新興市場將會是大贏家?

假設下圖是你的投資組合,可見在再通脹或重返增長的形勢下,各類資產將互有升跌。根據過往經驗,股票因受惠於環球增長,故在再通脹環境中一向表現理想。

貝萊德5年資產回報假設(美元),2017年第二季

Real GDP Growth

資料來源:貝萊德智庫、BlackRock Solutions、花旗集團、MSCI、摩根大通,2017年3月。
附註:長條顯示貝萊德對未來5年的年率化名義回報的假設(以美元計)。債券以各相關的彭博巴克萊指數代表,惟新興市場債券則以摩根大通全球新興市場多元化債券指數代表。股票以各相關的MSCI指數代表。60/40股票/政府債券投資組合中的股票以MSCI美國指數代表,而債券則以彭博巴克萊美國綜合指數代表。本資料並非有關任何特定資產類別或策略的投資建議,亦無就未來表現作出承諾。指數未經管理,僅供說明之用,並非任何基金或策略表現的指標。投資者不可直接投資於指數。

然而,最大贏家之一可能是包括亞洲地區等新興市場。

周期性類股 - 尤其是收益與經濟周期同步的行業前景備受注目。礦業與能源企業將受惠於長期的資源需求,以及新興市場城市化及基礎建設所帶來的龐大需求。銀行和保險公司也可望從環球經濟增長中獲益,且加息將帶動貸款業務的盈利能力攀升。

再通脹令收益走勢逆轉

再通脹對投資收益的影響最大,因爭取收益將日趨困難。再通脹前景不利債券,尤其是對利率較敏感的政府債券及長存續期債券。

同時為一些倚賴投資組合所提供的收益來應付日常生活支出的投資者(如退休人士)帶來挑戰。

追求收益的投資者應更加積極物色適當的投資,包括發掘有能力維持派息率的企業股票,或各類型的高收益債券,例如亞洲企業債券或新興市場主權債券。