INVERSIONES ALTERNATIVAS

EL RETO

Reducir el efecto de la curva J de inversiones alternativas

Las inversiones en los mercados privados se están convirtiendo en un componente cada vez más importante de las asignaciones de activos para los inversores. Al mismo tiempo, los fondos de pensiones y las aseguradoras necesitan encontrar el equilibrio entre el deseo de obtener primas de iliquidez y la necesidad de contar con liquidez suficiente para atender sus obligaciones.

LA ACCIÓN

A medida que los fondos de pensiones tratan de aumentar su exposición a alternativas ilíquidas, los dilatados periodos de arranque pueden hacer que los resultados de la inversión se vean afectados como resultado de una asignación exclusivamente a liquidez.

En muchos casos, nos encontramos con que los clientes infrautilizan los presupuestos de riesgo como resultado de este exceso de asignación a la liquidez, a la espera de los requerimientos de capital.

En este caso, BlackRock creo una cartera que invierte en mercados líquidos que complementa a la de mercados privados, que permitió al cliente estar completamente invertido desde el inicio, reducir el coste de la liquidez y mitigar la curva J.

En BlackRock aprovechamos nuestra plataforma de gestión de riesgos, Aladdin, para identificar las exposiciones macroeconómicas a los mercados privados a las que se podría acceder a través de los ETFs de iShares, como el crecimiento económico, los tipos reales, el crédito, la inflación y los mercados emergentes.

BlackRock creó cestas personalizadas de ETFs que replicaban las tendencias macro.

La maldición de la curva en J

La maldición de la curva en J

Fuente: BlackRock, en mayo de 2020.
Exclusivamente a título ilustrativo.

Cesta de mercados privados

Cesta de mercados privados

Fuente: BlackRock, en mayo de 2020.
Exclusivamente a título ilustrativo.

EL RESULTADO

Si bien los perfiles de rentabilidad-riesgo y la naturaleza idiosincrásica de los mercados privados difieren de los de los cotizados, las exposiciones macroeconómicas y de estilo que impulsan estas inversiones pueden parecerse más.

En este caso, el riesgo activo de las cestas de ETFs demostró que las exposiciones macro en los mercados privados podían replicarse con una elevada calidad y, por tanto, resultaron un buen vehículo provisional para sus inversiones en los mercados privados.

¿POR QUÉ RECURRIR A LA INDEXACIÓN?

Aunque las inversiones alternativas tienen riesgos idiosincrásicos que no pueden reproducirse a través de la indexación, determinados riesgos macro, como el crecimiento económico o los tipos reales, sí pueden replicarse. Estas estrategias indexadas son capaces de ofrecer una exposición alternativa de forma temporal. La liquidez del mercado de ETFs también convertía a estos productos en una herramienta valiosa como solución táctica de inversión para poder gestionar los flujos de liquidez de forma más específica al tiempo que se reduce el riesgo de un déficit de financiación.

Los casos prácticos tienen únicamente fines ilustrativos; no pretenden garantizar futuros resultados o experiencias y no deben interpretarse como un asesoramiento o recomendación.

¿CÓMO PODEMOS AYUDARTE?

Descubre cómo pueden ayudarte a replantear tu cartera nuestras soluciones de cartera, desde casos prácticos hasta una externalización completa.

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