Visão geral

  • Nos últimos 30 anos, o desempenho das obrigações tem sido impulsionado pelos preços das obrigações a aumentarem à medida que as taxas de juros caíam.
  • Com as taxas agora em mínimos históricos, os investidores correm o risco de sofrer perdas caso as taxas comecem a subir.
  • Uma estratégia longa/curta pode ajudar os investidores a gerir o risco da taxa de juros nas suas carteiras, potencialmente limitando os efeitos do aumento das taxas.

A queda das taxas de juros conduziu a retornos consideráveis em obrigações

As obrigações há muito que têm sido um elemento fundamental das carteiras dos investidores, normalmente fornecendo rendimento e apreciação de capital. Nos últimos anos, isto funcionou muito bem, com uma carteira convencional de obrigações a proporcionar um retorno superior a 6% ao ano desde 2001. Uma esmagadora parte destes retornos de obrigações é proveniente da descida das rendibilidades de obrigações e do aumento dos preços das obrigações. Essa relação inversa é conhecida como risco da taxa de juros ou duração. Quase 90% dos retornos de obrigações convencionais foi gerado a partir deste risco da taxa de juros.

Retornos para uma carteira de obrigações convencionais

Taxas de juro baixas acarretam riscos graves

Com as taxas de juros a mínimos históricos, não há muito espaço para as taxas de juros caírem ainda mais. Isto coloca os investidores de obrigações sob um risco significativo, pois à medida que as taxas de juros sobem, o preço das obrigações de um investidor irá cair, consumindo quase todos, se não todos, os retornos da carteira. Mesmo que as taxas de juros subam apenas 1%, tal poderá implicar efeitos dramáticos para os investidores.

As percentagens mudam nos preços das obrigações se as taxas subirem 1%

Uma estratégia longa/curta procura proteger as carteiras dos investidores das subidas das taxas de juros

Adicionar uma estratégia longa/curta a uma carteira de obrigações pode ajudar um investidor a gerir o seu risco da taxa de juros, potencialmente limitando as perdas resultantes da subida das taxas. Quando um gestor de fundos pode optar por uma posição longa e curta, o fundo pode ser gerido para uma exposição zero às taxas de juros.

Os retornos para um fundo de crédito longo/curto são gerados em grande parte da compra de obrigações dos mutuários fortes e venda a descoberto de obrigações de mutuários fracos. Embora uma estratégia longa/curta de obrigações acarrete riscos de perdas significativas, incluindo, nalguns casos, a perda do total do capital investido, pode potencialmente lucrar de ambas as perspectivas positiva e negativa sobre os títulos de crédito individuais, em vez de depender dos benefícios da queda das taxas de juro. Além disso, uma estratégia longa/curta pode ser líquida longa, neutra de mercado, ou líquida curta, para que também possa capitalizar sobre os movimentos do mercado amplo conforme considerar adequado. A flexibilidade oferecida por uma estratégia longa/curta pode conduzir a uma menor correlação aos mercados mais amplos e a uma menor volatilidade.

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Incorporando investimentos alternativos em um portfólio apresenta a oportunidade para perdas significativas. Além disso, alguns investimentos alternativos passaram por períodos de extrema volatilidade e, em geral, não são adequados para todos os investidores.

Investir em estratégias alternativas, como uma estratégia longa / curta, apresenta a oportunidade para perdas significativas. Há também a possibilidade de que as estratégias longos e curtos podem ambos falhar, aumentando assim a volatilidade e perdas potenciais.

Diversificação e alocação de ativos pode não proteger contra o risco de mercado ou a perda de capital.

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