Das Steuer in die Hand nehmen: neue Anlagechancen nutzen

Karim Chedid: Willkommen zu unserem Ausblick auf das 2. Quartal. Wir sind aktuell optimistisch, da sich die Inflation abkühlt und die Zentralbanken der Industrieländer zu Zinssenkungen übergehen. Wir bleiben jedoch agil und selektiv angesichts der größeren Makro-Volatilität im neuen Regime. Natalie Gill vom Portfolio-Research-Team des BlackRock Investment Institute spricht mit mir über unsere Anlagethemen und deren Bedeutung für die Portfolios.

Natalie Gill: Danke, Karim.

Zu Beginn des Jahres haben wir drei Anlagethemen festgelegt. Ich werde nun erläutern, wie sie sich entwickelt haben und unseren Ausblick für das zweite Quartal bestimmen. Unser erstes Thema ist der bewusste Umgang mit makroökonomischen Risiken. Wir haben bereits darauf hingewiesen, dass das neue System durch einen anhaltenden strukturellen Inflationsdruck gekennzeichnet ist. Und die Volatilität der Inflationsdaten im bisherigen Jahresverlauf ist ein gutes Beispiel dafür.
Wir glauben, dass die Inflation in den USA in diesem Jahr noch weiter sinken kann, sehen aber, dass sie bis 2025 wieder ansteigen wird. Wir gehen davon aus, dass die Leitzinsen der Fed höher bleiben als vor der Pandemie, da sich die Inflation wahrscheinlich näher an 3 % einpendelt. Wir gehen davon aus, dass die Inflation in der Eurozone schließlich auf den Zielwert zurückgehen wird, aber die Risiken bleiben bestehen.
Angesichts der unsicheren makroökonomischen Aussichten können Engagements in makroökonomische Risiken sowohl bestraft als auch belohnt werden. Wir sind daher der Meinung, dass die Anleger bewusst entscheiden sollten, welche Engagements sie eingehen. Das bedeutet, dass sie in ihren Portfolios flexibel bleiben müssen.
Unser zweites Thema ist die aktive Ansteuerung der Portfolioergebnisse. Wir sind der Meinung, dass die gute Stimmung an den Aktienmärkten in diesem Jahr anhalten kann, wenn die Inflation weiter sinkt, und wir bleiben bei der Duration flexibel.
Wir sind in US-Aktien übergewichtet und setzen auf das Thema künstliche Intelligenz, da die Technologie das Gewinnwachstum der Unternehmen antreibt. Der Markt muss sich noch an das neue Regime strengerer finanzieller Bedingungen und größerer makroökonomischer Unsicherheit anpassen. Wir sehen dies an den Märkten durch größere Volatilität und Streuung der Erträge. Dies eröffnet die Möglichkeit, in den Portfolios aktiver zu werden. Aktive Renditen können auf unterschiedliche Weise erzielt werden, sei es durch die Suche nach Spitzenmanagern oder durch die dynamische Nutzung von Indexstrategien.
Eine weitere Möglichkeit, unsere Portfolios zu steuern, ist ein drittes Thema, nämlich die Nutzung von MegaForces, die unserer Meinung nach die Märkte jetzt und in Zukunft beeinflussen werden, z. B. die demografische Entwicklung und der Übergang zu kohlenstoffarmen Technologien. Sie verändern die langfristigen Wachstums- und Inflationsaussichten und werden in den verschiedenen Volkswirtschaften und Sektoren zu großen Rentabilitätsverschiebungen führen. Daraus ergeben sich unserer Ansicht nach Chancen und Risiken für die Anleger.

Karim Chedid: Danke, Natalie.

Was bedeutet das nun für die Portfolios? Wir steuern das Makro-Risiko, indem wir die Qualität in den Mittelpunkt der Portfolios stellen. Wir achten auf den Qualitätsfaktor, wobei wir Europa auf regionaler Ebene bevorzugen. Wir bauen auch Engagements in Qualitätsunternehmen durch überzeugende, uneingeschränkte Aktienstrategien auf, die in der Lage sein können, über Marktzyklen hinweg Alpha zu liefern. Da die Zinssätze in diesem Jahr sinken werden, streben wir eine Diversifizierung der Einkommensquellen über Staatsanleihen hinaus auf hochwertige Dividendenwerte an.
Wir glauben, dass ein aktiver Ansatz, auch durch systematische Strategien, die in börsengehandelte Fonds (ETFs) verpackt sind, dabei helfen kann, ein Aktienportfolio zu konstruieren, das hohe Renditen bietet und gleichzeitig stilistische und sektorale Verzerrungen vermeidet.
Wir steuern die Portfolioergebnisse, indem wir aktiver werden und mit hoher Überzeugung in US-amerikanische und japanische Aktien in den Industrieländern sowie in Krediten investieren, wobei wir sowohl bei Investment-Grade- als auch bei Hochzinsanleihen auf Euro-Engagements achten. Wir versuchen, die Zyklizität dort zu erhöhen, wo es sinnvoll ist, unter anderem durch Allokation in den globalen Finanzsektor. Bei den aufstrebenden Volkswirtschaften bevorzugen wir lateinamerikanische Aktien aufgrund ihrer Ausrichtung auf Rohstoffexporteure und vertreten eine konstruktive Haltung gegenüber indischen Staatsanleihen.
Schließlich lenken wir die Portfolios auch durch ein Engagement in MegaForces. Wir behalten unsere hohe Übergewichtung des KI-Themas bei, wobei wir vorsichtig beginnen, dieses Thema zu prüfen, obwohl wir glauben, dass Halbleiter weiterhin der reinste Ausdruck des Themas sind.
Wir achten auf Engagements wie US-Banken und Energie, die in einem Wahljahr profitieren könnten, sowie auf Vermögenswerte, die von demografischen Veränderungen wie Gesundheitswesen und Automatisierung profitieren könnten.
Vielen Dank für Ihr Interesse. Klicken Sie auf den untenstehenden Link, um unsere vollständigen Ansichten und unseren Ausblick zu lesen.