ORIENTAÇÕES DE INVESTIMENTO

Plantação da primavera

29 mai 2018
por Christopher Dhanraj

Desabrochar da rosa?

As condições económicas que sustentaram os mercados no último ano ainda estão a florescer, mas este ano temos visto uma variedade de fatores que pesam no sentimento do investidor. Preocupações em torno de aumentos das taxas de juros, valorizações de ações (apesar dos fortes ganhos), bem como potenciais interrupções no comércio e novas regulamentações tecnológicas, todos levaram a uma maior volatilidade em 2018. Ainda assim, existem oportunidades neste mercado para aqueles com foco e disciplina.

Descer a estrada devagar

A Reserva Federal (Fed) continua a sua trajetória de aumento das taxas de juros este ano. Ainda assim, embora as condições financeiras tenham apertado moderadamente, estas permanecem relativamente tranquilas, pelo menos, pelos padrões históricos. Nesse ambiente, o setor financeiro é particularmente interessante de monitorizar. As perspetivas podem melhorar se a curva de juros, que se nivelou desde o início do ano, aumentar.

A melhor ofensa é uma boa defesa

A volatilidade subiu mais, mas numa era de taxas crescentes, o que constitui uma cobertura efetiva de carteira está a mudar. Em vez de “proxies de obrigações” de altos dividendos, que poderiam fazer mais mal do que bem numa era de taxas mais altas e inflação nos EUA, defendemos uma alocação para empresas de qualidade.

Mercados emergentes: Atualização da inclusão de ações A da China

Neste mês de junho, ocorre um evento importante do mercado: A MSCI começará a incluir as ações A da China negociadas em Xangai nos seus principais índices, ampliando a importância da China em referências importantes. Perspetivas económicas e de reformas tornam-nos construtivos sobre as ações chinesas, mas o evento MSCI tem implicações importantes para os investidores e a forma como pensam sobre os mercados emergentes.

Oportunidades dentro de obrigações de grau de investimento

Apesar de estarmos com rendimento fixo com baixa ponderação e obrigações com grau de investimento neutro dentro da classe de ativos, os spreads aumentaram e os níveis atuais apresentaram valor razoável de uma perspetiva geral de diversificação da carteira. Consideraríamos oportunidades em notas com taxa flutuante, exposição a taxas fixas com maturidades mais curtas ou posições protegidas por taxas de juros.

A subida das commodities

As commodities estão num forte início de ano, superando o índice S&P 500 em quase 10%1 . Neste ponto, as ações de energia podem ter mais espaço para serem executadas do que as próprias commodities no curto prazo, mas os investidores que procuram diversificar o risco ou proteger-se contra a inflação podem considerar a exposição a commodities.

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