Carta Anual de Larry Fink aos CEOs

Propósito & Lucro

Caro CEO,

Todos os anos, dirijo-me às empresas nas quais a BlackRock investe em nome dos nossos clientes, a maioria dos quais tem horizontes de investimento de décadas e tenciona preparar a sua reforma da melhor maneira possível. Como fiduciário para estes clientes, os proprietários da sua empresa, defendemos práticas que acreditamos que irão impulsionar o crescimento e o lucro sustentável ​​a longo prazo. À medida que entramos em 2019, o compromisso com uma abordagem de longo prazo é mais importante do que nunca - o panorama global é cada vez mais frágil e, consequentemente, suscetível a comportamentos de curto prazo tanto de empresas como de governos.

A incerteza de mercado é generalizada e a confiança está a deteriorar-se. Muitos vêm maiores riscos numa desaceleração cíclica. Em todo o mundo, a frustração com anos de salários estagnados, o efeito da tecnologia no emprego e a incerteza sobre o futuro alimentaram a raiva popular, o nacionalismo e a xenofobia. Em resposta, algumas das principais democracias do mundo transformaram-se numa disfunção política violenta, que exacerbou, e não subjugou, esta frustração pública. A confiança no multilateralismo e nas instituições oficiais está a desmoronar-se.

A sociedade, desgastada por alterações económicas fundamentais e pelo fracasso do governo em fornecer soluções duradouras, está cada vez mais à procura de empresas, públicas e privadas, para lidar com questões sociais e económicas prementes. Estas questões vão desde desigualdades raciais de género, à proteção do investidor até à idade de reforma, entre outras. Alimentada, em parte, pelas redes sociais, as pressões públicas sobre as empresas crescem mais rapidamente e têm um alcance maior do que nunca. Além destas pressões, as empresas precisam de lidar com as complexidades de um ambiente financeiro em fim de ciclo - incluindo maior volatilidade, que pode criar incentivos para maximizar rentabilidades de curto prazo em detrimento do crescimento de longo prazo.

Propósito e Lucro: Uma Ligação Intrínseca

ano passado escrevi que todas as instituições precisam de uma estrutura para navegar neste difícil cenário e que deve começar com a incorporação clara do propósito da sua empresa no seu modelo de negócio e estratégia corporativa. Este propósito não é um mero slogan ou campanha de marketing; é a razão de ser fundamental da empresa - o que faz todos os dias para criar valor para as suas partes interessadas. O propósito não se cinge unicamente pela procura de lucros, mas é antes a força que estimula a alcançá-los.

O lucro não é, de forma alguma, incompatível com o propósito - de facto, lucro e propósito estão intrinsecamente ligados. Os lucros são essenciais para que uma empresa sirva eficazmente todas as suas partes interessadas ao longo do tempo - não apenas os acionistas, mas também os funcionários, clientes e comunidades. Da mesma maneira que uma empresa realmente entende e expressa o seu propósito, funciona com o foco e a disciplina estratégica que impulsionam os resultados a longo prazo. O propósito une os órgãos diretivos, os funcionários e as comunidades. Impulsiona o comportamento ético e permite validar quais as ações que vão contra os melhores interesses de todas as partes interessadas. O propósito orienta uma cultura empresarial, dando uma estrutura para uma tomada de decisões consistente e, em última análise, ajuda a sustentar resultados financeiros de longo prazo para os acionistas da sua empresa.

O Mundo Precisa da sua Liderança

Como CEO, sinto em primeira mão as pressões que as empresas enfrentam e os desafios de progredir nesta realidade.. Todo o ecossistema pressiona as empresas a envolverem-se em questões sociais e políticas cada vez mais sensíveis - especialmente quando vêem os governos falharem em fazê-lo com eficácia. Como CEOs, nem sempre acertamos. E o que é apropriado para uma empresa pode não ser para outra.

Uma coisa, no entanto, é certa: o mundo precisa da sua liderança. O fosso continua a aprofundar-se, e as empresas devem demonstrar o seu compromisso com os países, regiões e comunidades onde operam, particularmente em questões centrais para a prosperidade futura do mundo. As empresas não podem resolver todas as questões de importância pública, mas existem muitas delas, desde a preparação para a reforma até à criação de infraestruturas que sirvam para preparar os trabalhadores para os empregos do futuro, que não podem ser resolvidas sem a liderança corporativa.

A reforma, em particular, é uma área em que as empresas precisam de restabelecer o seu papel tradicional de liderança. Durante grande parte do Século 20, foi um elemento do pacto social em muitos países que os empregadores tinham a responsabilidade de ajudar os trabalhadores a contruir a sua reforma. Em alguns países, particularmente nos Estados Unidos, a mudança para planos de contribuição definida mudou a estrutura dessa responsabilidade, deixando muitos trabalhadores com falta desta preparação. E a grande maioria dos países enfrenta uma maior longevidade e consequentemente está a repensar as consequências socias deste fenómeno.. Esta falta de preparação para a reforma está a alimentar uma enorme ansiedade e medo, minando a produtividade no local de trabalho e ampliando o populismo na esfera política.

