2020년 글로벌 전망: 연중 업데이트

경제 활동 재개

경제 활동이 천천히 재개되고 있지만, 각기 다른 속도로 진행되고 있습니다. 바이러스와 이동성에 대한 상황 변화를 살피고 있습니다. 경제활동 재개가 더 지연될수록 금융시스템에 더 많은 균열이 나타날 수 있습니다.

비대칭적 평가
이동성 및 락다운 강도가 서비스 섹터에 미치는 영향, 2020 6

이동성 및 락다운 강도가 서비스 섹터에 미치는 영향, 2020년 6월

 

Sources: BlackRock Investment Institute, Oxford University and Google with data from Haver Analytics, June 2020. Note: This chart shows the impact that a 10 point move up or down in consumer mobility data and stringency measures have on the service sectors of the U.S., Japan, France, UK, Canada, Spain, Italy, Germany and Sweden. We use  on retail and recreation activity for the mobility score and  on lockdown stringency. “Tightening” means increased lockdown severity and reduced mobility. We use a panel regression to measure the effect of mobility on services activity, and how this differs between tightening and easing.

블랙록 전망 차트보기

  • 이동성은 바이러스의 충격을 추적할 때 핵심 요소 중 하나입니다. 휴대전화 위치 데이터를 이용해 사람의 이동을 측정하는 지표가 개인별 행동 파악에 도움이 될 수 있습니다. 당사 분석에 따르면, 이는 락다운의 강도보다는 경제활동과 더 밀접하게 관련된 것으로 보입니다.
  • 이는 곧, 바이러스에 대한 사람들의 반응이, 정부 정책보다 더 큰 영향을 미친다는 의미입니다. 또한, 이동을 제한하고 락다운을 시행하는 것이, 그러한 조치들을 완화할 때보다 주요 서비스 업계에 더 큰 영향을 미친다는 점을 발견했습니다. 상기 비대칭적 평가 차트를 참고하여 주세요.
  • 경제활동 정상화가 지연될수록 경제적 상처는 더 깊어질 수밖에 없습니다. 경제 활동 재개의 속도는 바이러스를 얼마나 성공적으로 통제할 수 있는 지에 달려있습니다.
  • 이동성에 대한 블랙록의 연구에 따르면, 선진국들 중 미국에서 바이러스 재확산 가능성이 가장 높게 나타납니다. 중국은 경제 활동 재개 측면에서 선두를 달리고 있습니다.
  • 경제활동 재개 속도는 각국이 봉쇄를 해제하면서 바이러스를 얼마나 성공적으로 통제할 수 있는 지에 달려있습니다.
  • 장기 투자의 관점에서 이번 팬데믹의 영향은 사회적 선호의 변화, 섹터별 조정, 디지털화, 글로벌 공급망의 재편과 관련되어 있습니다이 문제를 다루기 위해서는 추가적인 데이터 공급원이 중요합니다.

결론: 이동성에 대한 통제가 락다운의 강도보다 경제 활동과 더 밀접하게 연관되어 있는 것으로 보입니다. 투자자들은 정부 규제보다는 이동성에 집중해야 한다는 것을 시사합니다.

전략적 시사점: 당사는 다소 리스크를 선호하는 입장이며, 이는 크레딧에 대한 비중확대 포지션에서도 드러납니다.

전술적 시사점: 경기순환적 자산에 대한 비중축소 포지션을 거두고 유럽 지역을 선호합니다.

저자
Jean Boivin
Head of BlackRock Investment Institute
Wei Li
Global Chief Investment Strategist – BlackRock Investment Institute
Alex Brazier
Deputy Head – BlackRock Investment Institute
Vivek Paul
Head of Macro ResearchSenior Portfolio Strategist
Elga Bartsch
Head of Macro Research, BlackRock Investment Institute
Scott Thiel
Chief Fixed Income Strategist, BlackRock Investment Institute