桃子果實

全方位收益策略

世界在不斷轉變,但無論面前有任何挑戰,我們致力為您尋找合適的收益機遇,助您及您身邊的人建設更穩定未來。

收益策略 由您決定

從貝萊德的專家對談了解債券市場的最新趨勢,解構如何增加投資組合的防守力,以及如何在波動市況中尋找收益,並配以深入淺出手法解釋金融詞彙。

迎合不同目標的全方位收益策略

擴闊眼光捕捉吸引收益機遇

資料來源︰彭博。截至2022年3月。指數回報僅供說明之用。指數表現回報並不反映任何管理費、交易成本或費用。指數未經管理,投資者無法直接投資於指數。固定收益回報率以最低收益率表示;股票回報率以12個月股息率表示,優先股回報率以所標示的股息率表示。美國國庫債券︰彭博巴克萊7至10年美國綜合國庫債券指數。德國國債:基準 10 年期德國國債; 環球投資級別債券︰彭博巴克萊環球綜合企業(美元)指數。美國高收益債券︰彭博巴克萊美國公司高收益2%發債商上限指數。環球股票︰MSCI世界指數。環球股息股票︰MSCI世界高股息指數。新興市場股票︰MSCI新興市場指數。銀行信貸:標準普爾/LSTA 槓桿貸款指數。新興市場債券: JPMorgan新興市場債券指數。優先股︰標準普爾優先股。環球房地產投資信託基金︰富時NAREIT所有房地產投資信託基金指數。

當收益率處於歷史低位,投資者意識到傳統定息收益投資組合難以提供可觀收益或回報。投資者需要考慮債券以外的選擇,重新審視投資組合,以在低收益環境實現其收益及回報目標。

貝萊德的全方位收益策略致力平衡風險並實現理想收益,因應您的投資組合達至個別收益目標。

了解我們如何透過不同資產類別為您締造收益,以滿足追求更高收益、兼享收入及增長、或提升投資組合防禦力的各種目標。

投資者重點

分散風險不應只依靠不同資產類別
分散風險不單憑不同資產類別
投資者應在國家及行業層面細緻分析投資組合。
考慮開拓非傳統收益來源
考慮非傳統收益來源
相關資產包括沽出備兌認購期權、浮息貸款、上市實體資產證券及環球房地產投資信託基金等。
發掘私募市場投資機遇
發掘私募市場投資機遇
旨在以較低相關性實現與公開上市資產相若的收益目標。
引入可持續發展投資觀點
納入可持續發展投資觀點
可持續投資基金有助提高投資組合抗跌力。
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為何投資亞洲定息收益?

Neeraj:

總體而言,雖然我們在短期內對風險持倉保持審慎,但我們看好亞洲定息收益資產中至長期的表現。

大部分亞洲國家自年初以來在增長、通脹及政策方面相對穩定。儘管多個成熟市場仍面臨通脹挑戰,但相對上亞洲經濟體的通脹憂慮較小,其增長前景亦隨著區內多個經濟體重新開放而正在改善。

烏克蘭衝突對亞洲的影響來自對油價及商品價格的直接衝擊以及歐洲增長放緩可能帶來的經濟增長影響。大部分亞洲經濟體(除馬來西亞之外)為石油淨進口國,近期石油及硬商品價格上漲,將透過經常賬及收支平衡以及通脹對亞洲造成一定風險,並且可能會導致貨幣政策出現不確定性。

我們仍然看好亞洲定息收益資產的理由如下:

1. 總體上,亞洲的名義利率和實際利率仍較成熟市場更具吸引力

2. 亞洲的宏觀經濟穩定性及匯率與其他成熟市場及新興市場相比仍保持穩定,可為長線投資者提供具吸引力的回報潛力

3. 中國方面,我們仍對政策方向保持樂觀,預計貨幣政策趨寬鬆,料在2022年底前的數個季度透過減息及增加流動性實施。

4. 中國利率及外匯的穩定將對大部分亞洲經濟體至關重要,主要因為亞洲供應鏈的聯繫更為緊密。

亞洲宏觀經濟基本因素穩健

亞洲的宏觀經濟及匯率相對穩定,令亞洲在多個成熟市場及新興市場中脫穎而出,為長線投資者提供吸引的回報潛力。

吸引的名義及實際收益與信貸質素

相比信貸質素相若的環球定息收益,亞洲定息收益的收益較高,存續期較短1

中國的投資機遇

由於亞洲各國的供應鏈聯繫緊密,中國的利率及匯率穩定將對大部分亞洲經濟體至關重要。我們仍對中國的政策方向保持樂觀,料在2022年底前的數個季度推出寬鬆措施。

為何投資多元資產收益?

