Setores para assistir depois de das eleições intermediárias dos EUA

06 nov 2018
por Christopher Dhanraj

A angústia dos investidores em relação à sustentabilidade do crescimento dos rendimentos e o impacto das tensões comerciais abateu os mercados de ações. Acreditamos que as eleições intermediárias dos EUA e suas repercussões representam outro catalisador que deve estar no radar dos investidores.

Dar um passo atrás pode ser um bom exercício. O índice S&P 500 elevou-se 27% desde as eleições de 2016, com grandes movimentações no nível setorial, à medida que os investidores previram catalisadores regulatórios e políticos impulsionados pela pressão de um único partido entre os poderes executivo e legislativo.1

A liquidação de outubro agora reduz as avaliações do S&P 500 para um preço mais razoável de 14,8 vezes o múltiplo de ganhos do próximo ano – o nível mais baixo em mais de 2 anos.1

Como as avaliações atrativas são uma ferramenta eficaz para trazer os investidores de volta à mesa de operações, os seguintes grupos setoriais poderão estar em foco quando os investidores deixarem de se preocupar com as eleições intermediárias, mais para o final do ano.

Desempenho de exposições selecionadas desde as eleições presidenciais de novembro de 2016 e no 4º trimestre de 2018

Performance of select exposures since the November 2016 presidential elections and in Q4 2018

Fonte: BlackRock e Thomson Reuters, em 24 de outubro de 2018.
O desempenho do índice não reflete taxas de gestão, despesas ou custos de transação. Os índices não são gerenciados e não é possível investir diretamente em um índice. O desempenho anterior não garante resultados futuros. O desempenho do índice não representa o desempenho real de fundos da iShares. Para obter o desempenho real dos fundos, visite www.iShares.com ou www.blackrock.com.

Aeroespacial e Defesa

Despesas militares têm sido uma prioridade para a administração do Presidente Trump: o Departamento de Defesa (DoD) aumentou seus gastos de 2018 em 9% em relação ao ano anterior.2 Além disso, o 2019 National Defense Authorization Act foi aprovado no ritmo mais rápido dos últimos 20 anos, para até US$ 717 bilhões (um aumento de 12% desde 2017).2 Até com os 13% acumulados no trimestre no índice Dow Jones do setor aeroespacial e de defesa dos EUA (em 29 de outubro), o grupo do setor ainda está 46% acima desde o dia da eleição de 2016 e continua sendo a forma mais pura de jogar com qualquer alteração na perspectiva de gastos com defesa.

Assistência à saúde

Os preços de medicamentos devem permanecer uma questão-chave após as eleições intermediárias. Os investidores podem estar surpresos porque a assistência à saúde se saiu bem no ano passado, beneficiando-se de uma rotação defensiva da parte dos investidores e de um crescimento sólido dos lucros corporativos. No segundo semestre de 2018, desde 30 de junho, o setor aumentou 4,6%, juntando-se a outras áreas de ações de refúgio, percebidas como mais seguras, como 6,4% de consumo básico e 6,3% de serviços públicos.3 Preocupações de valoração foram tratadas à medida que preços/lucros futuros foram reduzidos aos níveis mais baixos dos últimos dez anos. Além disso, os investidores têm escavado ainda mais profundamente para ganhar exposição para tendências de mais longo prazo, como dispositivos médicos, que, com 16,8% acumulado no ano, estão convenientemente batendo o setor e o S&P 500 em geral.3

Infraestrutura

A infraestrutura representa uma oportunidade e uma área promissora de consenso político. Formadores de políticas públicas dos dois lados do corredor acabaram percebendo a necessidade de gastos com infraestrutura nos EUA, dados os recentes relatórios indicando que os EUA têm a maior lacuna de gasto com infraestrutura estimada no mundo para o período de 2016 a 2040.4 Embora permaneçam as diferenças sobre como financiar esses gastos, uma solução bipartidária pode ser um catalisador para esse grupo setorial.

Conclusão

Olhar para além dos ruídos pode ser um exercício útil à medida que 2019 se aproxima. Observar visões em nível setorial pode ser uma forma útil de jogar com as tendências de mercado pós eleições intermediárias, com o vento de avaliações mais favoráveis proporcionando oportunidades para os investidores.