戰勝多變的市場

終身投資的關鍵原則

長線管理投資組合某程度上是意志力的考驗。受短期消息與市場波動影響,情緒與直覺將驅使你作出的投資決定,卻往往偏離原本的投資目標。

自律是戰勝多變市場的關鍵,然而知易行難。只要遵循若干簡單的原則,即可對未來各種可能作好周密準備。了解堅持投資的重要性,關鍵是避免作出可能偏離長期財務目標的決定。只要堅守長期策略並遵循以下原則,你部署的投資組合將可助你戰勝多變的市場。

依見解採取行動,而非憑藉直覺

市場未必一直能對市場事件作出最合理反應:盛衰交替週期及資產泡沫與崩盤,是從市場存在以來固有的特徵。

雖然大部分投資者均了解「低買高賣」的理論,但大多數無法真正付諸實行,而且即使最終回報相同,與錯失潛在收益的機會相比,投資者通常更擔心虧損。這種直覺思維可能會令你在跌市觸底時止蝕離場。但一旦離場,你將承受低賣及錯失若干理想增值機遇的風險

原因相當明顯:投資者亦是普通人,決策往往受非理性情緒誤導,未經縝密思考。

相信見解,而非直覺

資料來源:彭博,截至2020年3月30日。所有數據以美元代表; 指數無法直接投資。過去表現並非未來表現的指標。所提供資料僅供說明,並不代表貝萊德任何特定投資的表現。

理智看待跌市並堅持投資

市場回調時最大的敵人就是自己。恐慌性拋售最不可取。市場難免會有起跌,假如在市場剛出現下跌時便急於拋售,投資者會錯失股市反彈帶來的機遇。

市場出現回調並在其後回升的情況,遠比我們想像的更頻繁、迅速。投資持續升值的確讓人開心,相比之下,投資暴跌會令人苦惱不安,但不應因而選擇離場,尤其是對長線投資者而言。

這從過去的情況亦可得到印證,下圖說明股市在過去主要增長恐慌及熊市時期的走勢,並列示危機出現後12個月內市場回升期的表現。

投資或套現

資料來源:晨星,截至2/28/20。回報僅指本金,並不包括股息。美國股票以標普500指數代表。過往表現並非未來業績的保證或指標。指數表現僅供參考。無法直接投資於指數。

無法預測未來,但可提前規劃

即使掌握豐富資訊,亦難以明確預測市場升跌的時期。這當中的問題在於,市場的長期總回報大部分來自少數表現亮眼的日子。

因此,堅守長期策略及堅持投資是應對多變市場的最佳規劃。假如錯失少量市場表現最佳的日子,亦可能遭受沉重的衝擊,如下圖所示。

為何應堅持投資

資料來源:貝萊德、彭博,截至2020年3月。股票表現以普遍被認為可代表美國股市的未經管理指數標普500指數代表。過往表現並非未來業績的保證。無法直接投資於指數。僅供參考。此資料僅為概要而非詳盡資料,不應視為投資建議。所述策略屬假設概念性策略。

藉多元資產配置管理風險

「切勿將所有雞蛋擺入同一個籃子」無論對食物選擇或投資均是值得謹記的風險管理建議。各資產類別往往不會同時增值(或貶值),因此廣泛投資於多元化資產有助取得穩定的長期回報。

在市場受壓期間,不同資產類別的相關往往會上升。部分原因是止蝕離場的本能所致。因此,對抗市場壓力的關鍵,在於確保你的投資組合持有各類資產,包括商品、房地產與非傳統型投資基金等另類資產。

部分資產類別年度表現(以美元計算)

藉多元資產配置管理風險

過往表現並非目前或未來業績的可靠指標。無法直接投資於指數。資料來源:貝萊德智庫,數據來自Refinitiv Datastream,2020年3月31日。ÏÏ註:上表顯示指數每年總回報(收益或股息再投資),以美元計,指數未經管理,因此並不產生任何費用。2020年顯示年初至2020年3月31日表現。所使用的指數或價格為:美國股票-MSCI美國指數,新興市場股票-MSCI新興市場指數,歐洲股票-MSCI歐洲指數,日本股票-MSCI日本指數,成熟市場政府債券-彭博巴克萊全球國庫券指數,新興市場債券-摩根大通全球新興市場債券綜合指數,高收益債券-彭博巴克萊全球高收益債券指數,投資級別債券-彭博巴克萊全球企業信貸指數,商品-商品研究局指數,現金-彭博巴克萊美國短期國庫票據指數,房地產投資信託基金-標普全球房地產投資信託基金指數,基建-標普全球基建指數。年化回報一欄顯示截至2020年3月31日止過往10年的年化總回報。

審慎自律的投資

定期投入(通常每月一次)固定金額進行投資,是克服情緒反應及消除入市及離場誘因的一種方式。實際上,這種方式最終能抵禦價格波動的影響,因價格偏低時,你將買入較多股票或基金單位,而價格偏高時,你買入的股票或基金單位較少。這意味著與短線買賣或因特殊事件而進行一次性投資相比,這種方式的回報通常較高。

以下假設示例能反映「平均投資成本」技巧的優勢。當股價下跌時,設定每月定期小額投資的投資者則會相對受惠,因每股平均成本降低。相對而言,股價上升時每股平均成本亦會較高。

策略一:每月不論股價漲跌按部就班固定投資1,000美元,為期一年

審慎自律的投資

策略二:在年初時一次性投資12,000美元

審慎自律的投資

供資料僅供說明,並不代表任何特定投資的表現。定期定額投資並不保證獲利,亦不能保障投資者在跌市中免受損失。定期定額投資涉及持續投資,因此投資者應考慮其在各種市況下定期付款的能力。投資涉及風險,包括可能損失全部本金。所有數據以美元代表。

投資者須保持冷靜、堅持投資及分散風險,方能戰勝逆境,在市場陰霾消散重見曙光時取得理想回報。

保持投資但考慮可以助您駕馭市場風險的策略。

貝萊德繼續專注投資組合的抗跌性,同時保持長期優勢。