VISIÓN DE MERCADO MACRO GLOBAL

Incertidumbre macro en aumento

23 mar 2018

Vemos una mayor incertidumbre económica en un futuro próximo. El fuerte estímulo fiscal de los EE. UU. y el riesgo de guerras comerciales amplían los posibles resultados, tanto positivos como negativos, con implicaciones para las primas de riesgo financiero.

Aspectos principales

  • La apertura unidireccional del comercio global se encuentra bajo amenaza. Vemos vínculos importantes entre las principales tendencias de inversión de la economía y el crecimiento de las exportaciones en los mercados emergentes.
  • La influencia del comercio en el crecimiento global va más allá del intercambio físico de bienes y servicios. El sentimiento y la confianza desempeñan un papel inmenso y crean vínculos económicos más fuertes. El canal de confianza vinculado al comercio también sirve como conducto para que las crisis se propaguen a otros países.
  • La confianza se manifiesta en la prima de seguridad que hemos descrito en los bonos gubernamentales básicos, con implicaciones para la prima asociada al plazo y el dólar estadounidense. El comportamiento reciente del USD parece estar dominado por un amplio apetito por el riesgo.

Visión

El gráfico Mucho en común a continuación muestra qué parte de la evolución paralela de las tasas de crecimiento económico de 18 de los mayores mercados desarrollados y emergentes puede explicarse por un factor global común más que por uno de un país específico. Para muchos países, la influencia del factor común ha aumentado notablemente hasta representar entre el 60 y el 80% de los cambios en el crecimiento del PIB.

Influencia del factor común en el PIB del país, 1978-2017
Vice Chairman of BlackRock
Jean Boivin
Managing Director
Jean Boivin, PhD, Managing Director is Head of Economic and Markets Research at the Blackrock Investment Institute, a global platform which leverages ...