A OPINIÃO DE ANDREW

O mar está para fatores

26 jun 2018

The capacity of factor strategies appears large 

Com 1,9 trilhão de dólares em ativos sob gestão hoje, projetamos que as estratégias de fatores chegarão rapidamente a 3,4 trilhões de dólares até 2022. Junte-se à onda dos fatores, considerando ETFs smart beta ou estratégias ativas de fatores multiativos.

Admita que você também sentiu. Fazer parte de algo que está crescendo, tomando força, tornando-se maior do que nós mesmos. Como o estrondo da multidão refletindo a energia da banda em um show. Como o vento assoviando nas velas enquanto o catamarã se move pelas águas. E ainda, uma das minhas analogias favoritas já que eu cresci na Austrália, a espera da onda perfeita para surfar até a praia.

Investimento em fatores: investir em geradores de retornos amplos e persistentes é como essa onda. Eu acredito que nós estamos entrando nela, e ainda há muito mais por vir.

Uma pesquisa recente da BlackRock estima o crescimento atual e passado das estratégias de investimentos com base em fatores nos últimos cinco anos. Os fatores apresentaram um crescimento orgânico de 11% em ativos, aproximadamente três vezes o crescimento do setor de gestão de ativos, em média. Segundo projeções, essas taxas de crescimento continuarão, podendo atingir 3,4 trilhões de dólares em cinco anos.

A ondulação

Nossa pesquisa concentrou-se nos fluxos para as três principais formas de investimento em fatores

  • Smart beta: versões de investimento em fatores transparentes, baseadas em regras e índices de terceiros, acessadas de forma mais conveniente através de ETFs.
    Os investidores costumam usar ETFs smart beta para substituir fundos mútuos tradicionais com baixo desempenho, buscar retornos maiores ou reduzir o risco relativo às referências de índices de capitalização de mercado. O crescimento do smart beta chegou a quase 20% nos últimos cinco anos.
  • Fatores exclusivos: contêm sinais de fatores exclusivos, ao contrário das percepções totalmente transparentes das estratégias de smart beta de índices. Costumam ser acessados por meio de fundos mútuos baseados em fatores.
    Os investidores podem usar estratégias de fatores exclusivos para complementar estratégias tradicionais ativas e de índices. Nos próximos cinco anos, esperamos que as estratégias de fatores exclusivos cresçam 7%.
  • Fatores aprimorados: estratégias geridas dinamicamente em formato de multiativos long-short.
    As estratégias de fatores aprimorados costumam ser usadas por investidores em busca de estratégias de retorno com correlação baixa ou nula ou para substituir alocações de fundos de hedge. Prevemos que essa será a área de investimento em fatores que crescerá mais rapidamente, chegando a 20% e atingindo 650 bilhões de dólares até 2022.

Ativos sob gestão em fatores do setor (bilhões de USD)

Ativos sob gestão em fatores do setor (bilhões de USD)

Fonte: BlackRock, Simfund para dados de fundos mútuos, BlackRock para dados de ETFs, eVestment e Preqin para dados alternativos e institucionais. Dados de fundos mútuos e ETFs em 31/12/2017, eVestment e Preqin em 30/09/2017. Não inclui fundo de fundos. Os dados de fatores aprimorados possivelmente estão sub-representados devido às limitações das fontes de dados alternativos e institucionais. As projeções não incluem o impacto do beta.

Cavando a onda

Investidores globais institucionais e de varejo têm interesse em estratégias baseadas em fatores.

Ativos sob gestão em fatores do setor por canal em 2017 (bilhões de USD)

Ativos sob gestão em fatores do setor por canal em 2017 (bilhões de USD)

Fonte: BlackRock, Simfund para dados de fundos mútuos, BlackRock para dados de ETFs, eVestment e Preqin para dados alternativos e institucionais. Dados de fundos mútuos e ETFs em 31/12/2017, eVestment e Preqin em 30/09/2017. Não inclui fundo de fundos. Os dados de fatores aprimorados possivelmente estão sub-representados devido às limitações das fontes de dados alternativos e institucionais.

  • Instituições globais detêm mais de 1 trilhão de dólares em estratégias de fatores. Em especial, elas representam uma fração desproporcional das estratégias de fatores aprimorados, pois continuam buscando fontes diversificadas de retornos.
  • Com 740 bilhões de dólares, o segmento U.S. Wealth é o canal que mais cresce, graças à rápida adoção de ETFs smart beta. Mudanças estruturais em prol de maior transparência, a busca por menores taxas e o aumento do escrutínio regulatório deverão acelerar essa mudança.
  • International Wealth (155 bilhões de dólares em ativos sob gestão) é um mercado menor, mas crescente, e tem uma combinação de todas as três formas de produtos de fatores.

Fazendo a onda

Os fatores têm o potencial de revolucionar o cenário dos investimentos à medida que os investidores desafiam o status quo. E essas projeções estão longe do que acreditamos ser a crista da onda para os fatores. Para saber nossa opinião sobre tendências estruturais que respaldam o crescimento futuro, leia nosso relatório.

No futuro, os fatores podem não só ser usados como investimento, mas como elementos essenciais na construção de portfólios. O método atual de investimento em classes de ativos pode gerar riscos em dobro e não proporcionar a diversificação eficaz da qual os investidores precisam. Com base em lógicas econômicas sólidas, os fatores podem criar a base para o portfólio do futuro. Em cinco anos, acreditamos que uma parcela significativa dos investidores fará uso direto de fatores para construir portfólios mais robustos e buscar objetivos de investimento específicos.

Os fatores estão aí e estão crescendo, vamos pegar essa onda!

Andrew Ang
Head of Factor Investing Strategies
Andrew Ang, PhD, Managing Director, is Head of Factor Investing Strategies and leads BlackRock’s Factor-Based Strategies Group. Throughout his career, Dr. Ang’s ...