Los ETFs combinan características de los fondos de inversión y las acciones. Aunque los ETFs comparten algunas características con los vehículos  de inversión, existen algunas diferencias estructurales clave que pueden afectar la exposición de su inversión y tener consecuencias fiscales.

Estrategia

Todos los fondos de inversión compran y venden activamente inversiones a fin de lograr sus objetivos. Los fondos "activos" y "pasivos" disponen de administradores responsables de realizar las elecciones de inversión.

ETFs y fondos de inversión indizadosFondos de inversión activos

Los fondos de inversión indizados y la mayoría de los ETFs se administran de forma pasiva. Los vehículos indizados buscan la coincidencia entre la rentabilidad del ETF y un índice del mercado específico antes de comisiones y gastos.

La referencia del índice del ETF es un estándar con respecto al cual se mide la rentabilidad del ETF. Se pueden emplear uno o decenas de índices, como el S&P 500 o el EURO STOXX 50.

Los fondos de inversión activos buscan generar mayores rentabilidades que los índices de referencia. Los administradores de vehículos de inversión recurren a su juicio y experiencia para tomar decisiones de inversión.

Los fondos de inversión deben proporcionar y seguir una estrategia de inversión, aunque los administradores de fondos activos suelen tener más flexibilidad a la hora de seleccionar sus inversiones que los administradores de vehículos de inversión indizados.

Negociación

Una diferencia entre los ETFs y los fondos de inversión es la forma en que se negocia el propio vehículo.

Los fondos de inversión se compran y venden directamente por parte de la empresa que los administra al precio de cierre del día en curso, el valor neto del activo (NAV) calculado para el vehículo al final del día. Los ETFs se negocian a lo largo del día al precio de mercado en ese momento, como las acciones, y su precio puede ser inferior o superior al valor neto del activo.

Las operaciones de fondos de inversión no incluyen comisiones de corretaje, mientras que algunas transacciones de ETF sí lo hacen.

Comisiones

En todos los fondos de inversión, existen dos tipos de comisiones a tener en cuenta: las comisiones de operación y de administración.

En los fondos de inversión, las comisiones de administración pueden incluir comisiones de entrada (o comisiones de venta) o comisiones de salida. Los inversionistas son los que pagan estas comisiones directamente.

Las operaciones de ETF pueden incluir comisiones de corretaje, pagadas directamente por los inversionistas.

La comisión de administración representa el costo operativo de un fondo de inversión dividido por los activos bajo gestión al final del año fiscal del fondo de inversión. El porcentaje de gastos generales se calcula anualmente y se incluye en el prospecto del fondo de inversión. La parte más extensa y variable de los gastos operativos suele ser la comisión que se paga a los administradores del fondo de inversión: la "comisión de administración".

Los gastos de operación también pueden incluir servicios de custodia, registro, gastos legales, comisiones y gastos adquiridos del fondo de inversión (si el fondo invierte en otros fondos de inversión), honorarios de contabilidad y auditoría. Los gastos de operación se sacan del propio vehículo y, por tanto, reducen el rendimiento para los inversionistas.

Ya que las comisiones varían tanto de un vehículo a otro, los inversionistas deberían dedicar un tiempo a comprender todas las comisiones asociadas con un vehículo de inversión antes de comprarlo.

Implicaciones fiscales

Actualmente, casi todos los ETFs son vehículos indizados, de forma que, al igual que los fondos de inversión indizados, conllevan menos operaciones que los fondos de inversión gestionados de forma más activa, y deberían por tanto generar menos ganancias de capital sujetas a impuestos.

Una diferencia clave entre los ETFs y los fondos de inversión (activos e indexados) es que los inversionistas compran y venden las acciones de los ETFs junto con otros inversionistas en un mercado de valores. Como resultado, el administrador de un ETF no tiene que vender participaciones (lo cual podría provocar ganancias de capital), para hacer frente a la amortización por parte de los inversionistas. Los accionistas de fondos de inversión amortizan las acciones directamente a través del fondo. El administrador del vehículo de inversión debe vender valores del vehículo para cubrir las amortizaciones, lo cual podría provocar ganancias de capital que afectarían a todos los accionistas del vehículo de inversión.

Por supuesto, los accionistas de un ETF pueden sufrir consecuencias fiscales cuando venden acciones en la bolsa, pero esas consecuencias no afectan a otros accionistas del ETF.

Transparencia

La transparencia es el acceso a la información sobre qué acciones y bonos posee un vehículo de inversión, es decir, el grupo de empresas a las que se accede al comprar una participación en un vehículo de inversión.

  • ETFs: suelen revelar las participaciones diariamente.
  • Fondos de inversión: suelen revelar las participaciones trimestralmente.

Saber exactamente en qué se invierte es importante para tomar decisiones financieras.

Por si no lo sabía...

Exposición
El porcentaje de un portafolio invertido en un determinado tipo de valor, sector o industria. A mayor exposición, mayor riesgo.

Índice de referencia
Un estándar contra el cual se mide el rendimiento. Uno de los muchos Índices como el S&P 500 o el EURO STOXX 50 se utiliza para valorar la rentabilidad de un vehículo de inversión.

Carefully consider the Funds' investment objectives, risk factors, and charges and expenses before investing. This and other information can be found in the Funds' prospectuses or, if available, the summary prospectuses which may be obtained visiting the iShares ETF prospectus pages. Read the prospectus carefully before investing. Investing involves risk, including possible loss of principal.

Investing involves risk including loss of principal. The opinions presented are those of Kate Moore, Chief Equity Strategist, as of September 9th, 2016 and may change as subsequent conditions vary. Individual portfolio managers for BlackRock may have opinions and/or made investment decisions that may, in certain respects, not be consistent with the information contained in this presentation. This is not intended to be relied upon as a forecast, research or investment advice, and is not a recommendation, offer or solicitation to buy or sell any securities or to adopt any investment strategy. The information and opinions contained in this presentation are derived from proprietary and nonproprietary sources deemed by BlackRock to be reliable, are not necessarily all inclusive and are not guaranteed as to accuracy. There is no guarantee that any forecasts made will come to pass. Reliance upon information in this material is at the sole discretion of the viewer.

Comparaciones de inversión son sólo para fines ilustrativos. Para comprender mejor las similitudes y diferencias entre las inversiones , incluidos los objetivos de inversión , riesgos , cargos y gastos , es importante leer los prospectos de los productos.

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