Bandiera nazionale cinese ed edifici

Cina: I dati salienti

Il rapido sviluppo della Cina è universalmente considerato uno dei cambiamenti più importanti dell’economia globale.

Negli ultimi 25 anni il Paese ha registrato una crescita esplosiva.

Fonte: Banca Mondiale (ottobre 2019)

In sintesi

  • Il rapido sviluppo della Cina è universalmente considerato uno dei cambiamenti più importanti dell’economia globale. La Cina, in quanto seconda economia mondiale1, è un protagonista globale di primo piano sempre più in grado di rivaleggiare con gli USA.
  • L’ascesa economica della Cina può essere attribuita a svariati fattori quali investimenti di capitali su ampia scala, crescita significativa della produzione e maggiori consumi interni. Tuttavia, la crescita economica annuale non si è sempre tradotta in un’analoga crescita dei mercati azionari nazionali. Ciò potrebbe cambiare a mano a mano che il paese si apre agli investimenti esteri, riducendo le barriere all’ingresso.
  • Malgrado le dimensioni e la crescita del mercato, la partecipazione degli investitori esteri è attualmente inferiore alla media: essi infatti detengono appena il 3% del mercato complessivo cinese2. La Cina svolgerà un ruolo sempre più importante sui mercati globali diventando una potenziale fonte di rendimenti e diversificazione del portafoglio.

1 Fonte: Banca Mondiale, aprile 2020.
2 Fonte: Wind, marzo 2020.

Gli investimenti in Cina sono esposti ad alcuni rischi aggiuntivi, in particolare riguardo alla capacità di negoziare titoli azionari nel Paese a causa di problemi di liquidità e rimpatrio di capitali.

Il quadro politico e normativo potrebbe limitare le scelte d’investimento. Gli investitori dovranno bilanciare la tesi d’investimento a favore dell’acquisizione di esposizione alla Cina con possibili restrizioni agli investimenti e valutare pertanto potenziali esposizioni indirette al Paese.

Capitale a rischio. Il valore e la rendita degli investimenti possono aumentare o diminuire e non sono garantiti. L’investitore potrebbe non recuperare il capitale inizialmente investito.

Crescita del prodotto interno lordo (PIL) cinese (USD)

Crescita del prodotto interno lordo (PIL) cinese

La Cina, in quanto seconda economia mondiale1, è un protagonista globale di primo piano sempre più in grado di rivaleggiare con gli USA.

1Fonte: Banca Mondiale (luglio 2020)

Quotation start

La crescita del PIL reale annuale cinese sino al 2018 è stata mediamente del 9,5% e la Banca Mondiale ha definito tale ritmo di crescita come l’espansione più rapida storicamente mai registrata da un’economia primaria.

Quotation end

Fonte: Congressional Research Service (giugno 2019)

L'ascesa economica della Cina può essere attribuita a svariati fattori

Investimento di capitale
Investimenti di capitali su ampia scala
Grafici della crescita
Significativa crescita della produttività
Etichette di consumi e prezzi
Aumento dei consumi interni
Mano con moneta

Tuttavia, la crescita economica annuale non si è sempre tradotta in un’analoga crescita dei mercati azionari nazionali.

Nel 2020, la Cina ha iniziato a revocare alcune restrizioni agli investimenti esteri, creando opportunità d’investimento del tutto nuove, che non è più possibile ignorare.

Globo con toro e capitale

Opportunità d’investimento in Cina

I mercati azionario e obbligazionario cinesi sono i secondi più grandi al mondo (Fonte: Bloomberg, marzo 2020), si stanno aprendo sempre di più e i loro titoli si stanno inserendo negli indici globali. Le minori barriere all’ingresso offrono opportunità non disponibili prima, ma i processi d’investimento richiedono comunque attente valutazioni.
Capitalizzazione del mercato azionario

Capitalizzazione del mercato azionario (USD)

Il mercato cinese delle A-Share comprende più di 3.500 società e con una capitalizzazione complessiva di oltre 9 trilioni di dollari USA è uno dei maggiori mercati azionari al mondo.

Fonte: Goldman Sachs, giugno 2020.

Dimensioni relative dei mercati obbligazionari

Dimensioni relative dei mercati obbligazionari (USD)

Malgrado le dimensioni del mercato, la partecipazione è attualmente inferiore alla media. Gli investitori esteri detengono appena il 3% del mercato complessivo in Cina. (Fonte: Wind, marzo 2020)

Composizione della crescita del PIL cinese (USD)

Composizione della crescita del PIL cinese



Nel 2017 i consumatori cinesi hanno speso 4,7 trilioni di dollari USA rispetto ai 3,2 trilioni del 20121. L’economia cinese è pertanto alimentata dalla domanda al consumo, un settore che rappresenta un’importante area di attenzione per gli investitori2.

1 Source: Financial Times, febbraio 2019
2 Source: Knoema, agosto 2019

Quotation start

Il consumatore cinese sarà un importante propulsore della crescita globale nei prossimi anni.

Quotation end

Fonte: Ben Powell, BlackRock Investment Institute’s Chief Investment Strategist for Asia, luglio 2020
Le priorità delle riforme strutturali guidano le opportunità d’investimento. Si stanno attuando numerose riforme nei settori governativo, societario, finanziario e delle famiglie per correggere gli squilibri di una crescita economica non omogenea. Di seguito alcuni esempi: Riallocazione del capit
Persone che attraversano la Grande Muraglia cinese

Un varco nella Grande Muraglia

La Cina ha dato notevole supporto alla globalizzazione economica e ha già compiuto progressi sulla via dell’apertura dei suoi mercati al resto del mondo.
2002: Lancio del piano Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) 2011: Lancio Piano Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII) 2014: Lancio Shanghai/Hong Kong Stock Connect 2016: Lancio Shenzhen/Hong Kong Stock Connect 2017: Lancio del programma Bond Connect 2018: Fattore i
Confronto tra pagode e moderni grattacieli

Vecchia e Nuova Cina a confronto

Il quadro economico cinese offre un’opportunità potenzialmente interessante, ma per far sì che gli investitori confluiscano su questo mercato, gli attuali processi d’investimento devono evolversi.
Vecchia Cina: Orientata alle esportazioni Focalizzata sulle commodity Economia chiusa Classe lavoratrice Plasmata dall’agricoltura Nuova Cina: Orientata a tecnologia e innovazione Focalizzata su consumi e servizi Economia più aperta Classe media Plasmata dall’urbanizzazione
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La Cina ha già il più grande mercato mondiale dei robot e il governo sta promuovendo attivamente il settore della robotica con tagli fiscali e speciali finanziamenti R&D.

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Fonte: Victoria Mio, CIO Chinese Equities, Robeco (febbraio 2019)

La Cina dovrà inevitabilmente affrontare problematiche senza precedenti nel suo percorso verso la leadership della crescita economica globale.

Tuttavia, l’evoluzione economica cinese sta creando un nuovo panorama di opportunità per una potenziale crescita del portafoglio che potrebbe continuare nei prossimi anni.

Escludendo la Cina dai propri portafogli, gli investitori esteri potrebbero rischiare di privarsi dell’enorme potenziale rappresentato dal suo vasto mercato.