关于贝莱德
关于安硕ISHARES
请您在浏览www.blackrock.com/cn (“本网站”)前仔细阅读本网站使用条款,其中包含访问网站的当地法律限制、公开发售限制(包括中国用户合规声明)和其他信息使用及免责条款。如果您继续访问和使用本网站,则表示您已阅读并理解本网站使用条款,并同意受其约束。如果您不同意本网站使用条款,则请勿继续访问和使用本网站。
访问网站的当地法律限制
本网站所载信息或其参考信息可能未向任何当地政府机构(包括中国政府机构)申请、审核或注册。如果本网站的信息发布或访问以及本网站所载信息受到当地法律法规禁止或限制,则本网站不适合位于或居住于该司法管辖区的任何人士(无论因其国籍、住所、居留地或其他原因)使用。您有责任了解和遵守任何相关司法管辖区的所有适用法律法规。
公开发售限制
本网站所载信息仅供参考,从本网站获得的任何资料与任何特定个人或实体的投资目的、财务状况、投资方式或需求等无关。本网站所载信息和文件不会构成根据任何相关法律法规作出的公开发售,或由任何人士在以下任何情况下要约或推介出售基金份额:(1) 任何司法管辖区,法律禁止作出要约、推介或分销本网站所述任何基金份额,(2) 由任何不具备资格作出有关要约或推介的人士要约或推介,或 (3) 向任何法律禁止接受该要约或推介的人士要约或推介。
请特别注意,本网站所述基金不得针对或提供予美国投资者分销或投资。基金份额将不会根据经修订的《1933年美国证券法》("美国证券法")注册。除非交易不会违反美国证券法或任何其他适用的美国证券法例(包括但不限于美国任何州的任何适用法例)的规定,且符合其司法管辖区的规定或美国人士的利益(定义见美国证券法S规则),否则不得直接或间接在美国或其任何领土或属地或地区要约或出售本网站所述基金。
中国用户合规声明
就中华人民共和国(就此目的而言不包括香港和澳门特别行政区或台湾)(“中国”)用户而言,本网站所述基金的资料仅提供给已获得合格境内机构投资者(QDII)资格并获得批准投资本网站所述基金的金融机构,并非为其他任何中国个人或实体所设置。其他中国个人或实体不能仅依赖本网站信息或文件作出投资决定,在投资之前应向其专业顾问或QDII咨询意见。本网站所述基金未在中国注册或经过有关监管部门批准,因此贝莱德不构成依照《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》或其他有关法律法规在中国境内向中国用户投资者发出认购所述基金的要约或要约邀请。同时,本网站所包含的信息和文件亦不构成证券投资顾问服务或提供投资意见服务,不得被视为投资任何所述基金或产品的招揽或建议。中国用户系基于自己的主观意愿浏览或使用本网站及其所述信息和文件。贝莱德未指示或要求任何中国用户向其名下投资人或其他QDII推广本网站。如果中国用户决定投资本网站所述基金,其应承诺遵守中国法律法规并获得相应的投资资格或批准。任何中国用户均无权就使用或依赖本网站及其所述信息或文件而向贝莱德提出任何权利主张或索赔。
中国用户一经同意接受本合规说明即视为向贝莱德作出以下声明:
“本人作为本公司的正当合法授权代表登陆贝莱德网站和查阅网站上的信息和文件,并将遵守QDII法律法规及其他相关法律法规使用这些信息和文件。”
对于本网站所述任何基金的投资申请,必须根据适用的基金发售文件(例如基金说明书或其他适用条款和条件)为基础做出。贵公司在做出投资决定前,应仔细阅读适用的基金发售文件。
根据反洗钱相关法律法规的规定,贵公司在作出投资时可能须提交其他文件,以识别身份。详情载于适用的基金说明书或其他章程文件。
不对任何信息做出保证
