PERSPETIVA DE ANDREW

Ondas criadoras de fatores

26 jun 2018

The capacity of factor strategies appears large 

Já em 1,9 biliões de dólares em AUM hoje, projetamos estratégias de fator que atingirão rapidamente 3,4 biliões de dólares até 2022. Participe no movimento dos fatores - considerando ETFs Smart Beta ou estratégias ativas de fatores de vários ativos.

Admita, teve vontade. Ser parte de algo em crescimento, energizante e maior que nós. Num concerto, com o barulho da multidão a refletir a energia da banda. Em um catamarã, a atravessar a água com o vento a assobiar nas velas. E ainda uma das minhas favoritas, porque cresci na Austrália - a antecipar a onda perfeita para surfar até à praia.

Investimento de fatores—investir em amplos e persistentes fatores de rendimentos - é como essa onda. Acredito que estamos no início deste movimento com muito, muito mais crescimento por vir.

A BlackRock publicou recentemente uma pesquisa para estimar o crescimento atual e passado de estratégias de investimento baseadas em fatores nos últimos cinco anos. Os fatores experimentaram um crescimento orgânico de 11% dos ativos - aproximadamente três vezes o crescimento da indústria de gestão de ativos, em média. Espera-se que estas taxas de crescimento continuem, projetando-se um crescimento de 3,4 biliões de dólares em cinco anos.

O aumento

A nossa pesquisa focou-se nos fluxos em três formas principais de investimento de fatores

  • Smart Beta - versões baseadas em índice de terceiros baseadas em regras transparentes de fatores de investimento, mais convenientemente acedidas através de ETFs.
    Os investidores costumam usar os ETFs Smart Beta para substituir os fundos de investimento tradicionais de baixo desempenho, ou para procurar rendimentos melhorados ou reduzir o risco em relação às referências de índices de capitalização de mercado. Os smart beta cresceram em quase 20% nos últimos cinco anos.
  • Fatores Proprietários - contêm sinais de fator proprietários, ao contrário das perceções totalmente transparentes nas estratégias de Smart Beta de índice. Estes são normalmente acedidos através de fundos de investimento baseados em fatores.
    Os investidores podem usar estratégias de fatores proprietários para complementar as estratégias tradicionais de ativos e índices. Nos próximos cinco anos, esperamos que as estratégias do Fator Proprietário aumentem em 7%.
  • Fatores Melhorados - estratégias geridas dinamicamente em forma longa-curta e de multi-ativos.
    As estratégias de fatores melhorados são frequentemente usadas por investidores que procuram estratégias de rendimento de correlação baixa ou zero ou para substituir alocações de fundos de cobertura. Prevemos que esta seja a área de investimento em fatores que mais cresce, com 20% a chegar a 650 mil milhões de dólares até 2022.

Fatores da indústria AUM ($B)

Fatores da indústria AUM ($B)

Fonte: BlackRock, Simfund para dados de fundos de investimento, BlackRock para dados ETF, eVestment e Preqin para dados institucionais e alternativos. Dados de fundos de investimento e ETF em 31/12/17, eVestment e Preqin em 30/9/17. Exclui fundos de fundos. Os dados de fatores melhorados estão provavelmente sub-representados, dadas as limitações de fontes de dados institucionais e alternativas. As projeções excluem o impacto de beta.

Esculpir o fluxo

O interesse em estratégias baseadas em fatores é visto tanto por investidores institucionais globais como por investidores de retalho.

Fatores da indústria 2017 AUM por canal ($B)

Fatores da indústria 2017 AUM por canal ($B)

Fonte: BlackRock, Simfund para dados de fundos de investimento, BlackRock para dados ETF, eVestment e Preqin para dados institucionais e alternativos. Dados de fundos de investimento e ETF em 31/12/17, eVestment e Preqin em 30/9/17. Exclui fundos de fundos. Os dados de fatores melhorados estão provavelmente sub-representados, dadas as limitações de fontes de dados institucionais e alternativas.

  • As instituições globais detêm mais de 1 bilião de dólares em estratégias de fatores. Em particular, representam uma parcela desproporcional das Estratégias de Fatores Melhorados, pois continuam a procurar fontes diversificadas de rendimento.
  • Para 740 mil milhões de dólares, o segmento de riqueza nos EUA é o canal que mais cresce devido à predominância da rápida adoção de ETFs Smart Beta. As alterações estruturais para uma maior transparência, a alteração para taxas mais baixas e o aumento do escrutínio regulador acelerarão provavelmente esta alteração.
  • A riqueza internacional (155 mil milhões de dólares) é um mercado menor, mas crescente, com uma mistura de todas as três formas de produtos de fator.

Fazer ondas

Os fatores têm o potencial de revolucionar o cenário de investimentos, à medida que os investidores desafiam o status quo - e estas projeções estão longe de ser o ponto para onde acreditamos que os fatores estão a ir. Para ver as nossas visões sobre tendências estruturais que sustentam o crescimento futuro, leia o nosso relatório.

O futuro é que os fatores podem não apenas ser usados ​​como um investimento, mas como elementos essenciais de construções de carteira. A abordagem atual de investir ao longo de classes de ativos pode duplicar a contagem de riscos e pode não oferecer uma diversificação efetiva de que os investidores precisam. Com base em sólidos fundamentos económicos, os fatores poderiam formar a base da carteira do futuro. Em cinco anos, acreditamos que uma fração significativa dos investidores usará provavelmente fatores diretamente para construir carteiras mais robustas e perseguir objetivos específicos de investimento.

Os fatores estão aqui e a crescer - vamos lá agarrar a onda!

Andrew Ang
Head of Factor Investing Strategies
Andrew Ang, PhD, Managing Director, is Head of Factor Investing Strategies and leads BlackRock’s Factor-Based Strategies Group. Throughout his career, Dr. Ang’s ...