說漢字的「王」即從老虎前額斑紋而來,而民間信仰的虎爺更有驅邪的能耐。

在當今低利環境,要找到穩健的高收益標的,就像亞洲老虎一樣珍稀。不過,亞洲債券具備稀有福氣優質三大特點,而老字號的貝萊德亞洲老虎債券基金(基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)投資範圍廣泛,包含投資等級與高收益債券,且榮獲晨星基金研究評級最高榮耀銅級*,是因應低利環境與市場波動的理想標的,幫助你的投資組合如虎添翼,別具韌性,不僅有較高收益機會,還提供下行風險緩衝。

稀有

對於在低利環境中尋求高收益的投資人而言,以美元發行的亞洲債券極具吸引力。近年,收益率超過4%的債券數量急劇下降,目前僅佔所有債券的17%,其中不少屬於亞洲地區債券。

對於在低利環境中尋求高收益的投資人而言,以美元發行的亞洲債券極具吸引力。近年,收益率超過4%的債券數量急劇下降,目前僅佔所有債券的17%,其中不少屬於亞洲地區債券。

福氣

相較其他資產類別,亞洲美元計價債券具有較低波動的特質,且夏普值極具吸引力,亦即每承擔一單位風險可以獲得的報酬率較高,就像我們常說的福氣啦;另外,觀察亞洲美元計價債券與其他資產的相關性,與全球高收益債、美股與亞股相關性較低,更是建構資產分散之投資組合的理想選擇。

福氣
  亞洲美元 計價債券 全球投資等級企業債券(美元避險) 全球高收益企業債券(美元避險) 新興市場美元主權/類主權債券 新興市場當地貨幣債券 美國股票 亞洲債券
夏普值 2.0 1.4 1.1 1.1 0.0 0.8 0.3
與亞洲美元計價債券的相關性 - 70% 34% 66% 44% 9% 38%

資料來源:Bloomberg, 2019年6月底。Asian USD Credit: JPM Asian Credit Index; Global IG Corp: Barclays Global Corporates (USD Hedged); EM USD Sov/Quasi Credit: JPMorgan Emerging Market Bond Global Diversified Index; Global HY Corp: Barclays High Yield Corporates (USD Hedged). EM Local Bonds: JP Morgan GBI-EM Diversified. US Equities: S&P 500. Asian Equities: MSCI Asian ex-Japan. 指數報酬率非指基金報酬率,投資人不可直接投資該指數。

優質

可以發行美元計價債券的亞洲企業體質通常較穩健,淨債務對息稅折舊攤銷前利潤(Net Debt/EBITDA)反映企業目前的負債與獲利比重,這一項槓桿比率普遍受評級機構所重視,分析員能夠從這項比率分析企業未來的減償能力。數字愈小愈好;例如比率為2的話,表示企業的營運狀況不變的話,可以兩年的時間將淨債務還完。而近期信評調整狀況,亦逐漸改善(黑線),去年(2018)調升數量更超越調降。以上兩點足以顯示亞洲債券基本面強勁。

 

優質
優質

了解更多: 貝萊德亞洲老虎債券基金(基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

資料來源: *晨星,2019年8月。晨星基金研究評級為前瞻性的基金評級,由晨星基金分析師綜合分析基金的五大支柱:管理團隊、基金公司、投資程序、報酬表現及基金費用,進而評估長期風險調整後報酬率能夠勝過同組別基金及基準指數的能力,並據此給予評級。晨星基金研究評級共分五個等級,依序為:金(Gold)、銀(Silver)、銅(Bronze)、中性(Neutral)及負面(Negative),其中金、銀、銅皆為正面評級。