誰說人是理性的?來談談是什麼讓我們追高殺低!

貝萊德 |2020年4月23日

身為投資人,不論選擇什麼樣的投資工具,我們的目的不外乎是贏得報酬,最好還能贏過市場大盤,賺取更多的「超額報酬」。然而金融市場變化常常是一眼瞬間,除了專業技巧外,最關鍵的還是我們對自身心理素質的掌握,正所謂「要戰勝別人,得先戰勝自己」!吃虧了多年才發現,原來投資心理學上有許多耳熟能詳的「認知偏誤」,是我們難以客觀面對市場的原因。想必若充分理解與改善,我們將更能保持理性、提高勝率!我們將分兩篇文章來談談常見的三個認知偏誤,今天先來講講討論度很高的「羊群效應」:

羊群效應 – 讓我們追高殺低的兇手

曾有科學家做過一個實驗,在柵欄出口處放置一塊木板,並將羊群趕出柵欄,則當第一隻羊躍過柵欄後,後續的羊也會跟著跳過去,即使將木板移開,其餘的羊也依舊會跟隨前面的羊而跳起。這就是所謂的「羊群效應」。若反應在投資上,就是你我都有過的從眾行為。

當看到一些新聞,或朋友分享某檔股票又上漲的時候,總是覺得很猶豫要不要出手?在反覆思考、內心掙扎後還是忍不住拿起手機下單?因時間壓力或資訊不足,我們思考投資決策時,常常很難作出合理判斷與預期,最終受到周遭友人或市場情緒影響而做出決定。結果祭出了荷包才知道,原來「追高殺低」的兇手就是這羊群效應!

造成羊群效應其實不外乎兩種原因。一方面,誰不想獲利呢?因此我們看見別人賺錢時總忍不住想效仿,一股腦的買進近期漲幅大的股票;另一方面,又有誰不厭惡損失!當新聞媒體上出現熱門議題時,往往造成我們不切實際的期望或莫須有的恐慌,風險事件出現時的拋售就是其中一個例子。由此可見,羊群效應在不知不覺中對我們影響有多大。

誰說人是理性的?我們該如何戰勝自己

都說「人最大的敵人是自己」,聽起來或許陳腔濫調,但用在投資上還真有幾分道理。要避開羊群效應,我們或許能從掌握幾個原則做起:了解經濟環境的大方向、制定長期策略再因應短期事件來調整,並適度的分散投資組合風險。近期市場大幅漲跌就是很好的例子,在市場動盪的時候,更是考驗投資人心理素質的時刻,我們建議從總體經濟層面對市場體質進行剖析,並認為保持冷靜、持續投資並維持投資組合多元性,才是此刻較佳的決策方式。

想知道更多可能影響投資效益的認知偏誤嗎?敬請期待下一篇「誰說人是理性的?」