塞思 (Neeraj Seth)

亞洲信貸團隊主管

在未來數個月,對資產類別的前景有何看法?

我們預計,亞洲信貸收益率很有可能繼續波動不定,而日後的報酬將取決於利差水準。亞洲市場基本面持續轉好,而且評價合理。從成長及總體經濟的角度來看,亞洲相較其它新興市場具吸引力。我們認為英國脫歐對亞洲影響不大,對亞洲市場基本面衝擊有限,且當地投資人人數日漸擴大,亞洲信貸在供需上依然有所支撐,在全球市場上仍是相對穩健的避險資產。展望未來數個月,在眾多資產類別中,我們仍然看好亞洲信貸。

 

看好哪些領域?不看好哪些領域?

目前,我們看好投資級信貸,尤其是印度信貸。因為該國保持穩定成長,且通膨風險受到控制將有利該國的總體經濟發展。此外,現在印度經常帳赤字維持於偏低水準,更可望進一步改善。此外,印度信貸供應有限,更有利該類資產。中國方面,我們偏好一線的國有企業,預期未來國企之間的優劣更顯分明。整體來說,由於高收益企業債券的基本面漸見分歧,我們會精選高收益債券,並同時留意邊境市場,例如斯里蘭卡主權信貸,因當地政府委任一名經驗豐富的業界人士擔任央行行長,且受惠於國際貨幣基金組織的貸款計畫,均可望帶來正面影響。其它方面,我們對評價較不具吸引力的國家,如菲律賓及韓國,或亞洲的整體金融業持偏低比重。

 

有甚麼意外消息足以改變您的觀點(正面或負面)?

主要上行風險包括全球經濟成長趨穩及各國央行持續推行寬鬆政策,而這些因素可望有利信貸市場表現。亞洲信貸的投資需求強勁,但新發行債券供應短缺,應可推動該類資產表現。但若央行立場一旦轉趨強硬,或許會帶來下行風險,而儘管英國脫歐對亞洲地區影響有限,但若避險情緒蔓延,局勢恐有所轉變。美國大選結果難料,亦可能引發市場波幅加劇。

 

市場波動加劇如何影響您管理的資產類別?

我們繼續致力提高投資組合收益,但仍會審慎管控風險水準。我們會妥善調配資金,因此,我們將會繼續尋找較具增值潛力的投資級債券。此外,減少下行風險的關鍵在於分散投資,以及嚴格管控品質較低的債券。最後,我們預計亞洲各國維持寬鬆貨幣政策,並會精選以當地貨幣計值的優質債券。

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