PERSPECTIVAS DE FATORES

Perspectiva de fatores, 3° trimestre

03 ago 2018
por BlackRock

A Perspectiva de Fatores analisa o desempenho do trimestre passado com relação a cinco fatores de estilo de ações e resume os nossos pontos de vista sobre fatores para o próximo trimestre. Versões da Perspectiva estão disponíveis com pontos de vista sobre fatores de estilo globais e dos EUA.

Fatores são amplos e persistentes motivadores de retorno. O investimento em fatores tem como alvo estilos de investimento intuitivos e busca tirar proveito de visão econômica, diversificação e execução eficiente.

Como importantes fatores de estilo de ações, a qualidade refere-se a empresas financeiramente saudáveis, o momentum indica ações com tendência de desempenho forte, o valor refere-se a ações baratas em relação aos seus fundamentos, o tamanho indica empresas menores e de alto crescimento, e a volatilidade mínima identifica ações historicamente estáveis e de menor risco.

Como esses fatores são impulsionados por diferentes justificativas econômicas, eles tendem a mostrar desempenho superior em momentos diferentes. Esse comportamento cíclico apresenta uma oportunidade de inclinar portfólios na direção de alguns fatores e para longe de outros, em busca de retornos incrementais.

Inclinação de fatores, não sincronismo

Nossa filosofia propõe complementar um portfólio de base que seja diversificado em vários fatores recompensados com inclinações oportunistas rumo a fatores individuais com o objetivo de melhorar o risco esperado e o perfil de retorno de um portfólio. Isso busca captar duas fontes diversificadas de retornos: uma é a exposição estática de longo prazo a fatores recompensados, e a outra é a inclinação de fatores.

Para determinar se nos inclinamos na direção dos fatores ou para longe deles, identificamos preditores que podem contribuir para o desempenho futuro de fatores específicos.

Quatro preditores de inclinação

Começamos avaliando o regime econômico para determinar quais fatores podem ser ajudados ou prejudicados pelo ambiente atual. Em seguida, analisamos a avaliação, a força relativa e a dispersão de cada fator.

O regime econômico avalia se um fator tende a ter um bom desempenho na atual fase do ciclo de negócios. A avaliação mede se o fator é rico ou barato em comparação com sua própria história. A força relativa pergunta se o fator tem uma tendência de desempenho favorável. A dispersão mede a robustez do conjunto de oportunidades de um fator.

Nossos pontos de vista sobre inclinação de fatores – underweight, neutro ou overweight – correspondem a um portfólio hipotético construído com ponderações de risco iguais em cinco diferentes índices de fatores de ações.

Perspectiva de fatores globais,
3° trimestre

Saiba mais sobre as perspectivas de fatores globais.

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