Visão geral

  • As ineficiências do mercado criam oportunidades de melhores retornos
  • Uma estratégia longa/curta dá a um investidor muitas opções para tirar partido das ineficiências
  • Um investidor pode usar uma estratégia longa/curta para gerir a sua exposição ao mercado e os efeitos da volatilidade do mercado

As ineficiências do mercado criam oportunidades

Os investidores assumem, muitas vezes, que os mercados onde têm os investimentos funcionam sempre correctamente e sem problemas, mas a verdade é que isto não acontece. As ineficiências existem em todos os mercados e estas podem até, na realidade, apresentar aos accionistas mais sábios mais oportunidades e retornos optimizados. Mas estas são mais fáceis de detectar nalguns mercados do que noutros e, em determinados mercados, poderá ter dias para actuar sobre uma ineficiência, enquanto noutros poderá ter apenas minutos ou segundos.  Em última análise, todos os mercados têm ineficiências, algumas são apenas mais difíceis de identificar e actuar sobre estas do que outras.

Caso de estudo: Mercados emergentes

Um exemplo de uma ineficiência de mercado é o facto de, em muitos mercados emergentes, os dados fiáveis serem escassos e de difícil acesso, o que significa que, às vezes, apenas os investidores locais os podem usar. Os investidores que podem facilmente incorporar estes dados na sua análise podem ser capazes de actuar sobre um acontecimento que não é aparente para outros investidores durante dias ou até mesmo semanas, dando-lhes uma vantagem.

Caso de estudo: Mercados desenvolvidos

Outro caso de ineficiência do mercado ocorre em mercados desenvolvidos, que muitos investidores consideram ser muito eficientes. Todos os dias, são publicados centenas de relatórios de analistas sobre a economia, os seus sectores e empresas específicas. Em qualquer determinado sector, um investidor poderia demorar uma semana a ler todos os relatórios lançados num dia e, como tal, muitos relatórios ficam por ler. No entanto, se um investidor constrói um programa informático para ler e consumir um relatório numa questão de segundos, eles podem actuar com base em informação de que outros investidores ainda não têm conhecimento, colocando-os à frente do mercado.

O investimento de longo/curto prazo possibilita mais formas de tirar partido das ineficiências do mercado

O investimento longo tradicional, ou comprar acções e detê-las durante um período de tempo é, obviamente, uma forma de lucrar quando as acções aumentam em valor. Mas e se achar que uma acção vai descer? A venda a descoberto, ou venda de acções emprestadas com a intenção de as comprar posteriormente a um preço inferior, dá-lhe a capacidade de também lucrar com esta perspectiva. Combinar ambas as técnicas de investimento para criar uma estratégia longa/curta permite que um investidor gere retornos a partir de ineficiências que fazem com que as cotações subam ou desçam.

A volatilidade do mercado pode ser mitigada através de uma estratégia longa/curta

Além de dar aos investidores mais formas de lucrar com as ineficiências do mercado, uma estratégia longa/curta pode ajudar a atenuar a volatilidade do mercado. Ao ajustar a proporção de posições longas e curtas num portfólio, um investidor pode controlar a sua exposição ao vasto mercado. Isto torna os retornos do portfólio menos dependentes das tendências de mercado e mais dependentes da competência do investidor a escolher as acções certas para as posições longas e curtas.

A ilustração seguinte mostra isto em acção.  Por exemplo, se um gestor investiu todo o seu dinheiro no mercado accionista (ou seja, esteja 100% longo) e as acções curtas equivalem a 80% do valor do portfólio, o resultado é que o portfólio tem 20% de exposição líquida ao mercado.  Pode prever então que o portfólio tenha 20% da volatilidade do mercado devido à exposição.

As estratégias longas/curtas podem limitar os efeitos de um mercado volátil

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Incorporando investimentos alternativos em um portfólio apresenta a oportunidade para perdas significativas. Além disso, alguns investimentos alternativos passaram por períodos de extrema volatilidade e, em geral, não são adequados para todos os investidores.

Investir em estratégias alternativas, como uma estratégia longa / curta, apresenta a oportunidade para perdas significativas. Há também a possibilidade de que as estratégias longos e curtos podem ambos falhar, aumentando assim a volatilidade e perdas potenciais.

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