Aplicación de conocimientos de factores a carteras de renta variable

sep 28, 2018
por Andrew Ang, Sunil Shah, CFA, ASA, Trey Heiskell, CFA

El análisis de factores puede ayudar a los inversionistas con su proceso de selección de gestores

Los factores de estilo pueden utilizarse para comprender mejor los rendimientos de gestores activos y ayudar a determinar si los gerentes están entregando alfa real. Los inversionistas pueden mejorar sus rendimientos ajustados al riesgo, incrementar la diversificación y bajar las comisiones al reemplazar a los gerentes activos que no entregan alfa único.

Creemos que los inversionistas pueden mejorar potencialmente las carteras de renta variable al añadir estrategias de factor de estilo junto con opciones activas de índices y más convencionales. En dicha cartera, cada enfoque de inversión cubre una función única.

  • Las estrategias de índices buscan brindar exposición al mercado de bajo costo y diversificada, y pueden servir como ancla para índices de referencia estratégicos en asignaciones de riesgo objetivo.
  • Las estrategias de factor de estilo buscan proporcionar rendimientos incrementales al explotar conocimientos top-down para abordar fuentes de rendimiento históricamente amplias, persistentes y bien documentadas como el valor, el momentum y la calidad que existen dentro de las clases de activos.
  • Las estrategias de búsqueda de alfa pretenden brindar alfa diferenciado luego de dar cuenta de las exposiciones de factores, al explotar los conocimientos bottom-up para abordar fuentes de rendimiento únicas y transitorias.

La combinación correcta para cada inversionista diferirá de acuerdo con un número de variables que incluyen la tolerancia al riesgo, la filosofía de inversión, la sensibilidad de las comisiones y los resultados deseados. Sin importar cuáles sean sus objetivos y creencias, ahora es un momento oportuno para que todas las instituciones examinen tanto su cartera de renta variable como su lista de gestores activos con una lente de factores.

Ajuste de la combinación

Las distintas combinaciones de estrategias activas, de índices y factores pueden apuntar a diferentes objetivos:

Ajuste de la combinación

Fuente: BlackRock, junio de 2018. Se presenta solo con fines ilustrativos.

Andrew Ang
Head of Factor Investing Strategies
Andrew Ang, PhD, Managing Director, is Head of Factor Investing Strategies and leads BlackRock’s Factor-Based Strategies Group. Throughout his career, Dr. Ang’s ...
Estratega de inversiones sénior para el Grupo de Estrategias basadas en factores de BlackRock.
Jefe de la Unidad de Conocimiento del Cliente, Consultor de Cartera Sénior