2019년 4분기 글로벌 투자 전망

보호주의 움직임

미-중 무역분쟁이 고조되고
 미국 정책 예측이 어려워지면서, 기업들의 영업 및 투자 계획에 불확실성이 더해지고 경제 활동이 약화될 위협을 받고 있습니다.

지속되는 지정학적 불확실성
블랙록 지정학적 위험 지표 (BGRIs) : 글로벌 무역과 걸프지역 분쟁, 2006-2019

지속되는 지정학적 불확실성

Refinitive Datastream 통계 자료 참고로 작성된 BlackRock Investment Institute 리서치, 2019년 9월 기준 참조: 블랙록 지정학적 리스크 대시보드에 상세한 내용을 확인할 수 있습니다. 보편적인 지정학적 위험과 당사가 지정한 상위 10개 위험과 연관된 특정 단어들을 확인합니다. 이와 같이 확인된 단어들이 Refinitiv Broker Report와 Dow Jones Global Newswire 통계자료 및 Twitter 상에 나타나는 빈도수를 분석합니다. 분석된 통계를 바탕으로 단어가 사용된 내용이 긍정적 심리를 나타내었는지 부정적 심리를 나타내었는 지 확인하여 이를 점수화 합니다. 점수가 0(제로)일 때, 이는 2003년부터 분석시점까지 평균 BGRI를 나타냅니다. 점수가 1점인 경우, BGRI가 평균으로부터 1 표준편차 단위만큼 상회하고 있다는 것을 의미합니다. 최근 시점의 통계에 더 높은 가중을 두고 평균치를 계산합니다. BGRI 위험 시나리오는 설명의 목적으로만 작성되며, 지정학적 위험은 계속 변하기 때문에 가능한 모든 전개를 고려한다고 보지는 않습니다.

미국과 중국 양국 모두 협상에 앞서 긴장 해소를 위한 조치를 펼쳤습니다. 무역 분쟁과 걸프 지역의 긴장감 고조로 공급 충격의 위험이 강조되고 있습니다.

변동성을 예의주시
자산별 변동성, 2008-2019

변동성을 예의주시

Refinitive Datastream 통계 자료 참고로 작성된 BlackRock Investment Institute 리서치, CBOE, Bank of America-Merrill Lynch, 2019년 9월 기준. 참조: 상기 차트는 자산별 변동성을 z-score(표준점수)로 측정한 것을 나타내거나 2008-2019년 사이의 과거 위험조정 평균 대비 현재의 지표를 비교하여 나타냈습니다. 주식은 VIX지수, 원유는 CBOE의 원유VIX지수, 그리고 미 국채는 BofA-ML의 MOVE지수를 활용했습니다..

전반적으로 자산별 변동성이 비교적 조용한 모습을 보이고 있어, 시장에서 고조된 지정학적 위험을 완전히 반영하고 있지는 않은 것으로 생각됩니다. 중앙은행들의 비둘기파적 기조는 투자자들이 포트폴리오의 탄력성을 갖출 수 있는 시간을 마련해준 것으로 보입니다.

경기침체기에 직면해 있습니까?
적어도 단기적으로는 – 아직 아니라고 생각합니다.
시사점
Jean Boivin
Head of BlackRock Investment Institute
Elga Bartsch
Head of Macro Research, BlackRock Investment Institute
Mike Pyle
Chief Investment Strategist, BlackRock Investment Institute
Scott Thiel
Chief Fixed Income Strategist, BlackRock Investment Institute