Com as taxas de juros tão baixas, quais as obrigações em que devo investir?

Com as atuais taxas de juro tão baixas, os retornos nos mercados obrigacionistas foram difíceis de encontrar. Vamos analisar de que forma os anteriores ambientes de baixa taxa de juros afectaram os retornos das obrigações e considerar as oportunidades para diversificação com títulos de obrigações com maior rendibilidade.


Retornos das obrigações de longo prazo e taxas de juros

Os retornos das obrigações de longo prazo têm, historicamente, ficado desfasados das taxas de juros – os períodos de taxas de juros mais altas foram logo seguidos por períodos de maiores retornos das obrigações e os períodos de menores taxas de juros, tal como o nosso ambiente actual, têm sido historicamente seguidos por retornos inferiores.

O gráfico abaixo mostra as taxas de juros e os retornos das obrigações de longo prazo por década desde 1930 até ao presente.

Frente do gráfico

Os retornos das obrigações de longo prazo têm, historicamente, reflectido as taxas de juros

Conforme o gráfico apresenta:

 

No longo prazo, as taxas de juros e os retornos das obrigações de longo prazo têm estado estreitamente correlacionados; em períodos de baixas taxas de juros, os retornos dos tradicionais títulos de dívida pública de longo prazo também foram baixos.

As taxas de juros dos dias de hoje são similares às dos anos de 1940 e 1950. Neste ambiente de taxa de juros mais baixa, poderá querer considerar títulos de obrigações de prazo mais curto e maior rendibilidade.

 


Desempenho das obrigações de curto prazo quando as taxas de juros sobem

Historicamente, quando as taxas de juro começam a subir, as opções de obrigações com maior e/ou pagamento de taxa de juro variável superaram as obrigações de prazo mais longo.

O gráfico abaixo compara vários tipos diferentes de títulos de obrigações durante as últimas quatro vezes que as taxas de juros subiram pelo menos 2%.

Traseira do Gráfico

Obrigações não tradicionais, empréstimos bancários e obrigações de rendibilidade

Conforme o gráfico indica:

Durante estes períodos de subida da taxa, os títulos de dívida pública de prazo intermédio e longo não obtiveram um desempenho tão bom como as outras classes de ativos.
Por outro lado, as obrigações não tradicionais, empréstimos bancários e classes de activos de obrigações de alta rendibilidade obtiveram um forte desempenho.

 

 

 

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