Setores para assistir depois de das eleições intercalares dos EUA

06 nov 2018
por Christopher Dhanraj

O medo do investidor em relação à sustentabilidade do crescimento dos lucros e o impacto das tensões comerciais afetaram os mercados acionistas. Acreditamos que as eleições intercalares nos EUA e as suas consequências representam outro catalisador que deve estar no radar dos investidores.

Dar um passo atrás pode ser um bom exercício. O índice S&P 500 subiu 27% desde as eleições de 2016, com grandes movimentos ao nível da indústria, já que os investidores anteciparam catalisadores reguladores e políticos impulsionados por uma participação de um partido entre os poderes executivo e legislativo.1

A venda de outubro traz agora as valorizações do S&P 500 para um preço mais razoável de 14,8 vezes para o múltiplo de ganhos de calendário do próximo ano - o nível mais baixo em mais de 2 anos. 1

Como as valorizações atrativas são uma ferramenta eficaz para trazer os investidores de volta à mesa, os grupos da indústria seguintes podem estar em foco, à medida que os investidores analisam as intercalares até ao final do ano.

Desempenho de exposições selecionadas desde as eleições presidenciais de novembro de 2016 e no quarto trimestre de 2018

Desempenho de exposições selecionadas desde as eleições presidenciais de novembro de 2016 e no quarto trimestre de 2018

Fonte: Thomson Reuters, BlackRock, em 24 de outubro de 2018.
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Aeroespaço e Defesa

Os gastos militares têm sido uma prioridade-chave para a administração do presidente Trump: o Departamento de Defesa (DoD) aumentou os seus gastos em 9% em 2018 em relação ao ano anterior.2 Além disso, a Lei de Autorização de Defesa Nacional de 2019 foi aprovada no seu ritmo mais rápido em 20 anos, até 717 mil milhões de dólares (um aumento de 12% em relação a 2017).2 Até os 13% do trimestre até o momento no Dow Jones U.S. Aerospace & Defense Index (a partir de 29th de outubro), o grupo da indústria permanece em alta de 46% desde o dia da eleição de 2016 e continua a ser a forma mais pura de se desenrolar qualquer mudança nas perspetivas de gastos com defesa.

Cuidados de saúde

O preço dos medicamentos deve continuar a ser uma questão fundamental após as eleições intercalares. Os investidores podem surpreender-se com o facto de o setor de cuidados de saúde ter sido bem sucedido o ano passado, beneficiando de uma rotação defensiva dos investidores e de um forte crescimento dos lucros corporativos. No segundo semestre de 2018, desde 30 de junho, a indústria subiu 4,6%, juntando-se a outras áreas de risco mais seguras, como o Consumer Staples 6,4% e as Utilities 6,3%.3 As preocupações de valorização foram abordadas à medida que os P/Es a prazo foram reduzidos para mínimos de dez anos. Além disso, os investidores têm cavado ainda mais fundo para ganhar exposição a tendências de longo prazo, como os Dispositivos Médicos, que, em 16,8% no acumulado do ano, estão a superar com facilidade tanto o setor como o amplo S&P 500. 3

Infraestrutura

A infraestrutura representa uma oportunidade e uma área promissora de consenso político. Os formuladores de políticas de ambos os lados perceberam a necessidade de gastos com infraestruturas nos EUA, considerando dados recentes que indicam que os EUA têm a maior lacuna de gastos em infraestruturas estimada no mundo entre 2016 e 2040.4 Embora as diferenças sobre como financiar projetos de infraestrutura permaneçam, uma solução bipartidária pode ser um catalisador para este grupo industrial.

Conclusão

Uma análise para além do ruído pode ser um exercício útil em 2019. A adoção de uma visão a nível do setor pode ser uma forma útil de acompanhar as tendências do mercado pós-eleições intercalares, com o vento de avaliações mais favoráveis proporcionando uma oportunidade para os investidores.