贝莱德或任何相关人士基于诚信在本网站刊载信息,但对其准确性、完整性或适用性,并未作出任何明示或暗示的声明或保证,有关信息也不应被视为准确、完整或适用而加以依赖。本网站所述任何信息(包括基金份额价格和可认购基金份额数量等) 为“现有”或“现存”信息,可能随时修改或更新,无须另行通知任何用户。本网站所包含的价格信息仅是指导性的,不代表贝莱德的最终或确定报价。
过往业绩并不代表将来的表现。投资价值与收入可涨可跌,贝莱德未对此做出任何保证或承诺。汇率、指数、利率、票息率、剩余投资期、股息收益和发行人信用评级都可能导致投资价值增加或减少。投资者可能无法取回投资本金。波幅较高的基金表现可能尤为反复,投资价值可能突然大幅下跌。
本网站所载信息不会构成投资、税务、会计、法律或任何其他意见。如果您对本网站提供的任何信息有疑问,请咨询您的财务或其他专业顾问。
免责
在法律允许的最大范围内,贝莱德或其董事、员工及关联方不向用户承担任何因使用或依赖本网站提供的信息而导致的直接或间接损失(包括但不限于利润或商业机会等)、债务、费用、要求、开支或损害等,无论这些是因合同、侵权(包括疏忽)或因使用所有或部分这些网页引起的或与之相关的,即使贝莱德事先已获知其可能性。
使用本网站所提供的服务时,网络软件或传输问题可能会产生不准确或不完整的信息和材料副本并可能被下载和显示于您的电脑中。贝莱德对任何于信息和材料传输过程中出现的任何直接或间接损害、改变、遗漏或任何其他形式的变动均不承担责任。
本网站可能含有第三方内容或与第三方网站的链接。这些内容与链接仅为您提供方便,并供您参考。对于第三方的任何内容和网站,包括但不限于其准确性、主题、质量或及时性,贝莱德既无法控制,也不为其承担任何责任,并不作任何保证或陈述。贝莱德对第三方的内容或网站或与本网站链接或配合的网站一律免责。
如第三人因您对于本网站之使用而对贝莱德主张任何权利时,您同意完全补偿因不当使用本网站而直接或间接导致贝莱德承受的所有损失、成本、诉讼、法律程序、请求、损害、费用(包括合理之法律成本及费用)或责任。任一方当事人均无须对他方当事人因超出其合理控制范围的因素(包括但不限于停电)所造成的损失或损害负责。
知识产权
贝莱德或相关第三方所有权人保留对本网站所有信息和内容(包括所有文章、数据、图解、标识)的各项权利、所有权和权益(包括版权、商标权、专利权以及其他知识产权或其他权利)。您不得为任何商业或公共的目的改动、复印、传播、散发、展示、施行、再制、出版、许可、制定、在其基础上创造衍生内容、转让或以任何其他形式使用本网站上获得的所有或部分信息、文章、图解、图像、视频剪辑、姓名地址录、数据库、列表或软件。此外,您不得系统性检索本网站的内容(不论是通过远程遥控、网上蜘蛛、自动设备或人工制程等技术手段)以直接或间接创作和汇编收藏、编辑、数据库或姓名地址录,或建立与本网站的链接。
除非有明确说明,本网站的任何内容不应被视为授予任何人由贝莱德或任何第三方享有的任何版权、专利、商标或其他知识产权的许可或权利。
保密
您理解并同意您有责任对贝莱德发给您和/或贵公司的其他授权员工的任何密码予以保护和保密,不得向公众披露。如任何密码由您或贵公司的其他授权员工以外的人士知悉,您需立即使用本网站的密码保护机制变更该密码。
其他重要信息
另请注意,部分贝莱德基金为分离责任状态的基金,也有部分为连带责任状态的基金。针对连带责任状态的贝莱德基金,当单一贝莱德基金无法偿付因可归责于该贝莱德基金资产所造成的责任时,超过部分应由同一公司下其他贝莱德基金的资产偿付。我们建议您参考各子基金的公开说明书中规定的与此有关的详细信息。
隐私声明
贝莱德重视您的隐私,您访问本网站将适用贝莱德得隐私声明。 [请点击此链接阅读隐私声明。]
