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強烈な勢いを伴う構造的トレンドの強まりはポートフォリオ分散の性質を変えるものとみられます。分断が進む世界では、国・地域やセクターが再び分散の物差しとなり、実体経済のトレンドへの柔軟な対応を可能にすると考えます。
プライベート市場の発展
プライベート市場の成⾧(2000年~2019年)
出所:BlackRock Investment Institute。Preqinのデータを使用。2020年6月時点。注記:棒グラフはクローズドエンド型ファンドの純資産価額の合計と、プライベート・エクイティ、ベンチャー・キャピタル、不動産、プライベート・デット、インフラ、天然資源の各資産クラスのドライパウダー(投資待機資金)を示しています。折れ線グラフは、公開市場と比較したプライベート市場の規模を示しています。
結論:ポートフォリオの耐性を構造的に高めるには、公開市場におけるさまざまな資産クラスの相関に頼るだけでなく、地域、国、企業の依拠するテーマを考えたうえでポートフォリオを構築することが重要です。
戦略へのインプリケーション:サステナビリティに優れた資産、プライベート市場、熟慮を重ねたうえでの国ごとの分散を選好します。
戦術へのインプリケーション:クオリティ・ファクターのオーバーウェイトを一段引き上げ、政策の後ろ盾のある資産を選好します。
重要事項
当レポートの記載内容は、ブラックロック・グループ(以下、ブラックロック)が作成した英語版レポートを、ブラックロック・ジャパン株式会社(以下、弊社)が翻訳・編集したものです。また当資料でご紹介する各資産の見通し(米ドル建て)は、米国人投資家などおもに米ドル建てで投資を行う投資家のための見通しとしてブラックロック・グループが作成したものであり、本邦投資家など日本円建てで投資を行う投資家の皆様を対象とした見通しではありません。 記載内容は、米ドル建て投資家を対象とした市場見通しの一例として、あくまでご参考情報としてご紹介することを目的とするものであり、特定の金融商品取引の勧誘を目的とするものではなく、また本邦投資家の皆様の知識、経験、リスク許容度、財産の状況及び金融商品取引契約を締結する目的等を勘案したものではありません。記載内容はブラックロック及び弊社が信頼できると判断した資料・データ等により作成しましたが、その正確性および完全性について保証するものではありません。各種情報は過去のもの又は見通しであり、今後の運用成果を保証するものではなく、本情報を利用したことによって生じた損失等についてブラックロック及び弊社はその責任を負うものではありません。記載内容の市況や見通しは作成日現在のブラックロックの見解であり、今後の経済動向や市場環境の変化、あるいは金融取引手法の多様化に伴う変化に対応し予告なく変更される可能性があります。またブラックロックの見解、あるいはブラックロックが設定・運用するファンドにおける投資判断と必ずしも一致するものではありません。
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