2022年第二季多元資產收益展望

我是Zach Bevevino,貝萊德多元資產收益策略師。歡迎大家觀看這影片。我們將探討投資者現時面臨的一些市場挑戰,亦會為大家提供應對策略。首先,若不計2020年3月疫情爆發之時,市場波幅現已達到過去10年來的高位。導致此情況的兩大因素是各大央行將結束超級寬鬆貨幣政策時期,以及正在烏克蘭發生的俄烏衝突。

這些因素為投資者帶來諸多不確定性。但歸根究底,我們認為投資者現時面臨三個主要市場挑戰。第一個挑戰是通脹升溫將令安全資產的風險增加。第二個挑戰是通脹升溫同樣很可能導致利率上升,目前這種情況正在發生。第三個挑戰是前景較一般情況難以確定。接下來讓我們探討這些問題。

首先有關通脹的第一點,目前我們看到通脹水平處於過去40年來的高位。有很多因素導致這一點,而烏克蘭及俄羅斯的局勢將加速通脹上升。而我們看到的挑戰是,債券收益率與儲蓄利率未能跟上。

最終而言,這意味著若投資者只持有大量現金或低收益資產,有可能會導致損失,因為通脹令你的投資貶值。這將造成嚴重問題。很多投資者都有一個錯誤理解,以為保守投資便可保護資產。但在今日的高通脹背景下,我們必須對此作出駁斥。

其次,第二點是我們注意到高通脹亦很可能導致利率上升,而目前這種情況正在發生。這圖顯示,2022年利率預期上升,而於2023年,這趨勢預計會遍及世界主要經濟體。

對債券投資者而言,其中的挑戰在於他們需要解決兩個問題:通脹上升、投資貶值,同時高利率亦對回報造成阻力。

這狀況的重點,是投資者在市場波動時通常會選擇的現金及保守型債券,在今日相當缺乏吸引力。因此,我們認為投資者將須改變思維。

但來到最後一點,現今世界變幻莫測,在持有現金及保守型債券之外作出投資極其挑戰,從現時的市場波動可見一斑。要衡量未來變化,我們可觀察華爾街對主要宏觀數據目前的估計及未來數年的預測。利率預計會持續上升,但從這圖可見,於2024年底前,美國10年期國庫債券收益率最高估計值約為4.5%,而最低估計值約為1.7%,目前收益率約為2.5%。取決於哪個市場預測是正確,市場走勢將會非常不同。全球增長預計值亦有相似情況。

從中可見,投資者要預測市場動向將會十分困難。

我們認為分散投資可在此大派用場。在此環境下,我們認為投資者必須保持靈活,但我們亦看好以下資產類別,包括派息股份、實物資產、備兌認購期權以及美國高收益企業債券。最後,在不確定環境下,我們的多元資產收益策略能夠透過投資至較高收益資產有助對抗通脹,以靈活方式降低投資者免受利率上升影響,最重要的是,保持妥善分散投資以抵禦市場波動。

開拓持續及可觀的收益機遇

預期多個債券市場息率將長期低企,尋找吸引收益較以往更為困難。

靈活應對市場變化

投資者必須準備好應對持續的疫情發展、高估值和市場波動。

為何投資環球定息收益?

高收益債券依然是收息資產中的亮點

資料來源︰彭博巴克萊、彭博。所有數據截至2021年8月31日。環球高收益債券以彭博巴克萊環球高收益債券指數代表。美國高收益債券以彭博巴克萊美國高收益債券2%限制指數代表。環球債券以美國彭博巴克萊環球國綜合債券指數代表。美國債券以美國彭博巴克萊美國綜合債券指數代表。美國投資級別債劵以美國彭博巴克萊投資級別債券指數代表。新興市場美元債券以美國彭博巴克萊新興市場美元債券指數代表指數表現僅供參考之用。閣下無法直接投資於未經管理的指數。

尋找收益的結構性需求持續

在低收益的大環境下,高收益債券依然具吸引收益潛力,而環球投資級別債券的收益則普遍較政府債券為高。

靈活適應市場變化

主動的行業及證券篩選有助投資者充分把握吸引的收益機遇。

提高投資組合防守力

環球投資級別債券為優質的投資配置,在市況波動期間有望保障投資組合整體回報。

為何投資股票收益?

股息及股息增長為長線總回報中的重要部分

資料來源︰彭博。由1871年至2021年6月30日的回報。自1926年起的每月股息及盈利數據計算自標普500指數。1926年以前的數據取自Cowles and associates﹙普通股指數﹚。更多詳情請參考http://www.econ.yale.edu/~shiller/data.htm。所示的指數表現僅供參考,並非任何貝萊德基金表現的預測或描述。無法直接投資於指數。過往表現並不保證未來表現。

環球股息前景不斷改善

隨著經濟復甦持續,短期至中期的環球股息前景不斷改善,預料2021年股息派發將增加約6.5%4

兼享資本及持續收益增長

我們的股票收益策略聚焦能持續提供派息及具股息增長潛力的企業,以實現資本及收益增長。

為何選擇貝萊德收益策略?

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廣博的專業知識
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我們致力透過不同方式尋找收益。我們的基金可作為投資組合的核心、衛星或戰術性配置,以配合不同投資取向及目標。
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我們內部研發的科技以及專責的風險及量化分析團隊能助您防範不必要的風險。