新冠疫情对公共卫生、经济福祉以及大众日常生活所带来的巨大冲击,促使我们全面重新审视现有的生活方式。对于政府、企业和投资者而言,首要议题便是探究在过去几个月的变局中,是哪些因素成就了投资组合的韧性,我们应该如何在这些基础上为未来的危机做好准备。
早在全球多地实施封禁措施之前,股票市场已经对此次危机的严重性发出了信号。股市于2月下旬开始急速下调,道琼斯工业平均指数在短短一个月内大跌超过10,000 点 (跌幅达到 34%)1,市场套现需求飙升,而企业被強制休业和民众居家避疫也导致经济活动被迫停摆。在这动荡的环境中,投资者一直在寻找有助于增强投资组合相对韧性的要素,以及如何在自己的投资组合中吸纳这些要素。
迄今为止,市场对于可持续发展投资概念的理解不尽相同,资产所有者和资产管理人对其概念定义、价值观念和目的动机各有表述。贝莱德对可持续发展投资的定义非常简单,即结合传统投资管理策略与对环境、社会和治理 (ESG)因素的洞悉观察,努力为客户提高长期回报。我们认为:在可持续发展重要领域表现出色的企业将跑赢那些表现欠佳的企业,它们不但能在逆境中从容求生,更能在顺境中蓬勃发展。
在本期贝莱德核心观点综述中,可持续发展投资全球主管Brian Deese解析年初至今可持续发展投资的强劲表现,并对其2020年下半年的前景作出展望。
新冠肺炎疫情的蔓延,促使我们重新审视此前持有的投资观点是否仍然适用。与此同时,可持续发展投资也面临重新考量。
那么实际情况如何?
贝莱德核心观点
可持续发展投资:在充满不确定性的环境下发挥抗跌作用
业界一直存在着顾虑,担心投资者在市场下跌或经济受挫时,会舍弃可持续发展投资策略。
然而,在此次疫情危机中,事实显然并非如此。虽然市场在短时间内经历了史无前例的暴跌,但同期可持续发展投资产品的资金流入量却创下新高。
这印证了我们的观点:即相比短期市场波动,由投资者偏好带动的结构性转变会对市场带来更深远的影响。
我们发现可持续性更突出的企业及投资组合展现出了强劲的抗跌性。在此次疫情危机导致市场不确定性加剧及跌幅扩大时,90%以上的可持续发展投资指数跑赢了大盘基准指数。
(资料来源:贝莱德,数据来自Bloomberg及晨星第一季报告,2020年5月7日。)
注重雇员、客户及业务所在地社区利益的企业能够在急剧变化的环境下作出更灵活的应对,使得它们能更游刃有余地驾驭充满不确定性的环境。
展望未来,首先,我们认为企业能否制胜,关键在于企业在此次疫情危机期间对待雇员及利益相关者的不同方式,特别是企业在确保雇员健康及安全方面的投入将变得更为重要。
其次,投资者对企业在传统治理议题上有所作为的期望将会提高,投资者也将越来越重视企业的使命及其对业务所在地社区的贡献。
基于这些变化,我们认为,在未来的投资领域,可持续发展议题的重要性将更为突出。
综上所述,可持续发展投资不但能经受住此次疫情的考验,展望未来,我们也相信可持续发展议题将对投资方式及企业的长期成功发挥更加深远的影响。
近期市场下跌正是对这一判断的重要考验。在2020年第一季度,晨星的资料显示, 57只可持续发展指数中,51只表现优于同类常规指数,而MSCI的资料也显示,17只可持续发展指数中,15只表现优于同类常规指数,这证明了可持续发展投资无论在不同地区,还是采用不同指数 计算方法 ,都能展现出稳健的业绩表现。2,3 尽管短短一个季度的表现难以支持定论,但这与我们在2015-16年及2018年市场下滑期间看到可持续发展投资所展现的韧性一样。在这份报告内,我们对此也有深入探讨。此外,上述结果与贝莱德在2018年中旬发表的研究结果一致,显示可持续发展投资策略不仅不需要投资者牺牲回报,反而能够贡献投资韧性 4。
投资者最想了解的问题是:为什么可持续发展投资产品的表现会有差异?其韧性从何而来?