Em resposta, as empresas devem adotar uma maior responsabilidade em ajudar os trabalhadores neste assunto , assistindo com a sua experiência e capacidade de inovação para solucionar este imenso desafio global. Ao fazê-lo, as empresas criarão não apenas uma força de trabalho mais estável e envolvida, mas também uma população economicamente mais segura nos locais onde operam.

O Foco da Nova Geração está no Propósito

As empresas que cumpram com o seu propósito e responsabilidades com as partes interessadas serão recompensadas a longo prazo As empresas que os ignoram irão vacilar e falhar. Esta dinâmica está a tornar-se cada vez mais aparente à medida que o público mantém as empresas em padrões mais exigentes. E continuará a acelerar à medida que a geração millennial - que hoje representa 35% da força de trabalho - expressa novas expetativas das empresas para as quais trabalha, compra ou investe.

Atrair e reter os melhores talentos requer, cada vez mais, uma clara expressão de propósito. Com o desemprego a melhorar em todo o mundo, os trabalhadores, e não apenas os acionistas, podem e terão uma participação maior na definição da finalidade, das prioridades e até mesmo das especificidades dos seus negócios. Ao longo do ano passado, vimos alguns dos trabalhadores mais qualificados do mundo a participar em greves e assembleias gerais, expressando a sua perspetiva sobre a importância da finalidade corporativa, do propósito. Este fenómeno só tenderá a aumentar à medida que a geração millennial e até as gerações mais jovens ocuparem cargos cada vez mais altos nos respetivos postos de trabalho. Numa pesquisa recente da Deloitte, os trabalhadores da geração millennial foram questionados sobre qual deveria ser o principal propósito das empresas - 63% disseram preferir "melhorar a sociedade" do que "gerar lucro".

Nos próximos anos, os sentimentos desta geração impulsionarão não apenas as suas decisões enquanto funcionários, mas também como investidores, com o mundo a passar pela maior transferência de riqueza da história: 24 mil milhões de dólares de baby boomers para a geração millennial. À medida que a riqueza muda e as preferências de investimento mudam, as questões ambientais, sociais e de governo corporativo serão cada vez mais relevantes para as avaliações corporativas. Esta é uma das razões pelas quais a BlackRock dedica recursos consideráveis ​​para melhorar o tratamento de dados e análise para medir estes fatores, integra-os em toda a nossa plataforma de investimentos e tem uma voz ativa nas empresas nas quais investimos em nome dos nossos clientes para entender melhor a sua abordagem a essas mesmas empresas.

O Compromisso da BlackRock para 2019

As prioridades de envolvimento da equipa de Investment Stewardship da BlackRock para 2019 são melhorar o governo corporativo, incluindo a abordagem de cada empresa à diversidade de género nos conselhos administrativos; estratégia corporativa e alocação de capital; compensação que promova o largo prazo; riscos e oportunidades ambientais; e gestão de capital humano. Estas prioridades refletem o nosso compromisso de nos envolvermos com questões que influenciam as perspetivas de uma empresa não no próximo trimestre, mas nos largos horizontes que os nossos clientes estão a planear.

Nestes compromissos, não nos concentramos nas operações quotidianas, mas procuramos entender a sua estratégia para obter crescimento de longo prazo. E como disse no ano passado, para os compromissos serem produtivos, estes não podem ocorrer apenas durante a temporada de angariação de votos nas assembleias gerais, quando a discussão é apenas sobre um voto nas diferentes propostas apresentadas. Os melhores resultados surgem de um diálogo robusto ao longo de todo o ano.

Reconhecemos que as empresas devem, muitas vezes, tomar decisões difíceis a serviço de objetivos estratégicos maiores - por exemplo, se devem seguir determinadas linhas de negócios ou mercados à medida que as expetativas das partes interessadas evoluem ou, por vezes, se a força de trabalho da cada empresa precisa de mudanças. A própria BlackRock, após vários anos de crescimento de 7% da nossa força de trabalho, fez recentemente reduções para permitir o reinvestimento em talento e crescimento a longo prazo. Clareza de finalidade ajuda as empresas a fazer estes pivôs estratégicos a serviço de objetivos de longo prazo.  

No ano passado, a nossa equipa de Administração de Investimentos começou por falar com as empresas sobre a finalidade corporativa e como esta se alinha com a cultura e a estratégia corporativa, e fomos encorajados pelo compromisso das empresas de se envolverem connosco nesta questão. Não temos intenção de dizer às empresas qual deve ser a sua finalidade - esse é o papel da sua equipa de gestão e do seu conselho de administração. Em vez disso, procuramos entender como a finalidade de uma empresa informa a sua estratégia e cultura para sustentar o desempenho financeiro sustentável. Detalhes sobre a nossa abordagem para se envolver nestes problemas podem ser encontrados em BlackRock.com/purpose.

Continuo otimista em relação ao futuro do mundo e às perspetivas para investidores e empresas que adotam uma abordagem de longo prazo. Os nossos clientes dependem dessa abordagem do paciente para atingir os seus objetivos financeiros mais importantes. E, por sua vez, o mundo depende de si para abraçar e defender uma abordagem de longo prazo nos negócios. Num momento de grande rutura política e económica, a sua liderança é indispensável.

Atenciosamente,

Larry Fink Signature

Laurence D. Fink
Presidente e CEO
Laurence D. Fink é Fundador, Presidente e Chief Executive Officer da BlackRock, Inc.

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