亞洲: 增長的新紀元

環球經濟正處於關鍵的轉捩點。經過近十年的停滯及經濟緊縮後,各地市場已步入「再通脹(reflation)」的新紀元,開始重拾經濟增長。

全球經濟重拾升軌有利新興市場,尤其是亞洲。

這意味著亞洲經濟前景將更見亮麗,而投資者應趁勢了解這形勢對你的投資策略與組合所帶來的影響與機會。

調整投資組合,迎接新機遇

要適應環球經濟穩步增長帶來的再通脹環境,投資組合必需作出調整。

明顯地,目前的焦點應集中於往往於再通脹時期表現優勝的資產,例如股票 - 特別是新興市場及亞洲或具備增長優勢的板塊投資。

收益方面,我們看好短存續期債券 —因真對加息敏感度較低、信貸及通脹掛鈎債券。

你亦可考慮投資於可帶來收益的高息股票,以及各類型的高收益債券,例如亞洲企業債券或新興市場主權債券。

再通脹及穩步的經濟增長無疑是利好消息,但亦意味著投資者需要重新部署投資策略,進行分散投資,從更廣泛途徑達致資產增長與收益。

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於再通脹環境中發掘增長機遇

再通脹捲土重來為投資者帶來一連串捕捉市場增長的好機會。風險資產(如股票)在此環境中經常表現出色,新興市場以及週期性股票尤其別具優勢。 透過調整組合至適當的資產類別,投資者可以於經濟持續增長的環境中獲取收益。

增長中的領域與地區

當經濟增長的趨勢延伸至全球,亞洲經濟體系將一枝獨秀。

亞洲地區整體經濟正在增長,現時的基本因素乃過去五年來最佳。全球的增長形勢以及區內正面的經濟數據表現,均顯示亞洲市場的強韌活力。

亞洲龍頭企業在這次增長轉型中佔盡先機,從電子商貿以至基建等各方面,均受惠於需求增加。企業盈利表現亦錄得顯著增長。亞洲在此前景下更顯吸引。

區內正面的經濟形勢與前景有利於商業發展,將會帶來重大投資機遇。全球方面,增長的趨勢正在擴大,因此投資策略亦應作出相應改變。

亞洲國家受惠於科技發展,電子貿易發展領先全球。

電子貿易全球消費比重

Share of global spending on digital commerce
資料來源: 麥肯錫全球支付報告2016

值得關注的行業

待經濟增長企穩後,一些盈利會隨經濟周期變化的周期性行業有望回升。

礦業

多項因素驅動資源的長遠需求,特別是新興市場(尤其是亞洲)的城市化進程以及大量基建需求。同時,自上一輪資源熱潮爆破後,採礦企業專注於成本監控,並借助科技提升自動化設備及效率。

至2050年,全球城市人口將增加24億,
其中半數來自亞洲

2015-50年城市人口增長,千人

A: 2015-50年城市人口增長

資料來源: 聯合國全球城市化展望報告,2014
以上資料僅供參考説明用途,概不保證所作預測將會實現。

金融業

銀行及保險公司終於擺脫2008年全球金融危機的陰霾。政策環境有所改善,有跡象顯示部分主要市場將會放寬監管。經濟重回升軌,將促使全球央行加息,從而提高銀行貸款業務的盈利能力。金融機構亦受惠於全球經濟復甦,特別是亞洲,因區內高資產淨值客戶人數急升,貿易及投資前景蓬勃,對各類金融服務的需求將大增。

 


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再通脹和經濟增長捲土重來為亞洲帶來更多投資機遇。 您需要一個具亞洲宏觀視野並對區內複雜的投資細節瞭如指掌的投資專家,爭取為你識別和捉緊投資機遇。

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投資亞洲 ‧ 深明亞洲 ‧ 貝萊德

*資料來源:《指標》基金大獎2016同級最佳基金公司獎 – 亞洲(不包括日本)股票及同級最佳基金 – 亞洲債券。《指標》基金大獎2016的基金表現評估反映2015年10月1日至2016年9月30日的基金表現。

在再通脹環境中發掘收益機遇

再通脹大致上對投資者有利,但收益類資產會構成挑戰,尤其在通脹初現之時。要獲取收益將日趨困難,故需從更廣泛的途徑涉獵。好消息是,亞洲區的股票與債券市場存在一些收益資產的投資良機。

看好股息增長股

股票在再通脹期間一般表現較優勝。但各類股票表現不一,收益類股票不僅可提供入息收益,而且可成為投資組合的主要增長動力。由於股票收益較高,加上股價上漲,整體回報便隨之提升,成為抵抗通脹的天然緩衝。

2000年以來的總回報(%),股息再作投資

Total returns (%) with dividends reinvested since 2000

資料來源:中信里昂,2017年4月

然而,投資者應該進一步爭取收益,其中可留意「股息增長股」,即根據往績紀錄,派息率穩步上升,且長遠而言有能力繼續增派股息的股票。

亞洲股票前景亮麗

亞洲不乏股息增長股。這些公司一般歷史悠久,財政狀況穩健,自由現金流穩定,營業額持續上升。亞洲的周期性行業中亦不少企業均符合上述條件,例如金融服務業。這些企業的穩健財務狀況表示其較具實力應對利率上升及市場波動。

定息收益資產的挑戰

然而,追求收益的投資者在再通脹環境下面對的挑戰主要來自定息收益資產。

在再通脹期間,當投資者的風險胃納上升,轉而投資股票時,債券價格會隨之下跌。儘管債券收益率將被推高,但通脹上升一般會抵消收益率的升幅,而實際回報將減少。

但投資者不必完全放棄投資債券,反而應採取多元化策略。在通貨再膨脹的環境下,新興市場主權債券及高收益企業債券均能為投資者帶來賺取可觀收益的良機。

主要信貸資產類別的3年歷史回報

3Y return history of major credit asset classes

資料來源:彭博、貝萊德,2017年6月。指數水平經重新調整基值為100。亞洲信貸:摩根大通亞洲信貸指數;環球投資級別企業債券:巴克萊環球企業債券指數(美元對沖);新興市場信貸:摩根大通環球新興市場多元化債券指數;環球高收益企業債券:巴克萊高收益企業債券指數(美元對沖)。指數表現僅供說明。投資者不能直接投資於指數。

亞洲定息收益投資機遇

一如股票市場,投資者可從亞洲企業中發掘理想的企業債券投資機遇。許多亞洲企業管理良好,違約率相對較低。

供求情況亦穩健。儘管整體供應量仍偏高,但陸續被持續增加的到期債券抵消。有限的淨供應量將引起投資者的追求。

再通脹有望持續

再通脹是一個良性循環,或會對追求收益的投資者帶來挑戰。不過,透過分散投資於各種收益類資產,投資者應能夠物色帶來穩定收益的投資,並保障資產不受通脹影響。

 


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*資料來源:《指標》基金大獎2016同級最佳基金公司獎 – 亞洲(不包括日本)股票及同級最佳基金 – 亞洲債券。《指標》基金大獎2016的基金表現評估反映2015年10月1日至2016年9月30日的基金表現。