2020年全球投資展望

經濟活動停擺

新型冠狀病毒的衝擊比2008年的打擊更劇烈,但其對經濟成長的整體影響可能較小。影響我們觀點的主要風險:應對疫情衝擊的政策能否順利且及時地轉變,以避免對經濟造成長期不利影響。

對市場的影響:我們對各資產類別的配置比重仍維持在業績參考指標的水準,看好信用債多於股票,並根據風險資產減少的預期重新平衡投資組合。

經濟停止運轉
已開發及新興市場綜合採購經理人指數

已開發及新興市場綜合採購經理人指數

資料來源: 貝萊德智庫及IHS-Markit,數據來自Refinitiv Datastream,2020年4月。註:圖表顯示已開發及新興經濟體經季節調整的綜合採購經理人指數。

  • 最新美國零售銷售,首次申領失業救濟金人數及全球製造業產值等經濟活動數據創歷史新低,反映經濟活動出現前所未有的緊縮。詳見上圖。
  • 隨著嚴厲的封鎖措施逐漸發揮成效,多個地區新型冠狀病毒確診病例成長率呈放緩趨勢。關鍵問題是:一旦這些措施取消,疫情是否出現第二波大規模爆發。
  • 美國經濟抵抗疫情衝擊的能力可能較強,因製造業在其國內生產總值所占比重較小、健康護理支出所占比重較高及官方已推出大規模應對政策。
  • 經濟復甦前景將取決於疫情發展形勢、應對措施能否有效落實以及消費者及企業行為的潛在變化。

總結: 我們認為疫情只會帶來短暫衝擊,預計全球金融危機後的“失落十年”情景不會重演,但及時執行刺激政策仍是關鍵。

Philipp Hildebrand
副主席
Jean Boivin
貝萊德智庫主管
Elga Bartsch
貝萊德智庫總體經濟研究主管
Mike Pyle
貝萊德首席投資策略師
Scott Thiel
貝萊德智庫首席固定收益策略師