PERSPECTIVAS DE LOS FACTORES

Visión de factores para el T3

03 ago 2018
por BlackRock

El informe de Visión de factores revisa el desempeño del pasado trimestre de cinco factores de estilo de la renta variable y hace un resumen sobre cómo vemos los factores para el próximo trimestre. Hay una versión del informe con perspectivas sobre los factores de estilo estadounidenses y otra con perspectivas sobre los factores de estilo para el resto del mundo.

Los factores son amplios y persistentes impulsores del rendimiento. La inversión basada en factores sigue estilos de inversión intuitivos y busca aprovechar el conocimiento económico, la diversificación y la ejecución eficiente.

Como factores de estilo clave de renta variable, la calidad se refienre a compañías con buena salud financiera, el momentum indica acciones con fuertes tendencias de desempeño, el valor se refiere a acciones baratas en relación con los datos fundamentales de su empresa, el tamaño indica compañías pequeñas de alto crecimiento y la volatilidad mínima identifica acciones históricamente estables y de menor riesgo.

Debido a que estos factores están impulsados por diferentes argumentos económicos, han tendido a tener un desempeño superior en diferentes momentos. Este carácter cíclico presenta una oportunidad para inclinar las carteras hacia algunos factores y alejarlas de otros para conseguir rendimientos incrementales.

Invertir según los factores y no los tiempos

Nuestra filosofía propone complementar una cartera principal que esté diversificada a través de múltiples factores recompensados con inclinaciones oportunistas hacia factores individuales con el objetivo de mejorar el perfil de rendimiento y riesgo esperado de una cartera. Con esto, se buscará captar dos fuentes diversificadas de rendimientos, una sería la exposición estática a largo plazo a factores recompensados y otra la inclinación hacia factores.

Para determinar hacia qué factores inclinarnos y de cuáles alejarnos, hemos determinado unos indicadores que pueden contribuir al desempeño prospectivo de los factores individuales.

Cuatro indicadores para la inclinación

Comenzamos por evaluar el régimen económico para determinar qué factores pueden verse favorecidos o perjudicados por el entorno actual. A continuación, examinamos la valoración, la fuerza relativa y la dispersión de cada factor.

El régimen económico ayuda a considerar si un factor tiende a tener un buen comportamiento en la fase actual del ciclo económico. La valoración mide si el precio de un factor es alto o bajo en comparación con sus propios antecedentes. La fuerza relativa cuestiona si un factor tiene una tendencia de desempeño favorable. La dispersión mide la solidez del conjunto de oportunidades para un factor.

Nuestra visión acerca de la inclinación hacia factores (infraponderadas, neutrales o sobreponderadas) hacen referencia a una cartera hipotética construida con ponderaciones de riesgo iguales en cinco índices de factores de renta variable.

Visión de factores global para el T3

Conoce las opiniones de nuestros expertos sobre los factores de todo el mundo.

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