Aplicación de conocimientos de factores en las carteras de renta variable

28 sep 2018
por Andrew Ang, Sunil Shah, CFA, ASA, Trey Heiskell, CFA

El análisis de factores puede ayudar a los inversores con su proceso de selección de gestores.

Los factores de estilo se pueden usar para entender mejor las rentabilidades del gestor activo y para ayudar a determinar si los gestores están obteniendo un alfa verdadero. Los inversores pueden mejorar las rentabilidades ajustadas al riesgo, incrementar la diversificación y reducir las comisiones al reemplazar a los gestores activos que no estén obteniendo un alfa exclusivo.

Creemos que los inversores pueden mejorar las carteras de renta variable añadiendo estrategias basadas en factores de estilo junto con estrategias indexadas y opciones activas más convencionales. En dicha cartera, cada enfoque de inversión cumple un papel único.

  • Las estrategias indexadas buscan proporcionar una exposición al mercado diversificada y de bajo coste, y pueden servir de pilar para los índices de referencia estratégicos en las asignaciones de riesgo objetivo.
  • Las estrategias basadas en factores de estilo buscan proporcionar rentabilidades incrementales mediante la explotación de los conocimientos top-down para perseguir fuentes de rentabilidad históricamente amplias, persistentes y bien documentadas, como el valor, el momentum y la calidad que existen en las clases de activos.
  • Las estrategias de búsqueda de alfa intentan proporcionar un alfa diferenciado después de tener en cuenta las exposiciones a los factores mediante la explotación de los conocimientos bottom-up para perseguir fuentes de rentabilidad exclusivas y transitorias.

La combinación adecuada para cada inversor diferirá en función de una serie de variables, incluida la tolerancia al riesgo, la filosofía de inversión, la sensibilidad a las comisiones y los resultados deseados. Sin importar cuáles sean sus metas y expectativas, ahora es el momento oportuno para que todas las instituciones examinen tanto su cartera total de renta variable como su grupo de gestores activos con una “lente factorial”.

Ajuste de la combinación

Cada combinación de estrategias activas, indexadas y de inversión basada en factores puede perseguir diferentes objetivos.

Ajuste de la combinación

Fuente: BlackRock, junio de 2018. Se presenta solo con fines ilustrativos.

Andrew Ang
Head of Factor Investing Strategies
Andrew Ang, PhD, Managing Director, is Head of Factor Investing Strategies and leads BlackRock’s Factor-Based Strategies Group. Throughout his career, Dr. Ang’s ...
Estratega de inversión sénior para el Grupo de estrategias basadas en factores de BlackRock
Director de la Unidad de conocimiento de cliente, Consultor sénior de carteras