全球股市展望 - 聚焦因子

2017年6月23日
文 貝萊德

目前報酬低迷的環境為投資人帶來挑戰。我們認為透過股票風格因子(即驅動報酬之主要而持久的因素)進行投資,可望幫助投資人提高投資組合多元化程度並增加報酬機會,比起廣泛投資更為可取。下文我們將以美國市場作為例子。

重點摘要

    • 我們提倡「調整權重」,即調整多元因子投資組合中的各種因子投資比例。我們認為經濟狀況是驅動股票風格因子績效的最重要因素,如能配合其他指標,例如相對強度、評價高低和分散程度等,或許能更有效地取得較佳表現。

 

    • 目前的經濟環境下,我們聚焦於動能因子(股價趨升)。我們亦認為在平穩擴張的景氣環境下,價值因子(市場上評價划算的股票)在未來數季可望表現突出。

 

    • 投資人如何界定因子會衍生出不同的結果。例如,科技股在「產業中性(sector-neutral)」價值指數中的權重最高,而美國股市中,以五分位數區分的股票則以金融股最為便宜。