ALTERNATIVES DENKEN - FÜR QUALIFIZIERTE ANLEGER

Kooperativer Aktivismus als Impulsgeber

BSF Global Event Driven Fund


Gegen Ende 2015 kündigte Unternehmen A an, Unternehmen B übernehmen zu wollen. Es wurden zwei verschiedene Gegenleistungen angeboten: Barzahlung und die Entrichtung eines Grossteils des Kaufpreises in Form von Aktien. Das Aussergewöhnliche an dem Deal: Letztere bestanden aus nicht-börsennotierten Anteilen von Unternehmen A, die für einen Zeitraum von fünf Jahren weder handel- noch übertragbar waren. Bei ihrer Ankündigung schienen die beiden Offerten durchaus vergleichbar. Mit der Pfund-Abwertung im Zuge des Brexit-Votums war das Aktien-Angebot jedoch plötzlich ungleich mehr wert als der angebotene Barbetrag – und zwar satte 13 %.

Angesichts dieses Wertgefälles äusserten zahlreiche «aktivistische» Anleger Bedenken. Dank einer durchdachten Ausübung des BlackRock-Aktienbesitzes ist es unserem Event Driven Team jedoch gelungen, hinter den Kulissen eine «private» Kampagne zu führen, um intern verschiedene Stimmen auf denselben Nenner zu bringen und eine Reihe an Empfehlungen an den Chairman von Unternehmen B auszusprechen, um der inhärenten Unausgewogenheit dieser Situation zu begegnen.

Unternehmen A wie Unternehmen B haben all unsere Empfehlungen akzeptiert. Dank der erheblichen Verbesserungen konnten das Event Driven Team bzw. BlackRock die Transaktion befürworten und die Situation aufgrund unseres zunehmenden Einflusses in die richtige Richtung lenken.

Letztlich hat sich unser kooperativer Aktivismus gegenüber der Unternehmensführung ausgezahlt, und die Übernahme konnte zum Abschluss gebracht werden. Diese Anlage – die zugleich ein sprechendes Beispiel für ein von einem konkreten Ereignis ausgelöstes M&A-Investment wie auch für kooperativen Aktivismus als «weichen» Impulsgeber abgibt – hat einen lohnenden Beitrag zur Wertentwicklung des Fonds geliefert und unterstreicht die einzigartigen Möglichkeiten, die unserem Team als Teil der BlackRock-Plattform zur Verfügung stehen.

Dieses Dokument richtet sich ausschliesslich an, und wird zur Verfügung gestellt für, qualifizierte Investoren gemäss dem Bundesgesetzes über kollektive Kapitalanlagen vom 23. Juni 2006, in der geänderten Fassung („KAG“).

Herausgegeben von BlackRock Investment Management (UK) Limited, einer Tochtergesellschaft von BlackRock, Inc., zugelassen und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority. Eingetragener Geschäftssitz: 12 Throgmorton Avenue, London EC2N 2DL. Registernummer in England: 2020394. Tel.: +44 207 743 3000. Zu Ihrer Sicherheit können Telefongespräche aufgezeichnet werden. BlackRock ist ein Handelsname von BlackRock Investment Management (UK) Limited. BlackRock Inc. und ihre Tochtergesellschaften sind als BlackRock Gruppe bekannt.

Der BlackRock Strategic Funds [BSF] ist in Luxemburg domiziliert. BlackRock Asset Management Schweiz AG, Bahnhofstrasse 39, CH-8001 Zürich, fungiert als Schweizer Vertreter und State Street Bank International GmbH, München, Zürcher Zweigniederlassung, Beethovenstrasse 19, CH-8002 Zürich, ist die Schweizer Zahlstelle. Der Prospekt, die Wesentlichen Informationen für die Anlegerinnen und Anleger, die Satzung sowie die jüngsten und sämtliche früheren Jahres- und Halbjahresberichte sind kostenlos beim Schweizer Vertreter erhältlich. Die Anleger sollten die in den Wesentlichen Informationen für die Anlegerinnen und Anleger und im Prospekt erläuterten fondsspezifischen Risiken lesen.

Die hierin genannten Analysen wurden von BlackRock erarbeitet und können nach eigenem Ermessen verwendet werden. Die Resultate dieser Analysen werden ausschliesslich zu einem bestimmten Zweck zur Verfügung gestellt und entsprechen nicht notwendigerweise der Meinung der BlackRock-Gruppe oder anderer Gesellschaften der Gruppe, und für ihre Richtigkeit wird keinerlei Garantie übernommen.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung. Der Wert einer Anlage und die hieraus erzielten Erträge können steigen, aber auch fallen und sind in ihrer Höhe nicht garantiert, sodass der investierte Ausgangsbetrag nicht garantiert werden kann. Änderungen der Wechselkurse können dazu führen, dass der Wert der Anlagen steigt oder fällt. Insbesondere bei Fonds mit höherer Volatilität können starke Schwankungen auftreten, die einen raschen und drastischen Wertrückgang der Anlage nach sich ziehen können. Höhe und Grundlage der Besteuerung können sich von Zeit zu Zeit ändern.

Dieses Dokument dient nur zu Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch eine Empfehlung zur Anlage in einen BlackRock-Fonds dar und wurde nicht im Zusammenhang mit einem solchen Angebot erstellt.

