三大利好因素 中國債券有「錢」景
亞債通"息"

三大利好因素 中國債券有「錢」景

曾幾何時,對不少只想收息,不想為投資煩惱的人來說,人民幣定期是「財(升值)息(利息)兼收」的理想投資工具,但經歷過去幾年人民幣的大幅波動後,很多人民幣忠實擁躉也感到動搖。不過今年人民幣有轉趨穩定之勢,令環球投資者開始留意以人民幣計價的在岸中國債券市場,作為精明投資者,當然也可以趁勢調整投資組合,捕捉這更好的收益機遇。根據傳統智慧,在茫無頭緒的時候,群眾智慧很多時都能指點一個不錯的方向。說到投資, 2020年的投資潮流是甚麼?亞洲債券是其中之一,對追求穩定回報的投資者來說,債券可說是個較安心的選擇。
有三大基礎因素支持中國債券發展:

一,中國經濟前景穩定

中國政府一直努力刺激私人消費以及加大政府開支,以保持GDP的增長,而中美達成第一階段貿易協議亦減低了經濟下行的風險。再者,我們預計政府將繼續保持積極的財政立場,同時採取寬鬆的貨幣政策,以刺激基礎設施投資。

二,中國債券獲更多機構投資者吸納

目前為止,在岸中國債券的投資者當中,只有3%是外國投資者1。隨著中國債券被納入不同的環球金融指數,一些追蹤指數的基金和投資機構也需要按比例購入相關債券,造就了對中國債券更大的需求。更多買家,令中國債券流通性更高,當然對債價也會有水漲船高的效果。

三,中國債券市場具規模

中國債券市場開放為環球債券市場結構帶來前所未有的轉變,現時中國債券市場規模位居全球第二1,根據「彭博巴克萊環球多元債券指數」2,多達20%成份債券的收益率為負數,但中國債券的收益率卻顯著高於大部分相似評級的同類環球定息收益資產。加上其他長期利好因素,例如人口老化令投資者對定息回報產品有更大的需求,也有利整體債券價格表現。

在中美貿易戰影響下,短期人民幣兌美元會受壓,但北京政府不會容許人民幣大幅貶值。同時,人民幣國際化也是中國政府的中長線經濟計劃的一部份。加上中國強健的經濟基礎、穩定的政策和理想的利率,全部均有利人民幣表現。人民幣表現佳,人民幣計價債券自然可以是投資者的理想選擇之一。

當然,要投資債券入場門檻並不低,而且要面對違約等一系列的風險,若投資中國債市,對散戶來說,最理想的方式或許是選購組合得宜的中國債券基金。