全球投資觀點

未來車輛

2017年5月18日
文 貝萊德

監管規定日趨嚴格,消費需求不斷轉變,加上科技對現狀的顛覆,成為全球汽車產業亟須應對的挑 戰。本文將會說明科技演進的關 鍵階段,並討論此趨勢對汽車產業既有營運商、新興營運商以及其它產業的影響。

汽車產業正同時出現兩大變化

  • 首先是先進駕駛輔助系統以及自動駕駛技術的發展。
  • 其次 是電動車的應用。

我們的結論:我們認為投資人必須審慎選擇投資標的,因為汽車產業的未來發展方向,對受惠產 業和受累產業的影響差別極大。

新科技所費不貲。由於目前汽車產業營運商的利潤率普遍 相對薄弱,所以擁有的現金比重較科技產業營運商來的 少。請參看「錢從何來」圖表。汽車製造廠正面對電動車投 資需求的挑戰。若電動車銷售未如理想,將招致金錢損失。 然而,若他們靜觀需求變化,則可能落後於人。

 

錢從何來

相關產業的利潤和成本明細,2016年

Sources: BlackRock Investment Institute, MSCI and Bloomberg, April 2017.
Notes: vehicles and vehicle components companies are constituents of the MSCI ACWI Automobiles and components Index (USD). Technology hardware, software and services, and semiconductor companies are constituents of the MSCI World Information Technology Index (USD). The aggregate is based on latest available full-year data. Profit is based on earnings before interest and taxes.

摘要

    • 儘管我們預期全自動汽車不會在短期內全面普及,但相信先進數位安全功能的快速應用,在未來五年 內會對汽車產業現狀帶來極大的顛覆。隨著成本下降、充電設施改善,我們認為電動車占汽車銷售總 額的比例會逐漸上升,但在2020年前這趨勢不會對產業造成巨大的衝擊。整體而言,我們預期產業發 展所造成的影響會不斷累積,但不會突然帶來重大震盪。

 

    • 儘管汽車製造廠和零件商正努力迎頭趕上,但我們認為汽車持續數位化,半導體和軟體供應商將會是 主要受惠產業。要適應瞬息萬變的科技轉變,同時要維持價格競爭力,對傳統汽車產業和新興科技業 構成重大挑戰。

 

  • 今日看似豪華的附加價值功能有望成為明日的大眾商品。我們認為投資人如能審視汽車生產和運用的 相關產業供應鏈,或可從中受惠。最後,我們會詳述汽車產業的演變,如何為汽車和科技以外的產業帶 來深遠的影響,其中包括不動產和金融服務等。

 

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