Perspectivas de investimento, 4° trimestre 2019

Prolongamento do ciclo

Os bancos centrais mudaram sua posição em direção a uma maior flexibilidade. A expansão econômica com duração recorde dos EUA É apoiado pelo consumo saudável da família e parece improvável que se transforme em uma recessão mais profunda no curto prazo.

O estímulo está aqui
Taxas de juros e taxas neutras estimadas de G3, 1991-2019

O estímulo está aqui.

Não há garantia de que a previsão seja cumprida.
Fonte: BlackRock Investment Institute, Federal Reserve, Escritório Nacional de Pesquisa Econômica e Banco Central Europeu com dados do Datastream Refinitiv, novembro de 2019. Notas: O gráfico mostra nossa estimativa de taxas neutras (conhecidas como r-star) em termos nominais, ajustando-os à inflação real e às taxas nominais ponderadas pelo Produto Interno Bruto dos EUA, pela zona do euro e pelo Japão. A taxa neutra é uma estimativa da taxa de curto prazo que não incentiva ou dificulta o crescimento do Produto Interno Bruto. As taxas neutras são estimativas baseadas em um modelo econométrico de um documento de trabalho do BCE de julho de 2018.

As taxas de grandes bancos centrais estão caindo novamente, afastando-se de taxas neutras. O estímulo dos bancos centrais a partir de uma postura política já flexível deve ajudar a sustentar a expansão.

Caminho para a flexibilidade
GPS de BlackRock G3 e FCI, 2015-2019

Caminho para a flexibilidade.

Fonte: BlackRock Investment Institute, com dados da Bloomberg e Consensus Economics, novembro de 2019. Notas: O GPS de crescimento do BlackRock indica onde a previsão de consenso para o Produto Interno Bruto de 12 meses pode ser de três meses. A linha laranja mostra a taxa de crescimento do Produto Interno Bruno calculada pelo nosso indicador de condições financeiras (FCI), de acordo com sua relação histórica com nosso GPS de crescimento. Os dados da FCI incluem taxas de juros, rendimentos de títulos, spreads de títulos corporativos, avaliações de mercado de ações e taxas de câmbio. As estimativas futuras podem não ser atendidas.

  • Essa política monetária mais flexível estimulou uma rápida recuperação em nosso indicador de condições financeiras (FCI).
  • As expectativas de crescimento, expressas em nosso GPS de crescimento do G3, ainda não refletem a redução significativa das condições financeiras. Obtenha mais informações em nosso painel macro.
  • A incerteza persistente e intensificada sobre o crescimento está impedindo os gastos dos negócios, em nossa opinião.

As condições de financiamento acomodatícias sustentam nossa crença de que é improvável que a fraqueza no setor industrial global leve a uma recessão econômica mais ampla no curto prazo.

Implicações para o mercado: gostamos de ações americanas e de dívidas de mercados emergentes.

Crie resiliência
A resiliência do portfólio é crucial em um momento de alta incerteza macro.
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Meet the authors
Jean Boivin
Jean Boivin
Head of BlackRock Investment Institute
Jean Boivin, PhD, Managing Director, is the Head of the BlackRock Investment Institute (BII). The institute leverages BlackRock’s expertise and produces proprietary ...
Elga Bartsch
Elga Bartsch
Head de pesquisa econômica e de mercado, BlackRock Investment Institute
Elga Bartsch, Diretora Executiva, é responsável pelo departamento de pesquisa econômica e de mercado do BlackRock Investment Institute (BII). O BII conecta os gestores de ...
Mike Pyle
Chief Investment Strategist, BlackRock Investment Institute
Mike Pyle, CFA, Managing Director, is Global Chief Investment Strategist for BlackRock, leading the Investment Strategy function within the BlackRock Investment
Scott Thiel
Scott Thiel
Chief Fixed Income Strategist, BlackRock Investment Institute
Scott Thiel, Managing Director, is Chief Fixed Income Strategist for BlackRock and a member of the BlackRock Investment Institute (BII). He is responsible for developing ...