中國經濟走弱,地產商債券還安好嗎?

貝萊德 |2019年11月22日

中國第三季經濟成長趨緩,投資人也擔心與景氣循環息息相關的中國房地產市場以及中國地產商的表現,是否也受到影響?

所幸,根據中國國信證券的統計,中國地產商在今年前三個季度的營收增長達22%,淨利則上升11.7%;同時根據摩根大通的數據,到10月底為止,中國地產商的業績達成率將近85%,表現也相對穩定。

從政策面來看,由於房地產業影響了中國的金融、原物料、建材、水泥、物業管理,甚至零售銷售等產業,可說是中國的「百業之首」。中國政府一方面不希望房地產市場過熱,而導致通膨升溫;另一方面也不願意看到房地產市場過冷,進而影響經濟,因此近幾年的政策都是「因城施策、一城一策」,把緊縮與鬆綁的權力下放。因此近期包括南京市、江西省、廣西省以及陝西省,都鬆綁相關的地產政策,有利於緩解三、四線城市房地產銷售的壓力。

從信用基本面來看,截至201910月底為止,中國房地產債券(海外美元債)的違約率仍維持在0%

此外,根據美銀美林第四季的亞洲信貸調查,有越來越多的經理人願意加碼中國的房地產債券。

貝萊德亞洲信貸投資團隊指出,中國房地產債券的基本面仍然相當出色,其債券又提供了很好的收益率以及利差的收斂空間,是一個具有良好投資價值的投資標的。

當然貝萊德亞洲信貸團隊,亦會好好為投資人把關,掌握收益的機會,同時留意風險。

上述資料來源:國信證券、摩根大通、美銀美林證券,貝萊德投信整理  資料截至:201910

中國經濟走弱,地產商債券還安好嗎?
中國經濟走弱,地產商債券還安好嗎?