2020년 글로벌 투자 전망

회복 탄력성 원칙

선진국 국채의 밸류에이션은 경제 전망에 비해 고평가된 것으로 보이지만, 당사는 이러한 국채가 여전히 분산투자 효과를 제공해준다고 판단합니다. 다만 일부 채권수익률은 당사가 판단하는 하한선에 근접한 상황에서 그 효과는 덜 할 것입니다. 퀄리티 주식과 지속 가능성에 중점을 둔다면 포트폴리오의 탄력성을 좀 더 높일 수 있습니다.

시사점: 당사는 포트폴리오 균형추로서, 수익률이 상대적으로 낮은 기타 유사 채권들보다 미 국채를 더 선호합니다. 그리고 투자 프로세스에서 지속 가능성을 고려할 이유가 다수 있다고 판단합니다. 

미국 주식을 선호하는 이유
글로벌 주식 퀄리티 지수 내 국가별/ 지역별 상대적 비중, 2020

글로벌 주식 퀄리티 지수 내 국가별/ 지역별 상대적 비중, 2020
  • 상기 차트에서 볼 수 있듯, 미국 주식의 퀄리티 편향적 성향으로 미국 주식을 선호합니다. 이에 더하여, 미국 내 바이러스에 대한 압도적인 정책적 대응은 여타 선진국의 대응책 규모를 능가합니다.
  • 코로나19 사태로 촉발된 불확실성은 자산군 전반에서 내재변동성을 높였습니다. 중앙은행의 각종 조치는 채권시장 안정화에 도움이 되었지만, 주식시장의 변동성은 전고점보다는 내려왔지만, 여전히 지속적인 증가세를 보이고 있습니다.
  • 선진국 국채의 밸류에이션은 경제 전망에 비해 고평가된 것으로 보이지만, 당사는 이러한 국채가 여전히 분산투자 효과를 제공해준다고 판단합니다. 다만 일부 채권수익률은 당사가 판단하는 하한선에 근접한 상황에서 그 효과는 덜 할 것입니다. 사상 최저치를 기록했던 미 국채 수익률의 최근 반등은 갑작스런 금리 상승 리스크를 보여주고 있습니다.
  • 지속가능성에 중점을 둔다면 포트폴리오의 탄력성을 좀 더 높일 수 있습니다. 향후 수십 년간 지속가능성 관련 자산으로 자금이 유입되어 지속가능성 투자 전략이 성과를 거둘 것으로 기대합니다. 지속가능성:투자의 구조적 변화를 참조하십시오. 위험자산 매각 후 포트폴리오를 리밸런싱하는 투자자들이 이러한 익스포저에 집중하는 방향을 고려할 수도 있겠습니다.

핵심 포인트:당사는 포트폴리오 균형추로서, 수익률이 상대적으로 낮은 기타 유사 채권들보다 미 국채를 더 선호합니다. 그리고 투자 프로세스에서 지속 가능성을 고려할 이유가 다수 있다고 판단합니다.

저자 소개
Jean Boivin
Head of BlackRock Investment Institute
Wei Li
Global Chief Investment Strategist – BlackRock Investment Institute
Elga Bartsch
Head of Macro Research, BlackRock Investment Institute
Vivek Paul
Head of Macro ResearchSenior Portfolio Strategist
Scott Thiel
Chief Fixed Income Strategist, BlackRock Investment Institute