대체투자 솔루션 그룹(ASG)

블랙록이 멀티 대체투자 포트폴리오 운용에 강한 이유

투자자들의 대체투자 비중이 높아지고 사모 시장 투자 유니버스가 확대되는 가운데 기회를 찾을 수 있는 최적의 포지션을 갖추고 있습니까?

지난 20년간 사모 시장의 규모와 다양성이 대폭 증가했습니다. 투자자들은 저금리 환경에서 새로운 수익원, 리스크 분산, 그리고 그 외 성과에 영향을 미칠 수 있는 수단(예: 장기 부채 매칭 및 물가연동)을 모색하기 위해 사모 시장에 대한 익스포저를 확대했습니다. 점점 더 복잡해지고 경쟁이 심해지는 가운데, 많은 투자자들은 리스크 기반 포트폴리오 구성 그리고 광범위한 시장 접근성을 통해 부가 가치를 제공할 수 있는 자산운용사를 찾아, 함께 장기적인 멀티에셋 파트너십을 구축하는 방향으로 움직이고 있습니다. 액티브 전략의 포트폴리오 운용과 상대가치 분석은 과거 상장시장에서 주로 활용되었는데, 이제는 사모 시장에서도 지속 가능한 알파 수익의 중요한 근원으로 부상하고 있습니다.

ASG는 블랙록의 멀티 대체투자 포트폴리오 운용 팀입니다. 고객을 대리하여 결과 지향적인 사모 시장 포트폴리오를 구성하며, 하향식 및 상향식 접근방식을 모두 활용합니다. ASG는 사모 시장에 액티브 포트폴리오 운용을 적용하며, 이 과정에서 퀀트 및 펀더멘털 접근방식을 조합하여 리스크를 관리하고 상대가치를 평가합니다. ASG는 사모 시장 전반에서 블랙록의 규모, 접근성, 전문성을 활용하며, 다양한 자산군, 섹터, 지역, 자본구조에 투자하여 매력적인 위험조정 수익률을 추구하며, 이를 위해 BlackRock Alternative Investors의 기초자산 투자전문가 970명 이상과 긴밀히 협력합니다.

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시장에서의 기회

사모 시장에 대한 평균 투자비중은 지난 10년 동안 대폭 증가했습니다. 투자자들이 투자 목표를 달성하기 위해 사모 시장의 중요성이 점차 중요해지고 있기 때문입니다. 하지만 시장 참여자가 늘어나며, 사모투자 자산의 밸류에이션이 급등하여 매력적인 밸류에이션을 보이는 투자 기회를 찾는 것은 더욱 어려워졌으며, 무엇보다 관련 리스크 익스포저 관리의 난이도가 높아졌습니다. 사모 시장에 대한 투자 비중이 증가하고 더욱 복잡해지면서 액티브 포트폴리오 운용의 중요성이 높아졌습니다.

투자 철학과 프로세스

과거에는 투자자의 전반적인 포트폴리오에서 대체투자가 차지하는 비중이 미미한 편이었습니다. 사모 시장도 비교적 단순하며 한정적이었습니다. 투자자들이 대체투자 비중을 늘리고 사모 시장이 확대되면서, 결과 지향 포트폴리오 구성, 전체적인 리스크 관리, 하향식 상대가치 분석, 및 테크놀로지는 상향식 언더라이팅 및 운용사 선정을 보완하는 중요한 알파 수익원으로 부상했습니다. 이에 따라 수많은 자산소유자가 전략적 장기 파트너십/솔루션 구축에 초점을 맞추고 있습니다.

블랙록은 결과 지향 접근방식이 사모 시장 투자의 핵심이라고 믿습니다. 이 접근방식은 고객의 투자 목표를 정의하는 일에서 시작하여, 최적의 자산 조합을 찾기 위해 지역, 자산군, 자본구조 전반에 걸쳐 광범위하게 두루 살펴봅니다. 사모 시장의 상향식 투자 언더라이팅을 하향식 포트폴리오 운용으로 보완하여 탁월한 투자 포트폴리오 성과를 달성합니다. 이 모든 프로세스를 통합형 기술 시스템이 뒷받침합니다. 이와 같은 전체적인 관점의 접근방식에는 다음과 같은 이점이 있습니다.

• 광범위한 사모 투자에 걸쳐 위험조정 수익률, 현금흐름, 유동성에 대한 펀더멘털 및 정량적 관점을 효과적으로 통합
• 자산군별 상대가치 및 시장 변화에 ​​역동적으로 대응
• 개별 투자의 리스크 요인을 포착하고 포트폴리오 간 균형을 유지하는 일관된 리스크 프레임워크를 제공
• 사모 시장 투자 비중을 보다 편리하고 투명하게 확대 및 관리

솔루션

결과 지향 포트폴리오는 고객별 목표 달성을 위해 설계되었으며, 사모 시장에 유연한 접근방식으로 투자합니다. 투자자의 결과 목표에는 다음과 같은 항목이 포함될 수 있습니다.

• 토탈리턴: 시세차익과 인컴 수익을 조합한 토탈리턴 목표 설정
• 인핸스드 인컴: 듀레이션/하이일드 베타에 대한 관리된 익스포저로 유의미한 수익률 목표 설정
• 안정적 인컴: 인플레이션/부채를 초과하는 수익을 제공하는 동시에 일드, 분산투자, 변동성 제한을 목표로 함

구현 범위는 직접적인 포지션으로 구성된 보다 집중적인 기회추구형 포트폴리오에서부터 다이렉트, 공동투자, 세컨더리, 프라이머리 투자로 구성된 분산형 사모 시장 배분에 이르기까지 다양합니다.

ASG는 결과 지향 포트폴리오 구성 과정에서 블랙록 고유의 리스크 관리 소프트웨어인 Aladdin을 활용합니다. Aladdin은 자산군 전반에서 리스크 관리에 대한 ASG의 팩터 기반 접근방식, 상장시장에 대한 전문성, 데이터 기반 상대가치 평가를 원활하게 해줍니다. ASG는 블랙록 플랫폼을 활용하여 상장시장의 리스크 요인(예: 금리, 원자재 가격 등)과 고유 리스크 요인(예: 풍력 생산, 재난 위험) 모두에 대해, 수익률 창출의 경제적 동인을 분석합니다. 또한, 독자적으로 구성한 3천 가지 이상의 일련의 리스크 요인을 활용하여 숨겨진 리스크와 내재된 상관관계를 포착하며, 이를 통해 기존 포트폴리오의 리스크 요인 관점에서 투자 평가 및 규모 조정의 방향이 결정됩니다.

대체투자 솔루션 팀

대체투자 솔루션 그룹(ASG)은 30명 이상으로 구성된 전담 포트폴리오 운용 팀으로, 멀티 대체투자 업무를 담당합니다.

ASG는 BlackRock Alternative Investors의 일부로서, 블랙록의 부동산, 인프라, 크레딧, 헤지펀드, 프라이빗 에쿼티, 프라이빗 에쿼티 솔루션 비즈니스 전반에 포진한 970명 이상의 투자전문가가 지원하고 있습니다. 이 팀들은 ASG에 투자 소싱, 실사, 거래 구조화, 실행 역량을 제공하며, 투자 안건별로 다양한 부문이 협업하는 딜 팀을 구성합니다.