PERSPETIVA MACRO GLOBAL

Incerteza macro em ascensão

23 mar 2018

Vemos uma maior incerteza económica pela frente. O forte estímulo fiscal dos EUA e o risco de guerras comerciais criam um leque mais amplo de resultados potenciais - positivos e negativos - com implicações para os prémios de risco financeiro.

Destaques

  • A abertura unidirecional do comércio global está ameaçada. Encontramos associações importantes entre as principais tendências de investimento na economia e o crescimento das exportações nos mercados emergentes.
  • A influência do comércio no crescimento global vai além da troca física de bens e serviços. O sentimento e a confiança desempenham um papel desmedido, criando vínculos económicos mais fortes. O canal de confiança ligado ao comércio também serve como canal para os choques se espalharem pelos países.
  • A confiança manifesta-se no prémio de segurança que descrevemos nas principais obrigações governamentais - com implicações para o prémio a prazo e o dólar norte-americano. O comportamento recente do USD parece dominado pelo amplo apetite pelo risco.

Resumo

O gráfico Muito em comum abaixo mostra a quantidade do co-movimento de 18 das maiores taxas de crescimento da economia DM e EM que pode ser explicado por um fator global comum em vez de um específico do país. Para muitos países, a influência do fator comum aumentou notavelmente para explicar 60-80% das alterações no crescimento do PIB.

Influência do fator comum no PIB do país, 1978-2017
Vice Chairman of BlackRock
Jean Boivin
Managing Director
Jean Boivin, PhD, Managing Director is Head of Economic and Markets Research at the Blackrock Investment Institute, a global platform which leverages ...