2019년 4분기 글로벌 투자 전망

경기확장 국면의 연장

중앙은행들은 완화적 기조를 보이고 있습니다. 역사적으로 최장 기간 지속되고 있는 미국 경기확장 국면이, 당분간은 깊은 침체기로 전환되지 않을 것으로 보입니다.

경기부양책은 진행 중
G3 정책금리와 예상 중립금리, 1991-2019

경기부양책은 진행 중

과거의 성과가 미래의 성과를 보장하지 않습니다. 출처: BlackRock Investment Institute, 미국 연방준비위원회, 전미경제조사회, 유럽중앙은행, Datastream Refinitive 통계자료 2019년 9월 기준. 참조: 상기 차트는 실질 물가상승률이 포함된 명목 중립금리(R-star)의 예상치와 미국, 유로존, 일본의 GDP가 가중된 명목 정책금리를 나타냅니다. 중립금리는 GDP성장을 방해하거나 유발하지도 않는 추정 단기금리입니다. 중립금리는 2018년 7월 기준 ECB Working Paper의 계량 경제학 모델을 근거로 작성되었습니다. 블랙록의 추정 중립금리에 대해서는 2018년 11월에 발간한 거시 및 시장 전망 자료에 상세하게 기술하였습니다.

주요 중앙은행들의 정책금리가 다시 하락하며, 중립금리와의 간격이 벌어졌습니다. 이미 완화 기조를 보이고 있는 중앙은행들이 추가적인 경기 부양책을 펼치면서, 경기확장 국면은 연장될 수 있습니다.

신중한 움직임
블랙록 G3성장성 GPS와 FCI, 2015-2019

신중한 움직임

출처: BlackRock Investment Institute에서 Bloomberg 와 Consensus Economics, 2019년 9월 기준 자료를 근거로 작성. 참조: 블랙록 성장성GPS 는 12개월 선행 컨센서스 GDP 의 3개월 후 예측입니다 상기 그래프상 주황색 선은 블랙록 금융상황지수(Financial Conditions Indicator, FCI) 와 블랙록 성장성 GDP 성장률간의 역사적 관계를 근거로 추정된 180일 선행 예측 GDP성장률을 나타냅니다.FCI 지수산정 요인에는 정책금리, 채권 수익률, 회사채 스프레드, 주식시장 밸류에이션, 그리고 환율이 포함됩니다. 전망치는 실현되지 않을 수 있습니다.

  • 완화적 기조의 통화정책으로 당사의 금융상황지수(Financial Conditions Indicator, FCI)는 빠른 반등을 보였습니다.
  • 당사의 G3 성장성 GPS에 나타나는 성장 전망에는 완화된 금융 환경이 아직 반영되지 않습니다. 자세한 내용은 블랙록 거시경제 대시보드를 확인하세요. .
  • 끈질기게 지속되며 고조되고 있는 무역관련 불확실성은 기업의 투자 및 지출을 방해하고 있습니다.

완화적 금융환경은 전세계 제조업종의 약세가 근시일내 확대되어 경제 둔화 국면으로 전환되지 않도록 지원할 것입니다.

포트폴리오 탄력성 강화하기
거시적 불확실성이 고조되는 시기에 포트폴리오의 탄력성 강화는 중요합니다.
포트폴리오 탄력성 강화
저자
Jean Boivin
Head of BlackRock Investment Institute
Wei Li
Global Chief Investment Strategist – BlackRock Investment Institute
Alex Brazier
Deputy Head – BlackRock Investment Institute
Vivek Paul
Head of Macro ResearchSenior Portfolio Strategist
Elga Bartsch
Head of Macro Research, BlackRock Investment Institute
Scott Thiel
Chief Fixed Income Strategist, BlackRock Investment Institute