Choosing the right ETF
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選擇合適的ETF

目前全球有逾8,000種交易所買賣產品(ETP ,當中包括ETF )1。大量的ETF產品及投資ETF的普及度增加實質上推進了投資民主化。無論是大型機構,還是投資顧問或是個人投資者,ETF會提供同等機會讓您投資同一個市場。雖然ETF的宗旨是直接簡單地投資,但如果您初次接觸這類產品,您可能仍然會感到困惑和難以做出選擇。我們將列出評估ETF時需要注意的關鍵事項,助您掌握選擇合適ETF的入門技巧。

ETF的績效

如果想投資ETF,您首先需要知道如何評估ETF的績效。

ETF投資組合的目標不是獲取儘量高的收益,而是儘量減少投資組合與所跟蹤指數之間的收益率之差,使二者最大限度的保持一致,即跟蹤誤差儘量的小。

有兩種方法可以得知ETF追蹤指數表現的緊貼度:「追蹤誤差」和「追蹤偏離度」。

ETF的淨值增長率和基準指數收益率之間的差異稱為追蹤偏離度。

Tracking difference

追蹤偏離度的標準偏差稱為追蹤誤差

Tracking error

以上兩種方法對於評估ETF在一段特定時間内追蹤其指數的質素同樣重要。

那麼,為何ETF與其追蹤指數的表現會不完全一致?舉例說,ETF的管理費是其中一個會影響其績效的因素。

ETF供應商
在評估績效時要考慮的另一個重要因素是供應商。

在ETF這樣快速增長的領域中,市場上有大量的產品供應商可供選擇。市場上相關供應商的大小、規模、業務專長和承諾可以有很大差異,而這些差異均為需要考量的重要因素,因為它們會影響ETF的績效。確定您的ETF供應商擁有降低成本和管理風險的技術亦至關重要。

了解您的指數

ETF追蹤的指數類別眾多,如恆生指數或標準普爾500指數。此外,不同指數的編制方法也不盡相同。因此,選擇適合您的ETF基準指數非常重要。

例如:MSCI日本指數和TOPIX指數都追蹤日本股市。您該如何選擇?

在選擇ETF時,要考慮以下問題:

  1. 您是否在尋找特定國家,地區或全球資產的投資標的?
  2. 您想投資哪些行業?是科技、電信、可再生能源,或消費品等等?
  3. 我選擇的ETF能涉獵哪些資產?股票、固定收益產品,房地產或大宗商品?

考量您的ETF結構

總括來說,市場上有兩種結構類型的ETF:

  • 實物ETF按相同或相似比例持有指數的標的資產或證券;
  • 合成ETF透過使用衍生工具複製指數表現。

為何要關注ETF的結構?兩種類型的ETF(實物與合成)都有優點和缺點,而且會影響ETF的風險程度和管理成本。因此,最好了解您買的是哪一類ETF。在大多數情況下,實物ETF是最常見的。

了解更多有關ETF結構。

了解買賣時間

您應該要知道如何買賣及何時可買賣ETF。就像買賣股票一樣,ETF可在掛牌交易所交易時段隨時買賣。這令ETF比只能在每天市場收盤後交易一次的管理型基金更具流動性。


交易貼士:市場在接近開盤和收盤時會較波動。可考慮避免在交易日開始和完結時二十分鐘內買賣ETF2

對買賣大额ETF的投資者而言,進一步了解ETF的多層面流動性至關重要。

投資ETF實際成本是多少?

與管理型基金3相比,ETF的優點是投資成本通常較低。

買入ETF時會產生兩種費用——交易費和年度管理費。交易費是您付給券商的佣金。年度管理費包括資產管理費、銀行收費、審計費和投資ETF的應付稅費。這些費用相加後將會是您購買ETF的總成本。您可以以這數目與其他投資工具作比較。

然而,要確定ETF的實際總成本,還須考量管理費用以外的成本(比如總費率、年費率或與管理費相關的其他費用)。

What does it really cost?

買入ETF時的其他考慮因素

ETF風險 類型和相關風險

如您所知, ETF有眾多不同的類型,有些類型的ETF風險比其他類型高。

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持有外國證券的ETF

受匯率變動影響

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持有債券的ETF

對利率變動敏感

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持有新興市場和大宗商品的ETF

可能受極端市場環境影響

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資本風險

所有投資均涉有風險,包括可能 損失資本。投資價值及其收益可升可跌。投資者可能無法取回原來投資金額

要點

您的投資目標確定了嗎?牢記以下三項重點有助選擇合適的ETF,從而實現您的目標。

  1. 績效、選擇追蹤的指數和ETF結構決定回報水準以及可預期回報。
  2. 每隻ETF的總成本各不相同,因此應考量交易費用以外的成本。記住考量潛在的稅收和相關風險。
  3. 最後,選擇資產規模大、有良好過往業績和投資管理技術的ETF基金管理人。

資料來源

  1. ETP Landscape, BlackRock, 2019年7月。
  2. 20分鐘是指示性時間,投資者應注意波動性在整個交易日內會有所不同。
  3. Morningstar, 2018年12月31。這是iShares ETF認購章程(0.34%)和主動型開放式互惠基金認購章程(0.96%)之間的平均淨費率之比較。
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