贝莱德的研究报告5证明,企业的可持续发展表现与反映股票韧性的传统因子如质量、低波幅等存在相关性。因此,我们预计那些在可持续发展方面表现优秀的企业,在市场下行时将更具韧性。
然而,传统的因子无法囊括影响企业韧性的所有指标。通过分析企业的各项可持续发展指标及它们如何带动业务表现,我们就能够更深入地了解可持续发展对韧性的影响。我们的研究结果表明,在当前这场对日常生活带来重大改变和破坏性影响的危机中,那些保持着良好客户关系或有着强大企业文化的公司,其财务表现均展现出更强的韧性。
市场上的普通观察者最初将ESG基金的较佳表现归因于其相对低配了那些在市场调整中跌幅超过大盘的传统能源公司。但是我们的分析以及第三方的研究 6均表明,低配那些表现欠佳的传统能源板块,只是可持续发展投资基金表现更佳的一小部分原因而已。
可持续发展投资基金的出色表现更多地是受到多个指标的拉动,包括员工满意度、与客户之间的稳固关系,或是企业董事会的治理效率等。总而言之,目前市场的动荡及经济走势的不确定让我们更加确信,企业的ESG 指标能够更有效地反映出其在市场下滑时的韧性。
与此同时,投资者在危机时期更加偏好可持续发展资产,也是推动此类投资产品展现韧性的另一关键原因。当投资者在市场动荡时重新平衡投资组合时,相比于传统基金,他们越来越偏好可持续发展投资基金。在2020年第一季度,全球有近405亿美元的新资金流入可持续发展投资概念的开放式基金 (包括共同基金及 ETF),按年增长 41%,其中流入美国可持续发展投资基金产品的资金额达到创纪录的73亿美元7。
我们认为,上述这段特殊时期的资金流入,表明投资者并没有因为市况恶化而改变他们对可持续发展投资的偏好,而且这也有力地推翻了新冠疫情前关于投资者会在市场回撤时不会优先考虑可持续发展投资之说。尽管目前只有短期数据支持,但是正如贝莱德智库在今年年初 8的研究 中所指出,这次危机中,投资者转向可持续发展投资的趋势在加速,而且这也成为可持续发展投资基金在过去几个月中展现韧性的重要原因。
在本报告中,我们剖析了 ESG 指数与其核心的非 ESG 版本的区别,以及不同 ESG 基金之间的表现差异,发现偏向于 ESG 投资的组合在今年市场下跌时的表现更佳。此外,我们还运用评估和整合重大可持续发展因素的研究框架,来审视一系列可持续发展投资相关主题,从而了解各主题在市场下行时的表现。研究结果发现那些在客户关系、企业文化和董事会治理效率等方面表现较佳的企业,在这次危机中展现出更强的韧性。最后,我们探讨了在危机下投资者增加对可持续发展投资组合配置的现象,以及投资者对可持续发展投资产品偏好的结构性转变。
按此阅读更多为机构与专业投资者准备的研究报告
1数据源 : 彭博,2020年2月20日至3月20日
2https://www.morningstar.com/insights/2020/04/06/how-did-esg-indexes-fare
3https://www.msci.com/www/blog-posts/msci-esg-indexes-during-the/01781235361
4贝莱德智库 “Sustainable investing: a ‘why not’ moment”, 2018年5月; “Sustainability: the bond that endures”, 2019年11月。
5同上
6https://www.morningstar.com/articles/976361/sustainable-funds-weather-the-first-quarter-better-than-conventional-funds
7贝莱德从多个数据源收集数据,包括供货商网站、基金招股说明书、供货商新闻稿、供货商调查、彭博新闻社、国家证券交易所、Simfund及Wind数据库。所有金额均以美元为标准。资金流量按每日净资产值计算,股票数目按每月底可收集的数据计算。于在多个交易市场上市的产品,我们主要计及产品于首个交易市场的净流入金额和资产总数。数据截至 2020 年 3 月 31 日。
8贝莱德智库发布 “Sustainability: The tectonic shift transforming investing”,2020年2月