Datos alternativos: señales pospandemia en China

Capital en riesgo. El valor de las inversiones y las rentas derivadas de ellas pueden disminuir o aumentar y no están garantizados. Los inversores pueden no recuperar íntegramente su inversión inicial.

Riesgo: Las inversiones en China están sujetas a determinados riesgos adicionales, relacionados con problemas de liquidez o de repatriación de capitales.

Obtener datos fiables en China suele ser visto como un desafío por los inversores. Las estadísticas económicas oficiales producen cierto escepticismo y también existe una preocupación generalizada por la transparencia de las empresas. Aunque estas no son la única forma de analizar la economía y las empresas de un país. En una época con gran abundancia de información, los inversores pueden acceder a muchas otras fuentes de datos para evaluar las perspectivas de un determinado sector o empresa.

Los «datos alternativos» incluyen información sobre transacciones con tarjetas de crédito, visitas a páginas web y geolocalización. También incluye rastreadores de envíos, publicaciones en redes sociales y reseñas en Internet, entre otros muchos tipos. 

Dado que la economía china está muy digitalizada, estos datos alternativos son sumamente valiosos en el contexto del país. Los inversores pueden obtener acceso a una gran cantidad de transacciones en directo, lo que proporciona una gran cantidad de datos originales, reales y totalmente sin filtrar en tiempo real. De hecho, el equipo de BlackRock cree que los datos alternativos disponibles en China son tan buenos como los de EE. UU. Y estos datos pueden ser muy eficaces para orientar las estrategias de inversión.

Análisis de la regulación

Este año, el aumento de la regulación ha sido una de las principales preocupaciones de los inversores en China. Los datos alternativos permiten a los inversores buscar la atención que la normativa presta a cada empresa y sector, y ver si esa aumenta o disminuye. Esto puede proporcionar información sobre si ya ha pasado lo peor, pudiendo los tenedores de estos datos adelantarse y comprar esas empresas cuando todavía no están en auge.

La inflación es otro ámbito en el que pueden ayudar los datos alternativos. Es relativamente fácil observar las estructuras de costes generales de las empresas y ver dónde podría impactar la inflación. Sin embargo, los datos alternativos ofrecen información sobre la fortaleza de la marca, lo que permite a los inversores discernir qué empresas deberían estar mejor posicionadas para repercutir los costes en sus clientes.

Comercio minorista: valoraciones y críticas

Los datos alternativos son especialmente útiles para los inversores en renta variable por la singular composición de la base de inversores de China. En muchos mercados globales, los valores más negociados están dominados por los inversores institucionales, pero, en China, la mayor parte del volumen de negocio llega de los inversores minoristas.

Los inversores minoristas tienen un gran protagonismo en China, ya que a estos les gusta utilizar las redes sociales para discutir ideas. Sus publicaciones son un buen reflejo de lo que piensa la comunidad inversora general sobre una empresa determinada. La normativa de China también obliga a las empresas a responder a las preguntas de los inversores por medio de sus sitios web. Esas preguntas y respuestas son una buena fuente de información, y pueden sacar a la luz anomalías y señales de alarma.

Las opiniones del público también pueden ser útiles en otros contextos: el más obvio, en la actitud de los consumidores hacia las empresas que los atienden. Las cadenas de restaurantes son un ejemplo claro. Las fuentes de datos más importantes son los sitios web populares que recogen reseñas de restaurantes, que permiten conocer directamente la confianza y el comportamiento de los consumidores.

En las reseñas, los clientes indican el gasto medio por persona. El equipo de BlackRock puede recopilar estos datos diariamente, agregarlos y crear indicadores para resumir el negocio. Pueden ver, por ejemplo, cuántos restaurantes han abierto, si los precios han subido y cuál es la actitud de los clientes hacia una sucursal concreta o en una región determinada.

Cuando se combinan con otras fuentes de datos, estos sitios de reseñas pueden facilitar un nivel de detalle aún mayor. Al hacer un seguimiento de los tiques en la aplicación de colas de una cadena de restaurantes, el equipo de BlackRock puede ver cuántas mesas ha llenado cada restaurante. Cuando se combina con la información sobre el tamaño de las mesas y el gasto por cabeza de los sitios de reseñas, el equipo puede hacerse una idea de los ingresos diarios de toda la cadena, lo que proporciona una evaluación en tiempo real de cómo el negocio hace frente a las condiciones actuales y permite tomar decisiones de inversión mucho antes de tener los resultados corporativos.

Viajes y comercio

Un ámbito de especial importancia para la mayoría de los inversores en China es el de los viajes. El turismo interior es una parte importante de la economía del país. Aunque la covid-19 se ha contenido en gran medida en China, ha habido brotes esporádicos que habrán afectado a la movilidad de la población. Para su control, los inversores pueden utilizar los conjuntos de datos de geolocalización de los proveedores de mapas chinos para seguir las entradas y salidas en las principales ciudades.

Otra preocupación actual es la disrupción de las cadenas de suministro de China. En este caso, el seguimiento de la información sobre el transporte y el tráfico marítimo puede utilizarse para controlar las repercusiones de la pandemia, utilizando datos derivados de los transceptores de los buques, que indican la ubicación de cada buque, el peso de su carga, sus puertos de origen y destino, y sus fechas de salida y llegada.

Es evidente que recopilar y cribar estos datos está fuera del alcance de los pequeños inversores. Sin embargo, para los grandes y sofisticados inversores institucionales, disponer de esta información tiene un valor incalculable.

Centrados en el futuro

Estos son solo algunos ejemplos de las diversas maneras en que los datos alternativos pueden proporcionar una imagen precisa de lo que está sucediendo «sobre el terreno», que refuerza o cuestiona las opiniones fundamentales de los inversores.

Un ámbito de interés en el futuro será la combinación de la riqueza de datos de consumo con un mejor conocimiento de las transacciones comerciales. Es posible que algunas de las nuevas empresas de datos de China en proliferación puedan proporcionar esta información en el futuro.

1 Fuente: Goldman Sachs, 2020