BlackRock Strategic Funds (BSF) ist eine in Luxemburg gegründete und ansässige offene Investmentgesellschaft, deren Anteile nur in bestimmten Gerichtsbarkeiten zum Verkauf angeboten werden. BSF-Anteile dürfen weder in den Vereinigten Staaten noch an US-Personen verkauft oder zum Verkauf angeboten werden. BSF-bezogene Produktinformationen dürfen nicht in den Vereinigten Staaten veröffentlicht werden. Der Fonds ist gemäss Artikel 264 des Financial Services and Markets Act 2000 zugelassen. BlackRock Investment Management (UK) Limited ist die Vertriebsgesellschaft von BSF in Grossbritannien. Der Grossteil der vom britischen Aufsichtssystem eingerichteten Schutzbestimmungen sowie ein Schutz der Anleger im Rahmen des Financial Services Compensation Scheme sind nicht auf die Anteile des Fonds anwendbar. Einige BSF-Teilfonds verfügen über Pfund-Sterling-Anteile der Klasse A mit Reporting-Fund-Status, die bestrebt sind, die Anforderungen an den Status eines berichtenden Fonds in Grossbritannien zu erfüllen. Die Zeichnung von BSF-Anteilen ist nur gültig in Verbindung mit dem aktuellen Verkaufsprospekt und Geschäftsbericht sowie den wesentlichen Anlegerinformationen, die auf unserer Website zur Verfügung stehen. Verkaufsprospekte, wesentliche Anlegerinformationen und Zeichnungsunterlagen sind in bestimmten Gerichtsbarkeiten, in denen die Anteile des Fonds nicht zum Vertrieb zugelassen wurden, möglicherweise nicht erhältlich.

Fondspezifische Risiken
Der Fonds investiert einen erheblichen Vermögensanteil, der auf andere Währungen lautet. Daher beeinträchtigen Änderungen des betreffenden Wechselkurses den Wert der Anlage. Im Vergleich zu den Volkswirtschaften der Industrienationen unterliegt der Wert von Anlagen in den Schwellenmärkten aufgrund von Abweichungen von allgemein akzeptierten Rechnungslegungsgrundsätzen oder aufgrund wirtschaftlicher oder politischer Instabilität unter Umständen einer höheren Volatilität. Der Fonds investiert in festverzinsliche Wertpapiere, die von Unternehmen ausgegeben werden, die im Vergleich zu Anleihen, die von Regierungen ausgegeben oder garantiert werden, einem höheren Ausfallrisiko bei der Rückzahlung des dem Unternehmen bereitgestellten Kapitals oder hinsichtlich fälliger Zinszahlungen an den Fonds ausgesetzt sind. Die Anlagen des Fonds können Liquiditätsbegrenzungen unterliegen, was bedeutet, dass Aktien weniger häufig und in geringen Mengen, z.B. im Falle von kleineren Unternehmen gehandelt werden. Infolge sind Änderungen des Wertes von Anlagen gegebenenfalls weniger vorhersehbar. In bestimmten Fällen ist es unter Umständen nicht möglich, das Wertpapier zum letzten notierten Marktkurs oder zu einem Wert zu veräußern, der als am angemessensten betrachtet wird. Anleger, die in diesen Fonds investieren, sollten wissen, dass es keine Garantie gibt, dass der Fonds eine positive Rendite generiert. Als ein Produkt für absolute Renditen verläuft die Wertentwicklung möglicherweise nicht parallel zu den allgemeinen Trends an den Märkten oder profitiert nicht vollständig von einem positiven Marktumfeld. Der Anlageverwalter verwendet ein Risikomanagementverfahren, mit dem er das Engagement des Fonds in Derivaten kontrollieren und verwalten kann. Der Fonds setzt Derivate als Teil seiner Anlagestrategie ein. Im Vergleich mit einem Fonds, der nur in traditionelle Instrumente, wie z.B. Aktien und Anleihen investiert, unterliegen Derivate potenziell einem höheren Risiko und einer höheren Volatilität. Die vom Fonds angewendeten Strategien beinhalten den Einsatz von Derivaten, um die Verwendung bestimmter Anlageverwaltungstechniken zu vereinfachen, darunter die Errichtung von „Long-“ und „synthetischen Short-“Positionen sowie die Einrichtung einer Markthebelung zum Zwecke der Erhöhung des wirtschaftlichen Engagements eines Fonds über den Wert seines Nettovermögens hinaus. Ein solcher Einsatz von Derivaten führt gegebenenfalls zu einer Erhöhung des Gesamtrisikoprofils des Fonds. Derivate werden gegebenenfalls vorwiegend für komplexe Anlagestrategien eingesetzt. Dazu zählt die Errichtung von Short-Positionen, bei denen der Anlageverwalter eine Anlage, die er physisch nicht besitzt, künstlich verkauft. Derivate können auch eingesetzt werden, um ein Engagement in Anlagen zu errichten, das höher ist als der Nettoinventarwert des Fonds / Investment Trust. Anlageverwalter greifen auf diese Praxis zurück, um eine Markthebelung oder eine Aufnahme von Fremdkapital zu erzielen. Infolge hat eine leicht positive oder negative Schwankung an den Aktienmärkten eine höhere Auswirkung auf den Wert dieser Derivate als der Besitz der physischen Anlagen. Ein solcher Einsatz von Derivaten führt gegebenenfalls zu einer Erhöhung des Gesamtrisikoprofils des Fonds.

Sofern nicht anders angegeben, handelt es sich bei den Fondsangaben um zusammengefasste Angaben. Diese Ausarbeitung sollte vom Leser nicht als Prognose, Analyse oder Anlageberatung behandelt und nicht als Empfehlung, Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder für eine bestimmte Anlagestrategie in einer Gerichtsbarkeit ausgelegt werden, in der ein solches Angebot, eine solche Aufforderung oder der Vertrieb ungesetzlich wäre oder in der eine Person, die ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung zum Kauf macht, hierzu nicht autorisiert ist. Anlegern obliegt es, sich über die einschlägigen Gesetze und Bestimmungen in dem Land ihres Wohnsitzes zu informieren.

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